今天我们将深入探究“股票报告”所传达的宗教和哲学思想。古语言，一分耕耘，一分收获，无论是生活中，还是工作中。往往都需要撰写报告，写报告要注意以事实为基础，不能凭空捏造。希望本文能给您提供借鉴！此外，关于范文大全，您还可以浏览绝句教案十四篇。
新入市，有很多要学的东西，我先给你总结出14条必须要熟记于心的规定，但若犯一条，后果很严重，你信不信我反正信了，不开玩笑了，这14条军规一定要尽自己最大能力理解，并且遵守，我告诉你，你也要把这14条金玉良言告诉你的朋友圈子!这样才能一起快乐的玩耍!
1.永远不要相信经济学家关于股市的预测。当然，如果他们的预测停留在纯哲学或周易的范畴，还是可以认真看一看的，它可以为你提供一些茶余饭后的谈资。
2.永远不要相信电视台的股评“老师们”。如果他们真能说对明天哪只股票涨停，还有必要从事股评这份“很有前途的职业”么?
3.如果你不知道每年的什么时候发布年报、什么时候召开股东大会决定分红，唯一的办法就是赶紧补课，因为那意味着行情。
4.如果你的目标是收益10%，这很容易做到，如果你的目标是让自己的股票价格翻一番，那你最好清醒一下：来，中国股市中打算翻一番的人，一般的结果都是赔得一塌糊涂;而真正翻了一番的人，在入市时并没有奢望赚很多钱。
5.当你开始赚到钱时，当你出手越来越彪悍时，要及时意识到：你最危险的时候到了。这个时刻一般发生在新股民入市的第一个月，而你要记住的事实是：大部分新股民第一个月都是赚钱的，因此，你不要以为自己拥有特别的天赋。保持如履薄冰的心态吧，因为你的脚下确实只是薄冰。
6.股市存在一天，庄家就会存在一天。散户和庄家的关系就像羚羊与狮子，双方在对立统一中构成草原的生态。股市离开谁都会变味，你只要确保自己不是那只跑得最慢的羚羊就足够了。但千万别因此而高兴的太早，因为很可能，你确实就是那只跑得最慢的。
7.永远不要相信长线投资。这里是中国股市，没有人知道三年以后会变成什么样，想想三年前就相信这句话了。除非你确认自己的神经中枢足够粗壮，坚韧到能使你等到秋收的那一天，否则，适度节制你的欲望才是最重要的。因为你是新股民，不是巴菲特。
8.永远不要同时关注超过30只股票。1个新股民同时关注30只股票的结局，和1个男人同时娶30个妻子的下场不会有任何区别。
9.无论这只股票的价格今天跌了多少，也永远不要把你全部的钱一次投入。因为，你永远不知道，明天股价是不是会继续下跌。坐以待毙的感觉绝对是新股民最不幸的开端。
10.永远保持你的账户上有40%的现金，那是你应付突如其来的暴跌时唯一的弹。没有这些弹，暴跌时你只能站在天台上跳下去。
11.如果你不幸买入一只股票后，它还在继续下跌，那么，当跌幅超过10%时，你要考虑的不是卖出，而是继续买入，和绝大部分人往相反的方向跑。当然，这一条只在牛市有效，而未来的一年恰好属于牛市。在股市里反败为胜不是传说，但需要一点狡猾和对资金的合理调度，以及牛市大行情的支撑。
12.当你决心成为股民的那一刻，勇于承担责任就是你的义务，亏了不要怪社会与政府，因为你赚钱的时候从来没有想过感谢他们。
13.不要试图去抢基金经理们的饭碗。你只需要踏踏实实地研究行业排名与每股收益，从中“发现”上市公司的投资价值。这远比“发掘”公司的投资价值更为实际——那是基金经理们的活儿。
14.不要去研究MSCD指标理论、波浪理论、三线开花理论等等。这些书要么是美国人写的，要么就是已经亏损得退出股市的人写的。如果你已经学会了，那永远只把这些技术指标作为参考，而不是依据。K线图与成交量图，是你唯一的技术必修课。
狠不下心来止损才是导致散户们50%、60%甚至70%亏损的罪魁祸首。
亏损卖出是一种违背人类本性的事情，选定股票都是经过精心挑选的，舍本卖出就意味着自己错了;再有担心卖出后股票紧接着会大涨，股民难免会患得患失。回想当初，如果每位股民都能坚守8%的止损线，大家现在还用得着慌吗?
记得在去年八月以后行情大好的时候，无论家门口的小区还是周围的社交圈子，到处都充斥着带有传奇色彩的“带头大哥”。这些股票“带头大哥”无论到了哪，身后都有着虔诚的跟随者。除此之外，各式各样的“股神”，专家轮番粉墨登台。然而仅仅半年过去，这些“股神”都失去了踪影。不注重自己的学习而盲从偶像，股民被自己牵进了死胡同。
所以炒股一定要有自己的方法，并且在实战中不断完善自己的方法，不断进步。如果只是听别人推荐股票，自己就傻傻地买进去，怎么死的都不明白。
“跌跌不休”的行情在很多人来看是惨烈的，但在另一类人眼中，蕴含着无穷大的`机会。进场抄底没有问题，问题是底儿到底在哪?4000点的时候抄了一次底，3500再抄，3000点又抄，有多少人明明都已经净身出货，却抵制不住抄底的诱惑，重新陷入深渊。
有人算了一笔账，如果去年拿10万入场，获50%收益后离场，则资金增至15万。但倘若将这15万全部投入，按低于今年大盘指数跌幅的40%计算，资金变成9万，但如果将先前收益5万元取走，依旧按10万元进场，缩水后资金变为6万，加上原来的收益5元，总资产为11万，整个下来仍有1万的收益。
可是很多人还是没有能抵制住以小搏大的诱惑，在慢慢熊市中赔上了身家性命，只能守着日渐缩水的资产不忍割肉，更难受的是，即使将来看到了底部，也没法再抄底了。
价值投资和长期持有是不少新股民在大牛市中学到的一招。可是现在，这“招儿”却频频不灵了。
有的股民光看到公司发展前景好，或者股价低就贸然进场，美誉其名“价值投资”，到头来栽了跟头。其实价值投资的前提条件有两个：一是上市公司的基本面良好，二是股票价格被低估。这两个条件相辅相成，缺一不可。
什么是周期性股票，什么是高成长股票，什么是价值投资，什么是技术分析，这类股民通通用不着。以为炒股就像买白菜那样简单，到处寻求小道消息，道听途说是这类人的炒股方法。结果白折腾了大半年。
其实相对于别的投资者，这类股民的前途更为堪忧。前者无论使用什么方法，即使失败了也能从中学到知识，而对于后者而言，没有找到通往股票知识的道路，就意味着永远在原地踏步。
一、基本面分析
(一)宏观经济分析
20xx年全球经济缓慢复苏，先进经济体当前面临的尾部风险已经减弱能够保持长期复苏仍有待观察。新兴市场经济体增长持续下滑的风险已经增大，各自面临不同的发展困境和瓶颈，深化改革成为新兴经济体前进的唯一动力。中国经济发展的特点是潜在增长率的合理区间发生了变化，经济增长质量优于经济增长速度，第三产业对经济的贡献率逐步提升，有投资、出口拉动为主转向消费、投资、出口协调拉动，投资率的高低应遵循储蓄率先升后降的客观规律，民间投资比重呈上升趋势且结构发生积极变化，房地产市场格局复杂。宏观经济呈现稳中向好的`发展态势，金融业改革不断深化，金融机构实力进一步增强，金融市场稳步发展，金融基础设施建设继续推进，金融体系整体稳健。
中国经济目前已进入中速增长阶段，政府正大力推进结构调整和经济再平衡，由投资驱动型转向消费驱动型，实现可持续发展。xx年我国经济基本面依然较好，外部环境趋于改善，市场预期不断好转，体制机制改革有望激发经济增长活力。
(二)行业分析
xx年上半年家电产品线下渠道零售额为3088亿元，同比下降5%。自xx年上半年以来，家电市场增量和增速双双放缓。数据显示，xx年上半年整体家电市场规模为7254亿元，同比增长4.8%，较去年同期收窄14.9个百分点。行业整体进入结构调整、消费升级、效率优先的运营新周期。 从企业营收、净利润水平、产品销售、渠道零售等综合数据来看，家电市场分化趋势明显。首先，家电各子行业增长出现分化。xx年上半年黑白电行业呈现“冰火两重天”的发展态势，数据显示，在主要家电品牌中，营收和净利润在500亿元以上的企业均集中在白电集团与白电企业，其毛利率、净利率水平都显著高于主营彩电业务的黑电企业。另外，白电产品、厨卫电器和生活电器的整体业绩和市场规模增长情况也要好于黑电。
其次，家电产品结构和价格分化。进入xx年，智能家电概念全面爆发，产品高端化步伐加快，智能、节能型产品被业内普遍看好，消费者认知度逐渐提升。彩电领域，智能化、高清晰、大屏幕电视产品成为提振市场的重要品类。生活类家电领域，变频空调、冷暖空调、多门与对开门冰箱、滚筒洗衣机占比增加，同时智能化浪潮也正在由大家电领域向厨卫电器、小家电产品蔓延。
(三)公司分析
1、公司的基本情况
苏宁电器是中国3C(家电、电脑、通讯)家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。截至20xx年，苏宁电器在中国30个省、直辖市、自治区，300多个城市拥有1000家连锁店，80多个物流配送中心、20xx多个售后网点，经营面积500万平米，员工12万名，年销售规模突破1000亿元。品牌价值455.38亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。
入选《福布斯》亚洲企业50强。
xx年2月7日，苏宁宣布已经通过国家邮政局快递业务经营许可审核，获得国际快递业务经营许可。苏宁由此成为国内电商企业中第一家取得国际快递业务经营许可的企业。xx年10月26日，中国民营500强发布，苏宁以2798.13亿元的营业收入和综合实力名列第一。
围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器将电器连锁店面划分为旗舰店、社区店、专业店、专门店4大类、18种形态，旗舰店已发展到第七代。苏宁电器采取“租、建、购、并”四位一体、同步开发的模式，保持稳健、快速的发展态势，每年新开200家连锁店，同时不断加大自建旗舰店的开发，以店面标准化为基础，通过自建开发、订单委托开发等方式，在全国数十个一、二级市场推进自建旗舰店开发。预计到2020年，网络规模将突破3000家，销售规模突破3500亿元。整合社会资源、合作共赢。满足顾客需要、至真至诚。苏宁电器坚持市场导向、顾客核心，与全球近10000家知名家电供应商建立了紧密的合作关系，通过高层互访、B2B、联合促销、双向人才培训等形式，打造价值共创、利益共享的高效供应链。
与此同时，坚持创新经营，拓展服务品类，苏宁电器承诺“品牌、价格、服务”一步到位，通过B2C、联名卡、会员制营销等方式，为消费者提供质优价廉的家电商品，并多次召开行业峰会与论坛，与国内外知名供应商、专家学者、社会专业机构共同探讨行业发展趋势与合作策略，促进家电产品的普及与推广，推动中国家电行业提升与发展。目前，苏宁电器经营的商品包括空调、冰洗、彩电、音像、小家电、通讯、电脑、数码，八个品类(包括自主产品)，上千个品牌，20多万个规格型号。
2、重要财务指标
近日，苏宁电器发布xx年第三季度报表，季报显示，公司今年三季度实现净利润-104125.20万元，同比增长-266.47%，每股收益-0.14元，公司归属于母公司所有者的净利润比上期下跌266.47%。
3、行业地位
(四)业绩预测
苏宁 1-3 季度实现营业总收入 796.7 亿元，同比下降 0.6%;亏损 10.41亿元，符合公司预告，扣除非经常性损益净亏损 11.33亿元。3季度收入 285.2亿元，同比增长 15.9%，净亏损 2.86亿元，较 1 季度和 2季度进一步收窄(1季度亏损 4.34亿元，2季度亏损 3.22 亿元)，趋势有所改善。销售回升趋势明确：线下：3 季度同店销售增速 4.1%，实现正增长(1季度-13.4%，2季度收窄至-4%)。线上：业务快速增长，3 季度线上自营商品销售收入 73.17 亿元(含税)，同比增加 31.6%(上半年线上自营商品销售收入 82.82 亿元-含税，同比降 22%)，开放平台实现商品交易规模 11.47亿元(含税)，3 季度线上平台实体商品交易总规模为 84.64 亿元(含税)，同比增长 52.26%。截至 xx年
9月底，苏宁会员规模达到 1.55亿。9月份公司移动端订单数量占比达到 24%。
物流服务响应时效持续提升，改善用户体验：截至 9 月底公司在全国 23 个城市物流基地投入运营，13 个在建，24 个完成土地签约储备。小件商品自动分拣仓库项目已在部分城市投入使用，9月份物流服务妥投率达到了 99.7%。
员工持股计划体现公司未来发展信心：共 1,089名员工参加，购买数量占总股本的 0.83%，购买均价 8.63元/股，高于当下股价。
发展趋势
公司预计：xx年全年业绩净亏损 10.41~11.91 亿元，(隐含 4 季度净亏损进一步收窄至 0~1.5亿元)。需要注意的是，该数据并未考虑公司以部分门店物业为标的资产开展创新型资产运作模式，通过监管部门审批最终落地后可能带来的超过 13 亿的税后净收益。
二、技术面分析
一、形态分析：
头肩顶
如图显示的是一个头肩顶形态，形成了一个反转突破形态，股价将下跌。圆圈处为卖点。
二、指标分析
MACD指标。DIFF 由下向上突破 DEA,形成金叉，又 DIFF 与 DEA 均为正值,即都在零轴线以上时,大势属多头市场,DIFF 向上突破 DEA,可作买。此为买点。
根据MACD指标，xx年12月12日DIFF与DEA均在零轴线以上，说明此股票日后仍为上涨态势。
三、投资结论
用以上的各种方法综合的了解了苏宁电器的股票走势得出了如下的一些结论：
首先业绩下降较大，转型短期不畅短期难见效果。再者，民营银行申请困局是造成前期大跌的主因。就目前而言，主力已经撤退，从报告看股东人数359000户，这是非常大的，只能说明一个问题，主力已经出货，散户接盘套牢。短期不要碰这个股票。如果买了也不要急着补仓，待大盘企稳再补不迟。
股票行业现状分析报告主要分析要点有：
1)股票行业生命周期。通过对股票行业的市场增长率、需求增长率、产品品种、竞争者数量、进入壁垒及退出壁垒、技术变革、用户购买行为等研判行业所处的发展阶段;
2)股票行业市场供需平衡。通过对股票行业的供给状况、需求状况以及进出口状况研判行业的供需平衡状况，以期掌握行业市场饱和程度;
3)股票行业竞争格局。通过对股票行业的供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力的分析，掌握决定行业利润水平的五种力量;
4)股票行业经济运行。主要为数据分析，包括股票行业的竞争企业个数、从业人数、工业总产值、销售产值、出口值、产成品、销售收入、利润总额、资产、负债、行业成长能力、盈利能力、偿债能力、运营能力。
5)股票行业市场竞争主体企业。包括企业的产品、业务状况(BCG)、财务状况、竞争策略、市场份额、竞争力(swot分析)分析等。
6)投融资及并购分析。包括投融资项目分析、并购分析、投资区域、投资回报、投资结构等。
7)股票行业市场营销。包括营销理念、营销模式、营销策略、渠道结构、产品策略等。
股票行业现状分析报告是通过对股票行业目前的发展特点、所处的发展阶段、供需平衡、竞争格局、经济运行、主要竞争企业、投融资状况等进行分析，旨在掌握股票行业目前所处态势，并为研判股票行业未来发展趋势提供信息支持。
彼得.林奇有这样一句话：“如果你花10分钟分析宏观经济走势，那么你就浪费了10分钟时间。”10月，当市场信心跌至冰点的时候，一篇名为“十大券商首席的策略”的文章刷爆了自媒体，作者戏谑地回顾了去年年底各大券商策略会预言的各种“新牛市”，不无揶揄地总结道：“幸亏老子没看”。
但是我们仍然要做宏观预测和策略研究，因为它的魅力和问题是统一的：我们希望用自己的世界观和知识结构去理解这个世界，如果它可以解释过去和现在，那么即使未来并不按照一个特定的方式和路径变化展开，至少我们在面对未来时有了从容和信心，这些恰恰是在投资中至关重要的东西。临别，我们梳理了近期的宏观经济形势，形成了自己心目中的股票市场投资策略框架。
核心结论：
①20的国内宏观经济困难是经济周期下行和金融周期下行双因素叠加的结果;
②目前看，20前者下行趋势暂未改变，后者下行趋势会有好转;前者导致优质资产更加稀缺，后者带来资金和信心的边际改善;资本市场会继续呈现“flight to quality”的配置偏好;
③股票方面，两类主题策略或有较好表现：一类是基于长期资金配置需求的高股息、低PEG、龙头股等主题;一类是基于短期资金博弈需求的业绩预增、5G、芯片、创投等主题。另外，战略性看好可转债、指数增强、量化对冲等主题策略。
宏观经济就是“长期增长和短期波动”——长期增长不重要，因为我们永远生活在短期嘛，所以主要看波动——也就是周期。
我们能看到的波实际上是多个频率不同的波的叠加，同理，呈现在我们面前的经济周期也是很多个长短周期的叠加;理解这点不难，难点在于找出每个长短周期背后的决定因子。这个世界没有无缘无故的爱和恨，也没有无缘无故的繁荣和衰退。金庸的武侠之所以引人入胜，很多时候就在于拆解每段爱恨背后的人情练达、家国万象。看“幡动”的是乌合之众，看“心动”的是算命先生，我们这个层次要关注的是“风动”。
2、我们现在处于什么样的周期?
先看创新长周期。说到底，经济繁荣的原动力在于人类改变生产生活方式的努力，而这种改变需要以科技创新为前提。
我们认为，冷战后的信息技术革命驱动的生产生活方式的变革是这轮经济繁荣的动因。欧美日本利用先发优势提供资金技术、中韩印东南亚提供劳动力、中东澳新拉美俄罗斯提供资源，大家在这波创新红利中各得其所、和谐发展。进入21世纪，随着各经济体之间的资本技术差异逐渐缩小，发达国家的创新红利早就吃完了，靠借债继续吃的欧美首先堕入债务危机/次贷危机。
城门失火、祸及池鱼。出口的马车熄火，于是我们看到中国经济的外贸依存度在曾高达65%，2018年下降到只有30%左右。为了维持经济增速，我们不得不增加投资、增加消费(包括房地产)，前者导致政府和企业部门杠杆率上升、后者导致家庭部门杠杆率上升。所以说，我们处于创新长周期的低位;虽然“创新难以预期”，但我们看到大数据、人工智能、5G通讯等可能改变世界的产业风起云涌，倾向于认为我们已经临近新的长周期的“起点”。
再看房地产与建筑业中长周期。住房货币化改革以来，尽管其中有所波动，但是之后，我们大致是处在这个行业增速的下行通道里。从数据上看，目前整个行业类似于底的情形，在周期底部，但是短期内看不到回暖的迹象。
再看投资中短周期。因为我国国情的特殊性，国企民企在投资周期上有一定的非同步性：国企投资实际上在一定程度上参与了宏观经济的逆周期管理，因此民企投资更能反映经济周期本身的波动。
投资加速带来的上一次繁荣是2009-20，当时是为了追逐“四万亿”衍生的投资机会;最近一次繁荣是，因为叠加了供给侧改革带来的补库存的投资机会;但是因为投资收益率不佳，两次繁荣持续的时间也越来越短，底开始，我们已经处于投资周期下行的通道，并且没有短期改善的迹象。
再看库存短周期。20开始的“三去一补一降”的供给侧改革实际上是库存周期的一个起点，20到2018年上半年的经济数据之所以好看，主要拜它所赐。但对于产能过剩的行业来讲，补库存的周期是很短的，其表现就是我们看到今年下半年以来经济下行压力骤增。所以，短期上，我们处于库存周期向下的“拐点”。
上面的长、中、短周期可以看作是经济发展的内生周期。我们知道，一旦经济会偏离目标路径，政府有动机通过财政和货币政策来促使经济回到“正轨”，这就是外生周期。
对我国来讲，外生长周期是制度释放周期。依靠“摸着石头过河”的实践精神建立起的市场经济体系，我们这一代享受了40年改革开放的制度释放红利。如今大家对19大报告中提出的“全面深化改革”的目标期望很高，这一点着实决定着我国未来几十年的国运。目前看，我们已经跨过了波折，朝着正确的方向前进。
外生短周期是金融周期。我们认为，从广义上说，金融就是杠杆。以打压“影子银行”、实施“资管新规”等为标志的“去杠杆”相当于对金融行业和资产价格进行了精准打击。今年以来，市场对其负面预期已经在资产价格中充分反映，对这部分预期的边际改善是股市短期反弹的源动力。
综上所述，目前我们站在创新长周期的低位、投资中周期的下降通道、库存短周期由上向下的“拐点”，所以我们看到2018年大家都感觉很难;但同时，我们又站在制度红利周期的临界点，金融周期由下向上的“拐点”;所以，相对于2018年来讲，至少不应该对2019年过于悲观。
二、2019的资本市场会怎样走?
张五常说：“经济学的主旨是从局限条件的转变来解释行为(《结语：交易费用促成专利制度》)。”如果说周期理论帮我们认识到自己所处的位置，那么剩下的就看各个变量的边际变动了。简单起见，让我们就着现金流折现模型中的各因子变动情况来做一个沙盘推演。
首先，分子端的企业盈利情况，估计仍然会延续整体回落的趋势，并且因为2018年1-2季度的基数相对较高，恐怕2019年前半年的上市公司业绩表现会差强人意;业绩若有转机，很可能要等到2019年下半年。
当然这里面还有一个大的变数。长期实施凯恩斯主义政策的后果，必然是旧的产业尾大不掉、差的企业尸位素餐，资源错配导致整个社会的投入产出率下降。供给侧改革的方向没错，只是最好的抓手没有跟上：减税。传闻明年将有大规模的减税措施出台，果如此，则至少带来两个改善：短期内上市公司业绩迅速改善，长期内小政府少干预有利于市场经济资源配置功能的发挥。
其次，分母端的利率走势。如，一方面，M2增速已经创了20年来的新低;另一方面，利率债和信用债的收益率都在下降。说明虽然货币政策相对稳健，但市场上并不缺少流动性，造成这种局面的原因更多是因为避险情绪降低了投资者的风险偏好。
而从目前的情况来看，央行多次表示要在明年结束紧缩的货币政策。果如此，则融资成本还将进一步降低，从而构成对风险资产的利好。
最后也是最难的，投资者的风险偏好。对于不同的投资者来讲，不同的行情需要不同的催化剂。
其一，对于配置资金来讲，在A股估值跌入历史底部的区域时，配置和布局或许已经在逐步展开。但是我们还要考虑两个风险点：明年上半年业绩挤泡沫的过程，以及国际市场(美股)调整给港股和A股蓝筹股带来的压力。
其二，对博弈资金来讲，今年11月以来的各种政策实际上起到了释放催化剂的作用：变“去杠杆”为“稳杠杆”、解决民企融资难、拆雷股权质押、定向可转债支持并购重组、维护公司价值进行股份回购、股指期货交易限制进一步放宽、减少干预注重制度建设……“政策底”的意味溢于言表，恍惚间有种“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”的感觉，就等那种“一根大阳线，千军万马来相见”的赚钱效应了。
基于上述分析，我们2019年的策略建议是：
整体上，这是国内经济和公司业绩下降探底的一年，也是政策周期和金融周期预期改善的一年;股票市场的可操作性要强于2018年，可在风险控制的基础上等待和积极参与右侧交易机会。
上半年，经济周期下行和业绩下滑的趋势不变，但市场情绪有所修复，交易机会或许只存在于博弈层面，建议关注有业绩配合的新行业、新产品、新业态的操作机会;如业绩预增、5G、芯片、创投等主题策略。
下半年，随着经济和业绩双触底，可能会迎来长期资金的配置机会，建议关注低风险资产、防御性行业、保本型策略;如基于价值分析的高股息、低PEG、龙头股等策略。
最后，我们战略性看好可转债、指数增强、量化对冲等主题或策略。原因如下：
可转债是同时规避下跌风险和踏空风险的工具，在目前的行情下，实在是一个性价比很高的选择。
指数增强策略会有巨大发展空间：短期来看，市场分化的环境和投资者结构变化的现状表明，全市场选股的传统思路已经越来越不适合大多数策略的发展需要，以中证800+指数内选股优化的策略会有更好表现;中期来看，各个指数都有波动向上的内生需求，对于持股时间较长、风险偏好一般的投资者来讲，随着指数整体回归低位，指数增强策略的性价比明显超过其他策略;长期来看，A股市场有效性的提高也会促使多数机构资金转向指数增强策略的配置。
在风险释放过程中重点布局量化对冲产品：充分利用金融工具，规避市场风险，获取绝对收益。在市场不确定性较强的整体环境下，这类产品会有较大的市场空间。
为满足公司业务发展的资金需求，增强资本实力和盈利能力，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司章程》和中国证监会颁发的《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》(以下简称“《暂行办法》”)等有关法律、法规和规范性文件的规定，拟非公开发行股票，募集资金不超过60,000.00万元，在扣除发行费用后将用于“产业加速服务云平台项目”和“创业黑马信息化平台项目”。本次募集资金到位前，发行人可根据市场情况利用自筹资金对募集资金项目进行先期投入，并在募集资金到位后予以置换。
公司本次发行证券选择的品种为向特定对象非公开发行股票。发行股票的种为境内上市人民币普通股(A股)，每股面值为人民币1.00元。
根据国家颁布的《关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》、《国家职业教育改革实施方案》、《关于促进中小企业健康发展的指导意见》及国家制定推出的相关引导国家产业发展方向、引导推动产业结构升级、协调产业结 构、促进经济可持续发展的有关政策，明确以科技创新驱动技术经济发展趋势中企业发展方向和成长空间，为企业级成长加速服务开启广阔前景。作为创业服务领域首家A股上市公司，公司积极响应国家政策指引与号召，把握政策趋势，顺势前行抓住新的发展机遇，聚焦科创服务，匹配优质导师资源，将成熟的产业加速体系带到更多的产业城市，服务更多初创及中小企业加速成长。
通过此次非公开发行，通过构建并运营线上平台，提供标准化产品，从而扩大服务规模，拓展覆盖跨区域的中小企业客群，增加中小企业服务粘性，提升公司市场份额，增强持续竞争能力。
公司属于轻资产行业，无厂房设备、土地使用权等重资产作为抵押品，融额度受限，即使通过信用借款等方式也存在融资额度低，融资成本高等问题。另外，即使可以通过银行贷款来获得项目开展和实施过程中所需资金，本次募投项目完全借助银行贷款也将导致公司的资产负债率过高，损害公司稳健的财务结构，增加经营风险和财务风险。
2、股权融资能够提高抗风险能力并满足公司持续发展中的长期资金需求
本次募投项目资金使用循环周期较长，需由长期资金来源与之匹配，以避免资金期限错配风险。对于公司来说，股权融资具有可规划性和可协调性，适合公司长期发展战略并能使公司保持稳定资本结构。股权融资与投资项目的用款进度及资金流入更匹配，可避免因时间不匹配造成的偿付压力。
本次发行对象为符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其它境内法人投资者和自然人等特定投资者。证券投资基金管理公司以多个投资账户认购股份的，视为一个发行对象;信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资认购。最终发行对象将在本次发行申请获得中国证监会的核准文件后，根据发行对象申购报价的情况，由发行人董事会与保荐机构(主承销商)协商确定。发行对象数量须符合相关法律、法规要求。
目前，发行人尚未确定发行对象，因而无法确定发行对象与发行人的关系。发行对象与发行人之间的关系将在发行结束后公告的发行情况报告书中予以披露。
本次发行的股份为境内上市的人民币普通股(A股)，每股面值为人民币1.00元。
本次发行全部采取向特定投资者非公开发行的方式。
本次发行对象为符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其它境内法人投资者和自然人等特定投资者。证券投资基金管理公司以多个投资账户认购股份的，视为一个发行对象;信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。最终发行对象将在本次发行申请获得中国证监会的核准文件后，根据发行对象申购报价的情况，由发行人董事会与保荐机构(主承销商)协商确定。发行对象数量须符合相关法律、法规要求。
五一假期快过完了，希望大家的五一假期都过得比较愉快。
在这个假期内，针对近期的一些行业信息做了一些整理。
从指数突破3129之后，我在考虑的主要问题，就不是行情再去做什么，而是下一轮去做什么的问题。
经过年初以来的疯狂炒作，绩优股，垃圾股，很多都上了天，那么这个时候，再去关注什么?什么值得去关注，可能就是大家要去考虑的问题了。
那么假期资料整理最多的，就是钢铁，所以今天打算把钢铁板块基本面分析和行业信息，去做一个解读。
钢铁的基本面，我想大家应该都清楚，我们从把一带一路定位基本国策之后，大量的基建给周期性品种，尤其钢铁这种在大量的工程建设中，最重要的金属产品的需求量，带来的刺激，是带着强刺激的。
而之所以钢铁在过去的房地产长牛中，始终表现不佳，在于行业产能的利用率，以及高端产能占比过于薄弱，以及行业内纷乱的产业链条锁导致的。
尽管时至今日，国有钢铁企业仍然在钢铁整体产业链中，中高端钢铁品种仍然面临严重的技术短缺，产能升级力度不够，中国钢铁产出，仍然以低端的钢铁产品例如粗钢等技术门槛要求较低的钢铁品种为主，但经过钢铁产业的持续去产能，违规以及大量的民营钢企退出市场序列，现存的上市钢企能力提升，效果也十分显著，因而围绕钢企盈利能力提升，以及基本面处于传统基建和新基建对于钢铁金属品种的基本面改善导致的市场需求提升，带来的质的变化。
尽管绝大多数钢铁企业目前仍然不能改变的是产业结构受限于产能和技术更新断代，偏向于中低端，产业链条中话语权和定价权相对薄弱，溢价较低等问题，但最起码的是，在低端市场上因为竞争产能的推出，财务状况得到改善。
所以，在年钢铁行业因为去产能走出一波周期牛之后，2018年的行业业绩，仍然是十足的抢眼，就行业整体盈利能力而言，能在A股上市公司行业中，稳占前五。
但在从2440到3288的大反弹行情中，我们可以看到，其实钢铁行业整体表现，其实是非常弱势的。
从指数2440到3288，指数上涨幅度超过31%，振幅超过33%。
钢铁的行业加权指数从967上涨至1384，涨幅约38%，仅仅略好于指数表现。
而节前，由于钢铁行业的一季度报表普遍发布，大量的钢铁上市公司一季度财务报表利润额降幅较大，钢铁行业上市公司股票价格都在快速下跌，截止4月30号A股收盘，钢铁行业加权指数报收1182点位置，从2440到1182位置，钢铁行业加权指数上涨不到20%。
远远落后于市场平均指数，也落后于指数表现。
那么钢铁行业到底值不值得去关注?又该怎么去看待长周期的问题?一季度报表为何急转直下?
可能就是今天文章中，要解答的最重要的三个问题了。
一
钢铁行业是否值得去关注?
那么这个问题，就需要从基本面考量。
首先看行政面的考量，造成钢铁行业在2017年走出周期性牛市的原因，就在于去产能。
就如同众所周知的那样，钢铁行业是重资产行业，因为不论是在过去还是现在，中国钢铁企业或者说大多数行业都存在的普遍问题，就是产能大，但高端产能为空缺或者说低下，这点由产业结构和科技水准决定。
比如说，中国的粗钢年产量，超过世界粗钢产量的一半以上，这点足以说明钢厂的产能有多强大，但是在高端钢材，特种钢材的话语权上，就相对薄弱。
低端市场由于技术门槛低，准入低，也就造成了低端市场竞争激烈，溢价极低。
也就造成大量的钢铁企业都在打价格战，最终形成恶性循环，钢铁企业负债高，但创血创利能力低下。
这就是钢铁行业去产能的基本面，经过持续的钢铁去产能，落后产能退出市场序列，钢铁行业产能和话语权开始向国营钢铁企业集中，虽然没有能够让钢铁行业出现技术性飞跃，改变产业端的根本问题，但中短期来说，盈利能力的改善，让大多数存量钢铁企业，都恢复了创血能力，偿债能力得到显著提高，这是不争的事实，而且就目前看，虽然钢铁行业进一步去产能的预期不高，但显然也不会放宽放松，所以让钢铁行业从2017到2018持续盈利能力增强的这一基本面，并没有发生改变。
是钢铁的适用范围。
虽然钢铁从应用范畴去理解，可以分为房地产，基建(新基建)，汽车，军工，家电等等。
但正应对中国钢铁企业大多数产能结构为中低端产品，所以钢铁的主要应用范围，对于中国大多数钢企来说，只要看房地产，基建，汽车几个品种我觉得就可以了。
基建部分，不论是一带一路的大基建，还是因为今年是5G元年的新基建，对于基础金属的需求提升量，是可以预期的。这个方向，也应该是未来钢铁行业最大的增长点。
而房地产部分，因为近年来房地产价格普遍过高，高层强调房住不炒，可以发现，房地产价格虽然整体呈现下降趋势，普遍出现下降趋势，但下降幅度不明显，这是一个问题，但另一个方面，房地产新屋开工率的下降幅度，到是非常明显。
但从今年的数据来看，新屋开工率有回升的迹象。
一季度房地产开发投资同比增长11.8%，房屋新开工面积增长11.9%，提高5.9个百分点。
加上基建投资增速4.4%，也比去年同期高出0.6个百分点。
一季度的经济增速回暖是不增的事实，而基建和固定资产投资增速的同比也在提升，也就能够说明一个问题，钢铁的需求，是提升的。
加上汽车领域的销售，在今年也出现了回暖，所以钢铁需求的几个大类品种，下游段的需求量，至少从目前看，在回暖。
是什么造就了钢铁行业在一季度报表中普遍出现业绩大幅度下滑的原因?
从数据端来看，一季度钢材出口1703万吨，增长12.6%，进口290万吨，下降16.1%。
钢材的出口反而是增加的。
既然国内固投率开始上涨，新屋开工率上升，加上基建投资上升，国内钢材需求量的提升，都不需要看数据，都知道是提升的，加上进口减少，正常来讲，国内钢厂的业绩即便不能同步增幅，也应该是持平的，而既然一季度绝大多数的钢铁企业都出现业绩下滑，就只能是产业链环节出了问题。
这一点，其实看大多数的A股钢铁板块上市公司一季度报表就可以看出来。
随便举个例子，比如说华凌钢铁，这个姚老板入驻的钢铁上市公司。
一季度净利润10.92亿，同比下滑28.78%，但可以发现，一季度营收237.32亿，同比增长18.62%。
去翻看其他的钢铁上市公司，也可以发现类似的状况，营收上升，但利润缩窄，或者利润缩窄的幅度，要大于利润缩窄的幅度。
为什么要去纠结这个问题?可能很多人会奇怪。
其实很简单，营收增长的行业，说明市场需求不是问题。这是至关重要的一点。
而利润缩窄，反而对比起营收来，不是那么重要。
有市场，赚钱不过是分分钟的事情~
那么既然市场需求没有变化，反而增长，那么就去研究下，为毛利润缩窄了这个问题好了。
营收增长，说明下游没问题，那就去找上游的问题好了。
钢铁的上游，主要是铁矿石，钒等基础资源。
主要是提矿石，那么今年开年以来，先是淡水河谷矿难事件，导致淡水河谷被迫停产，主要铁矿石矿区的停产，造成提矿石价格快速上涨，再加上3月底，澳大利亚因为受到飓风维罗妮卡的影响，造成生产和运输上的停滞。
这就使得铁矿石价格，从今年年初的60美元每吨，快速上涨到超过90美元每吨，作为重点生产建筑钢材和粗钢等作为主要品种的中国钢铁，在主要原材料一季度价格快速上涨超过50%的基础上，没有出现大面积亏损，已经实属不易，所以出现业绩下滑，也是正常的。
尤其是，在上游端铁矿石价格快速上涨超过50%以后，由于钢厂在整体产业链条较弱的话语权和定价权，成品钢材如热卷，板材，螺纹等商品价格，传导失灵，价格迟迟不能上涨，即便4月后，螺纹，板材，热卷等商品期货价格出现上涨，现货市场成交价也出现提升，但仍然远远落后于铁矿石上涨幅度。
那么后续，怎么去理解。
我认为在明确今年经济能够小幅复苏，虽然不确定固投率是否会持续上涨，也就是新屋开工率的反弹，是否可以持续，但基础建设投资，会逐年扩大，那么有这样的保证，我认为钢铁企业的需求端，暂时不会是问题。
主要就去考虑上游大宗供给端的问题就好了。
既然明确钢厂的利润压缩，主要来自于生产原料成本的提升，而产品端价格传导失利，造成的利润端压缩，那就看能否在未来能把成本控制下来，就能够搞明白，未来钢企的利润，是否会出现恢复。
巴西和澳大利亚，作为全球主要的铁矿石出口产区，总计铁矿石出口，占据全球铁矿石出口总量的80%以上。
这两个重要的产区因为自然和灾害问题，出现产能出口的锐减，自然是会造成全球铁矿石期货市场价格剧烈波动的原因。
但淡水河谷矿难事件已经逐步平息，主要矿区都已经开始复产，虽然下调了今年的生产预期，缩减产能，但因此带来的铁矿石价格上涨驱动，要小于停产期间给市场带来的预期。
而因为气候问题导致生产和运输出现问题的另一个重要产区澳大利亚，也因为气候性问题的平复，恢复正常。
所以，铁矿石产能端的问题，虽然会因为限产，会导致铁矿石全年价格高于年初或者说灾害前的价格，但随着铁矿石重要产区的产能逐步恢复，进口铁矿石价格会比三月底和四月出现较为明显的回落是更大的概率性问题。
那么在确认市场端需求大概率会因为经济回暖和基建的持续投入加大不会出现明显缩减，以及二季度预期铁矿石价格大概率出现回落的预期，我认为，钢铁企业在二季度越往后，因为成本上升挤占钢铁企业利润的问题，会得到缓解。
换句话说，我认为钢铁企业，二季度财务状况，企业净利润同比，大概率出现行业性的整体上升。
即便铁矿石再出现如一季度这样的非人为可控的因素而出现计划外的上涨，我认为钢铁企业最终也会通过产业链条，向下游传到，也就是说，如果铁矿石价格回落不及预期，那么下游段例如热卷，螺纹，板材等商品价格会出现较上半年不一样的走势，出现上涨，那么这样的变化，就是成本转嫁的过程了，对于钢企来说，同样是利润账本回暖的走势。
五
那么在明确上述的基本面之后，再去看A股的钢铁行业基本面。
钢铁在一季度市场的疯狂走势中，明显是滞涨的，那么可能这个时候市场有限考虑的是，如何在有限的资金，有限的时间内，放大自身的资金收益。
所以上半年妖股频出，小市值的股票价格上天。
但在修改证券法的意见问询函出台后，市场对于弱业绩和负业绩的上市公司，会发生重大的态度变化，也就是重新估值。
从节前或者说市场突破3129后持续两到三周的震荡区间，也可以看到，资金对于高位垃圾股的资金出逃，是尤其明显的。
那么当这一轮市场中期调整结束后，上半年因为大市值，拉升成本大，基本面因为一季度铁矿石价格快速上涨导致利润总额压缩等行业性问题，而被市场弃之敝履的钢铁行业上市公司，受到关注的可能性，概率就很高了。
那么这种情况下去看待下半年的钢铁逻辑，就很有意思了。
首先，钢铁尽管一季度因为生产原料的价格异常上涨，但绝大多数钢铁，一季度还是赚钱的，亏钱的仅有一个八一钢铁(600581)。
从这一点来说，就符合大势，没什么故事比业绩赚钱更有诱惑力，比如茅台(600519)之所以炒到一万两千多亿的市值，归根结底，就是因为赚钱而且持续赚钱。
那么钢铁在如此恶劣的环境下还能维持绝大多数的行业内公司一季度赚钱，这本身就是个刺激。
而随着上游端铁矿石原料市场逐步恢复正常，异常上涨的铁矿石价格，是存在回落的预期的，即便价格因为后续不确定事件没有如期回落，下游端价格的传到提升，同样意味着企业盈利能力的提升。
其次，钢铁因为基本面和市值问题，本身平均价格，在一季度的疯牛中，就低于指数走势，低于平均涨幅，便宜，就是硬道理。
大多数的钢铁，估值3-5倍，5-7倍的是大多数，这在暴涨后的市场，是很难得的。
然后，不去考虑2019年一季度怎么样，不去考虑二季度如何，最起码2018年赚钱不是吗?
大多数的钢铁上市公司，分红和股息，还是不错的。
比如说马钢股份(600808)，在2018钢铁上市公司里面的盈利排名是第四，净利润是59.43亿元。
而公司也已经公告了，通过了分红预案，每10股送3.10元，也就是每股送三毛一，别看少，但折合当前的股价3.48一股的价格来算，快赶上一个涨停了~当然，还得扣税。
这只是个例子，钢铁企业的分红机制，在钢铁企业赚钱的年景里面，还是相当不错的。
那么这就又要说到A股的机制了，既然通过了分配预案，那什么时候落实呢?也就是什么时候分钱?
目前反正是还没分，分红落实的时间，不太确定，不过通常来说是4-7月。
也可能是中报后两个月内。
也就是说，只要已经确定通过要分红的公司，但还没分红的公司，都是值得期待的。
毕竟，在2018的年景里面，想找出钢铁这么赚钱的行业，也真的是不容易。
对于企业来说，2018年已经过完了，但对于股市投资者来说，2018年的真正红利，也就是股息的利好，都还没兑现呢!
再加上今年针对外资的准入放宽了，外资喜欢买什么?在A股的话语权份额，越来越大，想想2017，也就懂了!
钢铁的行业，其实什么都好，就是缺的资金面，没资金炒作。
因为归根结底，金融市场终归是金融游戏，再好的板块没资金炒也是枉然。
那么想想2017的外资引领的狂潮，带动了一批批的游资和机构，疯狂介入白马和周期，真的缺钱吗?
再比如当前炒出方大炭素(600516)的游资大牛们，哪个比曾经盯上格力万科的这些巨无霸的某老板腿还粗的?今年这位老板干了华凌钢铁~
so~今年下半段，我认为钢铁行业的前景，大有可为，最起码，能让我吃饱~
恩，眼下钢铁一季度的业绩滑坡，已经都出完一季度报了，该炸的雷也都炸的差不多了，等待市场调整完了，我认为是非常好的时机，去触碰。
其实针对钢铁这种行业，其实就一个逻辑就够了，只要去产能这一行政驱动不逆转，看好经济能够在眼下逐步企稳，相信一带一路能走的出去，就可以一直看好~
我的逻辑，可能是比较简单粗暴的，不管如何，实用就好。
那么以上就是我针对钢铁行业的全盘逻辑和看法，没有藏私，在五一假期这样的时间段耗费了大量的时间去整理数据，并整理成文，也是针对一直以来关注我，帮助我，和我一起走过风雨的朋友们的最好回馈，谢谢大家的时间~
如果喜欢，别忘记点赞点好看哦，谢谢支持，祝大家节后投资顺利。
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(四)依照法律、行政法规及本章程的规定转让、赠与或质押其所持有的股份;
(五)查阅本章程、股东名册、公司债券存根、股东大会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议、财务会计报告;
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第三十五条 董事、高级管理人员执行公司职务时违反法律、行政法规或者本章程的规定,给公司造成损失的,连续 180 日以上单独或合并持有公司 1%以上股份的股东有权书面请求监事会向人民法院提起诉讼;监事会执行公司职务时违反法律、行政法规或者本章程的规定,给公司造成损失的,股东可以书面请求董事会向人民法院提起诉讼。
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他人侵犯公司合法权益,给公司造成损失的,本条第一款规定的股东可以依照前两款的规定向人民法院提起诉讼。
第三十六条 董事、高级管理人员违反法律、行政法规或者本章程的规定,损害股东利益的,股东可以向人民法院提起诉讼。
第三十七条 公司股东承担下列义务:
(一)遵守法律、行政法规和本章程;
(二)依其所认购的股份和入股方式缴纳股金;
(三)除法律、法规规定的情形外,不得退股;
(四)不得滥用股东权利损害公司或者其他股东的利益;不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人的利益; 公司股东滥用股东权利给公司或者其他股东造成损失的,应当依法承担赔偿责任。
公司股东滥用公司法人独立地位和股东有限责任,逃避债务,严重损害公司债权人利益的,应当对公司债务承担连带责任。
(五)法律、行政法规及本章程规定应当承担的其他义务。
第三十八条 持有公司 5%以上有表决权股份的股东,将其持有的股份进行质押的,应当自该事实发生当日,向公司作出书面报告。
第三十九条 公司的控股股东、实际控制人员不得利用其关联关系损害公司利益。违反规定的,给公司造成损失的,应当承担赔偿责任。
公司控股股东及实际控制人对公司和公司社会公众股股东负有诚信义务。控股股东应严格依法行使出资人的权利,控股股东不得利用利润分配、资产重组、对外投资、资金占用、借款担保等方式损害公司和社会公众股股东的合法权益,不得利用其控制地位损害公司和社会公众股股东的利益。
对于公司与控股股东或者实际控制人之间发生资金、商品、服务、担保或者其他资产的交易,公司应严格按照有关关联交易的决策制度履行董事会、股东大会审议程序,防止公司控股股东、实际控制人及关联方占用公司资产的情形发生。
公司控股股东或者实际控制人员不得利用控股地位侵占公司资产。公司对控股股东所持股份建立“占用即冻结”的机制,即发现控股股东或实际控制人侵占公司资产,公司应立即申请司法冻结,凡不能以现金清偿的,通过变现股权偿还侵占资产。
公司董事、监事和高级管理人员负有维护公司资金安全的法定义务,公司董事、监事和高级管理人员为“占用即冻结”机制的责任人。公司董事、监事、高级管理人员及其他相关知悉人员在知悉公司控股股东或者实际控制人及其附属企业侵占公司资产的当日,应当向公司董事长和董事会秘书报告,董事会秘书应在当日内通知公司所有董事及其他相关人员。并立即启动以下程序:
(一)董事会秘书在收到有关公司控股股东或者实际控制人及其附属企业侵占公司资产报告的当日,立即通知审计委员会对控股股东或者实际控制人及其附属企业侵占公司资产情况进行核查,审计委员会应在当日内核实控股股东或者实际控制人及其附属企业侵占公司资产情况,包括侵占金额、相关责任人,若发现同时存在公司董事、高级管理人员协助、纵容控股股东及其附属企业侵占公司资产情况的,审计委员会在书面报告中应当写明所涉及的董事或高级管理人员姓名、协助或纵容控股股东及其附属企业侵占公司资产的情节;
(二)董事长在收到公司董事、监事、高级管理人员及其他相关知悉人员的报告及审计委员会核实报告后,应立即召集、召开董事会会议。董事会应审议并通过包括但不限于以下内容的议案:
1、确认占用事实及责任人;
2、公司应要求控股股东在发现占用之日起 2 日之内清偿;
3、公司应在发现控股股东占用的 2 日内,授权董事会秘书向相关司法部门申请办理对控股股东所持公司股权的冻结;
4、如控股股东在上述期限内未能全部清偿的,公司授权董事会秘书向相关司法部门申请将冻结股份变现以偿还侵占资产;
5、对负有责任的董事、高级管理人员给予警告或降职的处分,并按侵占资产金额的 0.5%-1%的经济处罚;
6、对负有严重责任的董事,提请股东大会罢免。
对执行不力的董事、高级管理人员参照对负有责任的董事、高级管理人员给予相应处分。
(三)董事会秘书按照公司《信息披露管理办法》的要求做好相关信息披露工作,及时向证券监管部门报告。
第四十条 公司应严格执行内部控制制度,规范资金划拨和关联交易行为,防止大股东非经营性占用公司资金,损害公司利益。公司董事、监事和高级管理人员负有维护公司资金安全的法定义务,公司董事、高级管理人员如有协助、纵容控股股东及其附属企业侵占公司资产行为时,公司将依据有关法律、法规追究相关人员的责任。
第四十一条 股东大会是公司的权力机构,依法行使下列职权:
(一)决定公司的经营方针和投资计划;
(二)选举和更换非由职工代表担任的董事、监事,决定有关董事、监事的报酬事项;
(三)审议批准董事会的报告;
(四)审议批准监事会报告;
(五)审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案;
(六)审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案;
(七)对公司增加或者减少注册资本作出决议;
(八)对发行公司债券作出决议;
(九)对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议;
(十)修改本章程;
(十一)对公司聘用、解聘会计师事务所作出决议;
(十二)审议批准第四十二条规定的担保事项;
(十三)审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产 30%的事项;
(十四)审议批准单项标的占公司最近一期经审计净资产 50%(含本数)以上或年度累计超过上年经审计净资产 50%(含本数)以上的对外投资、收购出售资产、资产抵押、资产处置等事项(法律法规及监管部门另有规定的,从其规定)。
(十五)审议批准单项标的占公司最近一期经审计净资产 5%(含本数)以上且绝对金额超过 3000 万元的关联交易(法律法规及监管部门另有规定的,从其规定)。
(十六)审议批准变更募集资金用途事项;
(十七)审议股权激励计划;
(十八)审议法律、行政法规、部门规章或本章程规定应当由股东大会决定的其他事项。
第四十二条 公司下列对外担保行为,须经股东大会审议通过:
(一)本公司及本公司控股子公司的对外担保总额,达到或超过最近一期经审计净资产的 50%以后提供的任何担保;
(二)公司的对外担保总额,达到或超过最近一期经审计总资产的 30%以后提供的任何担保;
(三)为资产负债率超过 70%的担保对象提供的担保;
(四)单笔担保额超过最近一期经审计净资产 10%的担保;
(五)对股东、实际控制人及其关联方提供的担保。
第四十三条 股东大会分为年度股东大会和临时股东大会。年度股东大会每年召开 1 次,应当于上一会计年度结束后的 6 个月内举行。
第四十四条 有下列情形之一的,公司在事实发生之日起 2 个月以内召开临时股东大会:
(一)董事人数不足 8 人时;
(二)公司未弥补的亏损达实收股本总额 1/3 时;
(三)单独或者合计持有公司 10%以上股份的股东请求时;
(四)董事会认为必要时;
(五)监事会提议召开时;
(六)法律、行政法规、部门规章或本章程规定的其他情形。
第四十五条 本公司召开股东大会的地点为:本公司住所地或董事会会议公告中指定的地点。
股东大会将设置会场,以现场会议形式召开。必要时,公司还将提供网络投票方式为股东参加股东大会提供便利。股东通过上述方式参加股东大会的,视为出席。
第四十六条 公司召开股东大会时将聘请律师对以下问题出具法律意见并公告:
(一)会议的召集、召开程序是否符合法律、行政法规、本章程的规定;
(二)出席会议人员的资格、召集人资格是否合法有效;
(三)会议的表决程序、表决结果是否合法有效;
(四)应本公司要求对其他有关问题出具的法律意见。
第四十七条 独立董事有权向董事会提议召开临时股东大会。对独立董事要求召开临时股东大会的提议,董事会应当根据法律、行政法规和本章程的规定,在收到提议后 10日内提出同意或不同意召开临时股东大会的书面反馈意见。
董事会同意召开临时股东大会的,将在作出董事会决议后的 5 日内发出召开股东大会的通知;董事会不同意召开临时股东大会的,将说明理由并公告。
第四十八条 监事会有权向董事会提议召开临时股东大会,并应当以书面形式向董事会提出。董事会应当根据法律、行政法规和本章程的规定,在收到提案后 10 日内提出同意或不同意召开临时股东大会的书面反馈意见。
董事会同意召开临时股东大会的,将在作出董事会决议后的 5 日内发出召开股东大会的通知,通知中对原提议的变更,应征得监事会的同意。
董事会不同意召开临时股东大会,或者在收到提案后 10日内未作出反馈的,视为董事会不能履行或者不履行召集股东大会会议职责,监事会可以自行召集和主持。
第四十九条 单独或者合计持有公司 10%以上股份的股东有权向董事会请求召开临时股东大会,并应当以书面形式向董事会提出。董事会应当根据法律、行政法规和本章程的规定,在收到请求后 10 日内提出同意或不同意召开临时股东大会的书面反馈意见。
董事会同意召开临时股东大会的,应当在作出董事会决议后的 5 日内发出召开股东大会的通知,通知中对原请求的变更,应当征得相关股东的同意。
董事会不同意召开临时股东大会,或者在收到请求后 10日内未作出反馈的,单独或者合计持有公司 10%以上股份的股东有权向监事会提议召开临时股东大会,并应当以书面形式向监事会提出请求。
第五十条 监事会同意召开临时股东大会的,应在收到请求 5 日内发出召开股东大会的通知,通知中对原提案的变更,应当征得相关股东的同意。
监事会未在规定期限内发出股东大会通知的,视为监事会不召集和主持股东大会,连续 90 日以上单独或者合计持有公司 10%以上股份的股东可以自行召集和主持。
监事会或股东决定自行召集股东大会的,须书面通知董事会,同时向公司所在地中国证监会派出机构和证券交易所备案。
在股东大会决议公告前,召集股东持股比例不得低于10%。
召集股东应在发出股东大会通知及股东大会决议公告时,向公司所在地中国证监会派出机构和证券交易所提交有关证明材料。
第五十一条 对于监事会或股东自行召集的股东大会,董事会和董事会秘书将予配合。董事会应当提供股权登记日的股东名册。
第五十二条 监事会或股东自行召集的股东大会,会议所必需的费用由本公司承担。
第五十三条 提案的内容应当属于股东大会职权范围,有明确议题和具体决议事项,并且符合法律、行政法规和本章程的有关规定。
第五十四条 公司召开股东大会,董事会、监事会以及单独或者合并持有公司 3%以上股份的股东,有权向公司提出提案。
单独或者合计持有公司 3%以上股份的股东,可以在股东大会召开 10 日前提出临时提案并书面提交召集人。召集人应当在收到提案后 2 日内发出股东大会补充通知,公告临时提案的内容。
除前款规定的情形外,召集人在发出股东大会通知公告后,不得修改股东大会通知中已列明的提案或增加新的提案。
股东大会通知中未列明或不符合本章程第五十三条规定的提案,股东大会不得进行表决并作出决议。
第五十五条 董事会或召集人将在年度股东大会召开20 日前以公告方式通知各股东,临时股东大会将于会议召开15 日前以公告方式通知各股东。
公司在计算起始期限时,不包括会议召开当日。
第五十六条 股东大会的通知包括以下内容:
(一)会议的时间、地点和会议期限;
(二)提交会议审议的事项和提案;
(三)以明显的文字说明:全体股东均有权出席股东大会,并可以书面委托代理人出席会议和参加表决,该股东代理人不必是公司的股东;
(四)有权出席股东大会股东的股权登记日;
(五)会务常设联系人姓名,电话号码。
第五十七条 股东大会拟讨论董事、监事选举事项的,股东大会通知中将充分披露董事、监事候选人的详细资料,至少包括以下内容:
(一)教育背景、工作经历、兼职等个人情况;
(二)与本公司或本公司的控股股东及实际控制人是否存在关联关系;
(三)披露持有本公司股份数量;
(四)是否受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒。
除采取累积投票制选举董事、监事外,每位董事、监事候选人应当以单项提案提出。
第五十八条 发出股东大会通知后,无正当理由,股东大会不应延期或取消,股东大会通知中列明的提案不应取消。一旦出现延期或取消的情形,召集人应当在原定召开日前至少 2 个工作日公告并说明原因。
第五十九条 本公司董事会和其他召集人将采取必要措施,保证股东大会的正常秩序。对于干扰股东大会、寻衅滋事和侵犯股东合法权益的行为,将采取措施加以制止并及时报告有关部门查处。
第六十条 股权登记日登记在册的所有股东或其代理人,均有权出席股东大会。并依照有关法律、法规及本章程行使表决权。
股东可以亲自出席股东大会,也可以委托代理人代为出席和表决。
第六十一条 个人股东亲自出席会议的,应出示本人身份证或其他能够表明其身份的有效证件或证明、股票账户卡;委托代理他人出席会议的,应出示本人有效身份证件、股东授权委托书。
法人股东应由法定代表人或者法定代表人委托的代理人出席会议。法定代表人出席会议的,应出示本人身份证、能证明其具有法定代表人资格的有效证明;委托代理人出席会议的,代理人应出示本人身份证、法人股东单位的法定代表人依法出具的书面授权委托书。
第六十二条 股东出具的委托他人出席股东大会的授权委托书应当载明下列内容:
(一)代理人的姓名;
(二)是否具有表决权;
(三)分别对列入股东大会议程的每一审议事项投赞成、反对或弃权票的指示;
(四)委托书签发日期和有效期限;
(五)委托人签名(或盖章)。委托人为法人股东的,应加盖法人单位印章。
第六十三条 委托书应当注明如果股东不作具体指示,股东代理人是否可以按自己的意思表决。
第六十四条 代理投票授权委托书由委托人授权他人签署的,授权签署的授权书或者其他授权文件应当经过公证。经公证的授权书或者其他授权文件,和投票代理委托书均需备置于公司住所或者召集会议的通知中指定的其他地方。
委托人为法人的,由其法定代表人或者董事会、其他决策机构决议授权的人作为代表出席公司的股东大会。
第六十五条 出席会议人员的会议登记册由公司负责制作。会议登记册载明参加会议人员姓名(或单位名称)、身份证号码、住所地址、持有或者代表有表决权的股份数额、被代理人姓名(或单位名称)等事项。
第六十六条 召集人和公司聘请的律师将依据证券登记结算机构提供的股东名册共同对股东资格的合法性进行验证,并登记股东姓名(或名称)及其所持有表决权的股份数。在会议主持人宣布现场出席会议的股东和代理人人数及所持有表决权的股份总数之前,会议登记应当终止。
第六十七条 股东大会召开时,本公司全体董事、监事和董事会秘书应当出席会议,总裁和其他高级管理人员应当列席会议,因故不能出席或列席会议的应当事先说明。
第六十八条 股东大会由董事会召集,董事长主持。董事长不能履行职务或不履行职务的,由副董事长主持;副董事长不能履行职务或者不履行职务的,由半数以上董事共同推举一名董事主持。
监事会自行召集的股东大会,由监事会主席主持。监事会主席不能履行职务或不履行职务时,由监事会副主席主持,未设监事会副主席、监事会副主席不能履行职务或者不履行职务时,由半数以上监事共同推举的一名监事主持。
股东自行召集的股东大会,由召集人推举代表主持。
召开股东大会时,会议主持人违反议事规则使股东大会无法继续进行的,经现场出席股东大会有表决权过半数的股东同意,股东大会可推举一人担任会议主持人,继续开会。
第六十九条 公司制定股东大会议事规则,详细规定股东大会的召开和表决程序,包括通知、登记、提案的审议、投票、计票、表决结果的宣布、会议决议的形成、会议记录及其签署、公告等内容,以及股东大会对董事会的授权原则,授权内容应明确具体。股东大会议事规则应作为章程的附件,由董事会拟定,股东大会批准。
第七十条 在年度股东大会上,董事会(包括独立董事)、监事会应当就其过去一年的工作向股东大会作出报告。
第七十一条 董事、监事、高级管理人员在股东大会上就股东的质询和建议作出解释和说明。
第七十二条 会议主持人应当在表决前宣布现场出席会议的股东和代理人人数及所持有表决权的股份总数,现场出席会议的股东和代理人人数及所持有表决权的股份总数以会议登记为准。
第七十三条 股东大会应有会议记录,由董事会秘书负责。会议记录记载以下内容:
(一)会议时间、地点、议程和召集人姓名或名称;
(二)会议主持人以及出席或列席会议的董事、监事、总裁和其他高级管理人员姓名;
(三)出席会议的股东和代理人人数、所持有表决权的股份总数及占公司股份总数的比例;
(四)对每一提案的审议经过、发言要点和表决结果;
(五)股东的质询意见或建议以及相应的答复或说明;
(六)律师及计票人、监票人姓名;
(七)本章程规定应当载入会议记录的其他内容。
第七十四条 召集人应当保证会议记录内容真实、准确和完整。出席会议的董事、监事、董事会秘书、召集人或其代表、会议主持人应当在会议记录上签名。会议记录应当与现场出席股东的签名册及代理出席的委托书、网络及其他方式表决情况的有效资料一并保存,保存期限不少于 10 年。
第七十五条 召集人应当保证股东大会连续举行,直至形成最终决议。因不可抗力等特殊原因导致股东大会中止或不能作出决议的,应采取必要措施尽快恢复召开股东大会或直接终止本次股东大会,并及时公告。同时,召集人应向公司所在地中国证监会派出机构及证券交易所报告。
第七十六条 股东大会决议分为普通决议和特别决议。
股东大会作出普通决议,应当由出席股东大会的股东(包括股东代理人)所持表决权的 1/2 以上通过。
股东大会作出特别决议,应当由出席股东大会的股东(包括股东代理人)所持表决权的 2/3 以上通过。
第七十七条 下列事项由股东大会以普通决议通过:
(一)董事会和监事会的工作报告;
(二)董事会拟定的利润分配方案和弥补亏损方案;
(三)董事会和监事会成员的任免及其报酬和支付方法;
(四)公司年度预算方案、决算方案;
(五)公司年度报告;
(六)除法律、行政法规规定或者本章程规定应当以特别决议通过以外的其他事项。
第七十八条 下列事项由股东大会以特别决议通过:
(一)公司增加或者减少注册资本;
(二)公司的分立、合并、解散和清算;
(三)本章程的修改;
(四)公司在一年内购买、出售重大资产或者担保金额超过公司最近一期经审计总资产 30%的;
(五)股权激励计划;
(六)调整或变更现金分红政策;
(七)法律、行政法规或本章程规定的,以及股东大会以普通决议认定会对公司产生重大影响的、需要以特别决议通过的其他事项。
第七十九条 股东(包括股东代理人)以其所代表的有表决权的股份数额行使表决权,每一股份享有一票表决权。
股东大会审议影响中小投资者利益的重大事项时,对中小投资者表决应当单独计票。单独计票结果应当及时公开披露。
公司持有的本公司股份没有表决权,且该部分股份不计入出席股东大会有表决权的股份总数。
董事会、独立董事和符合相关规定条件的股东可以征集股东投票权。
征集股东投票权应当向被征集人充分披露具体投票意向等信息。禁止以有偿或者变相有偿的方式征集股东投票权。公司不得对征集投票权提出最低持股比例限制。
第八十条 股东大会审议有关关联交易事项时,关联股东不应当参与投票表决,其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数;股东大会决议的公告应当充分披露非关联股东的表决情况。
关联股东的回避和表决程序为:召集人在发出股东大会通知前,应依据法律、法规和《上海证券交易所股票上市规则》的规定,对拟提交股东大会审议的有关事项是否构成关联交易作出判断。如经召集人判断,拟提交股东大会审议的有关事项构成关联交易,则召集人应书面形式通知关联股东,并在股东大会的通知中对涉及拟审议议案的关联方情况进行披露。
在股东大会召开时,关联股东应主动提出回避申请,其他股东也有权向召集人提出该股东回避。召集人应依据有关规定审查该股东是否属关联股东,并有权决定该股东是否回避。
关联股东对召集人的决定有异议,有权向有关证券主管部门反映,也可就是否构成关联关系、是否享有表决权事宜提请人民法院裁决,但相关股东行使上述权利不影响股东大会的正常召开。
应予回避的关联股东可以参加审议涉及自己的关联交易,并可就该关联交易是否公平、合法及产生的原因等向股东大会作出解释和说明,但该股东无权就该事项参与表决。
关联股东应予回避而未回避,如致使股东大会通过有关关联交易决议,并因此给公司、公司其他股东或善意第三人造成损失的,则该关联股东应承担相应民事责任。
第八十一条 公司应在保证股东大会合法、有效的前提下,通过各种方式和途径,包括提供网络形式的投票平台等现代信息技术手段,为股东参加股东大会提供便利。
第八十二条 除公司处于危机等特殊情况外,非经股东大会以特别决议批准,公司将不与董事、总裁和其它高级管理人员以外的人订立将公司全部或者重要业务的管理交予该人负责的合同。
第八十三条 董事、监事候选人名单以提案的方式提请股东大会表决。
股东提名董事、监事的,应在股东大会召开 10 日前提出临时提案并书面提交召集人。提案中须同时提供候选人的身份证明、简历和基本情况。召集人应当在收到提案后 2 日内发出股东大会补充通知,公告临时提案的内容。
董事会、监事会和有权提名的股东提名的候选人分别不得超过应选人数的一名。
董事会应当向股东公告候选董事、监事的简历和基本情况。
股东大会就选举董事、监事进行表决时,根据本章程的规定或者股东大会的决议,可以实行累积投票制。
前款所称累积投票制是指股东大会选举董事或者监事时,每一股份拥有与应选董事或者监事人数相同的表决权,股东拥有的表决权可以集中使用。
实行累积投票选举公司董事、监事的具体程序与要求如下:
(一)股东大会选举董事、监事时,投票股东必须在一张选票上注明所选举的所有董事、监事,并在其选举的每名董事、监事后标注其使用的投票权数目;
(二)如果选票上该股东使用的投票权总数超过了其所合法拥有的投票权数目,则该选票无效;
(三)如果选票上该股东使用的投票权总数没有超过其所合法拥有的投票权数目,则该选票有效;
(四)表决完毕后,由监票人清点票数,并公布每个董事候选人所得票数多少,决定董事人选。当选董事、监事所得的票数必须达出席该次股东大会股东所持表决权的二分之一以上;
(五)如按前款规定中选的候选人数超过应选人数,则按得票数量确定当选;如按前款规定中选候选人不足应选人数,则应就所缺名额再次进行投票,第二轮选举仍未能决定当选者时,则应在下次股东大会就所缺名额另行选举。由此导致董事会成员不足本章程规定人数的三分之二时,则下次股东大会应当在该次股东大会结束后的二个月以内召开。
第八十四条 除累积投票制外,股东大会将对所有提案进行逐项表决,对同一事项有不同提案的,将按提案提出的时间顺序进行表决。除因不可抗力等特殊原因导致股东大会中止或不能作出决议外,股东大会将不会对提案进行搁置或不予表决。
第八十五条 股东大会审议提案时,不会对提案进行修改,否则,有关变更应当被视为一个新的提案,不能在本次股东大会上进行表决。
第八十六条 同一表决权只能选择现场、网络或其他表决方式中的一种。同一表决权出现重复表决的以第一次投票结果为准。
第八十七条 股东大会采取记名方式投票表决。
第八十八条 股东大会对提案进行表决前,应当推举两名股东代表参加计票和监票。审议事项与股东有利害关系的,相关股东及代理人不得参加计票、监票。股东大会对提案进行表决时,应当由律师、股东代表与监事代表共同负责计票、监票,并当场公布表决结果,决议的表决结果载入会议记录。
通过网络或其他方式投票的公司股东或其代理人,有权通过相应的投票系统查验自己的投票结果。
第八十九条 股东大会现场结束时间不得早于网络或其他方式,会议主持人应当宣布每一提案的表决情况和结果,并根据表决结果宣布提案是否通过。
在正式公布表决结果前,股东大会现场、网络及其他表决方式中所涉及的公司、计票人、监票人、主要股东、网络服务方等相关各方对表决情况均负有保密义务。
第九十条 出席股东大会的股东,应当对提交表决的提案发表以下意见之一:同意、反对或弃权。
未填、错填、字迹无法辨认的表决票、未投的表决票均视为投票人放弃表决权利,其所持股份数的表决结果应计为“弃权”。
第九十一条 会议主持人如果对提交表决的决议结果有任何怀疑,可以对所投票数组织点票;如果会议主持人未进行点票,出席会议的股东或者股东代理人对会议主持人宣布结果有异议的,有权在宣布表决结果后立即要求点票,会议主持人应当立即组织点票。
第九十二条 股东大会决议应当及时公告,公告中应列明出席会议的股东和代理人人数、所持有表决权的股份总数及占公司有表决权股份总数的比例、表决方式、每项提案的表决结果和通过的各项决议的详细内容。
第九十三条 提案未获通过,或者本次股东大会变更前次股东大会决议的,应当在股东大会决议公告中作特别提示。
第九十四条 股东大会通过有关董事、监事选举提案的,新任董事、监事在该次股东大会结束后立即就任。
第九十五条 股东大会通过有关派现、送股或资本公积转增股本提案的,公司将在股东大会结束后 2 个月内实施具体方案。
1、“投机是学不会的”，尽管投机像山岳般古老，但没有人真正学会投机成为大富翁，利弗莫尔、江恩等江湖大佬，最终结局都不是很好。
其他技能或许投入0小时可以成为专家，但炒股是与市场情绪博弈，与动态资金博弈，与你自己的理性博弈，既无法学会，胜算也小。
尽早入市，通过赔小钱学习交易并取得经验，以后就可以持续赚钱了，这个逻辑，没有实证案例。
2、“投资是无师自通的”，你到菜场买菜，便宜了，贵了，你很快就学会判断。
许多股票的价值，通过业务模式，历史增长，现实PE和PB，未来预期，也不难判断。
有些股票你觉得判断不了，排除它们即可。
3、“小富由俭，大富由天”，如果你有足够的耐心等待牛市的台风把猪吹到天上飞，那么什么技术面，基本面都不需要研究，买什么都赚，每个人都是股神。
4、学习投机和等待牛市，都要付出时间，那是你用于赚取工资性收入的机会成本。
而且学会投机和牛市来临都没有必然性。
5、推论一：抱定投资的心态入市，赚企业发展的`钱，那么随时随地可以开始，无需经验，只需常识，需要忍受长期收益率接近GDP增长率与真实通胀率之和，在过去，大约15%，在未来，也许会降到12%以下。
有些企业增速大大高于这个，但找到它们与彩票中奖没啥两样。
6、推论二：12%-15%的收益率对于小资金意义不大，反而多一分K线牵挂，不如专注主营(职业)，成长性更佳。
以上是我的主要观点和理由，信，可以少走弯路，不信，投入的时间也是你生命的一部分。
每到熊市，总会有职业投机者的迷惘，这条路不是一般的难，难道你们这些职业投机者就一定能成功?真的一定?有没想过如果不成功，结果是如何如何的惨，你会发觉自己已经被整个世界抛弃了。
几万本要获得成功是如何之难，5万，翻10倍才50万，何况还要不断的抽水作生活费。
稳定获利，既然稳定就是尽量的躲避风险，别告诉我因为你觉得某个指标或者技术来支撑你的所谓稳定获利。
如果是这样，熊市就会告诉你什么才是真相。
成功率，有人说股市成功率是1%，以我看，千分一都觉得多。
这个股市永远是个屠宰场，现在人还存希望，再熊个3年看看，看还有人不绝望?股票微信号xgupiao
都是些小年青，其实最好的做法是先去社会锻炼几年，既是存资本，也是积累社会经验，拿着父母的几万来交学费，注定结局会是个悲剧。
股市是个很封闭的社会，过早全投入，只会让自己成为社会的乞儿，除了股票什么都不懂，被社会抛弃是很可怕的，看看哪些家庭主妇，这就是榜样。
股市不会关门，机会任何时候都存在，准备好再进来吧，不着急。
呵呵，大家都跟楼主一样心有戚戚焉。
虽然明知道他是不撞南墙心不死，也许，他看到类似的贴回复的话跟我们这些现在老家伙一般无异。
任何人都渴望成功，但是如果此路成功率极低，就真要想想适合自己真的值得去搏。
人的青春就那么一次，过去了就永远过去，年青人是体会不到年纪大的人对生活的感受，因为他们没有这种经历。
总以为有钱了就能过上好日子，其实物质的东西就哪样，炫耀性的消费带来的也只是空虚。
读书的时候也常幻想，要是中了彩票500万就好了，现在回头看，幸亏不是哪样，否则我的人生也许就是另外一个样子。
人是群居动物，人对生活的体验往往来于周围的人，但是现在的所谓职业投机者，却是个宅男，生活中除了k线还是k线，
苦行僧一样的日子，脑海中幻想成功的一刻从此摆脱这种日子，犹如金大侠所说的，从此独步武林，香车美女随手可得，嘿嘿
认真想想，再认真想想，这是成人的童话阿，童话就是童话，童话是美好的，现实是残酷的。
人的优势是有思想，最大的劣势也是有思想，脱离社会就是人生最大的失策，时间长了就像被社会抛弃。
对此年青人可能没什么感受，老点的人都知道，无论是多好的朋友，几年不见后，再也找不到往昔的默契，最终也会归于平淡。
这就是生活环境，生活圈子的不同，造成没有话题，没有共同语言。
封闭几年后的人，会发觉除了跟同样封闭的人有点交流之外，跟外面任何人都是鸡同鸭讲，这就是被社会抛弃的真正含义。
人为何要上班，这不单是谋生需要，更大的是跟社会联系的需要，让自己成为一个社会上的人，不被社会和时代抛弃。
是否认真想想，真的需要全职炒股?特别是当没有生活来源的时候。
在我看来全职炒股应该适合那种已经厌倦了外面的生活，也有足够生活所需财富积累的那种人。
而不是什么都不懂，刚从学校出来就猛扎进来，不死不休不已。
另外股市的成功，是需要综合素质的，股市成功的大家，无不是对人生，对政治，对生活，世界万物都有相当洞察，
没有社会阅历之人，正如赵括一样，你有没发现自己欠缺什么呢?
是的，过于依赖所谓技术，就会陷进去，跳不出来，以为技术就是一切。
实际技术是背后诸个因素的反应。
研究技术是一个阶段，但是一定程度后得跨过去。
技术好，永远只是个匠人，就像油画村里面哪些临摹的画工，能做的事也只是临摹，每天干得也只是糊口的事。
况且股市的所谓技术并不是1+1=几的问题，这是个动态的技术，从来没有一招鲜的事。
很多人试过各种不成功技术，总以为是自己没找到厉害的，或者是自己技术不到家，却不想这种技术是否真的存在?
真有能独步武林的技术么?如果有，一般人能学得会么?
我觉得，把钻研股市的狠劲放在社会任何一行，早成功，任何人只要不是傻子，狠狠的研究任一行业10年，能不成为专家?
能不业有说成?
可在股市，10年，谁敢说自己就是专家了?我是不敢，我也不敢说下一个陷阱，下一个机会在哪。
能做的只是等。
股市的路其实每个人走得都相当的类似，根本不会有大的区别，所谓职业不职业，只是重视程度和花时间多少问题。
如果一个人，能每天保证开盘时间盯盘，晚上能研究，你如何定义?可能唯一区别就是是否有工作和有股市外的收入。
为何我会劝年青人选择这条路需慎重，是觉得实在太难了，就算是要证券投资也不一定非得选择职业，路有很多种，如果一个人是注定能成功的，无论哪条路最终都会成功，但是如果选择了太险恶的路，也许熬不到成功的哪天，提前就挂了(考验太痛苦)。
人要成功要尽量选择好走的路，忌选择不归路。
其实谁都明白，在这个市场上的人要听从别人的意见是如何的艰难，不是偏执狂，不能坚持几十年。
正如10年前的我，区别不会太大，只是程度不同。
你现在的情况是，你根本输不起，不说别的，单说如果未来3年，5年，都不赚钱，甚至负的甚至爆仓，你能忍受?你能坚持?
别说不可能，几率是相当的高。
你没后路，你输不起，正如有人用枪指着你脑袋，让你手端枪射击目标，如果你不击中目标，你脑袋就开花，就算你之前是神枪手，你能击中目标的几率又为几何?
我能忍受3年不盈利，甚至5年，但是大部分人都不行，绝大部分人会绝望，当人绝望后，还能坚持?在没碰到这种情况前，也许会信心很足，一切结果只能是遇到后才自己清楚。
这就是为何这个市场最理想的状态是用余钱来交学费，因为没有人用枪指你的头，可以轻装上阵。
输得起和输不起，任何情况都得先问自己，如果自己输了，我真的输得起吗?如果5年，10年还没成功，还能再坚持10年吗?
同意你对于经验重要性的强调。
我也认同炒股加学习投资越早越好。
在投资这个行业中，我觉得应该属于老年人的行业，投资，我字面理解就是投入资金，以达到钱生钱。
一个人能在投资行业从青年坚持到老年，无论是从投资经验或者投资资产来说都是已经有足够的积累，在潮涨潮落的几十年中，对于涨跌早已心如止水，能做到手中有股，心中无股，既能从容离开市场几年，又能全仓平静对待巨浪滔天的喜怒无常的市场。
所以，到这时候，盈利只是顺其自然的结果，不是不来，只是时间问题，年轻时的输赢并不是重点，重点在中老年的时候还能有好的心态，还能有充裕的资金投下每一注。
巴菲特为何成为巴菲特，因为他同期出道的诸多各色人等或遭淘汰，或熬不到都死光了，剩下巴菲特一个，他能不独步武林成为一代枭雄?
年轻人，在一张白纸的时候，全身心的投入市场，无论是阅历或者心智，都还是不足以顺利度过头15，的市场考验，不要举例谁谁，破产几次，最后怎样怎样成功。
这是幸存者偏差，个别例子别忽略了其他无数倒下的例子。
就算你运气很好，就算你心态好到爆表，我们为何非要经历几次痛苦绝望的破产才走向成功?为何不能稳稳当当地走向成功?如何做到，这就是路径的选择，你选择怎样的道路就决定了怎样的结果。
年轻的确是资本，但是真实来说年轻也没几个年头，浪费了也就浪费了，不会再回头，5年，10年后，失败了离开市场，真的就能重新选择路径走向成功?
一般人，我们都不是超人，都是一般人，一般人应该选择好走点的路，而不是华山一条路，不成功便成仁，投资是终身的事业，莫急，莫急，有几十年的路要走。
晚点走也不一定就慢了，就比别人落后了，就再没机会了。
交易所永远在哪开着大门，机会永远在哪展开双手，你是打算什么准备也不做，跳进去再说，还是先用几年做准备，做好人生和自己的积累调整好心态，想清楚自己的需要再尝试进去试水。
财不入急门，听到钱响也不要什么都不管就扑上去，总想抓住几只牛股从此走向富裕的康庄大道，炒股真的就这么简单吗?
在没有经验的时候，抓主牛股，不是你有多牛，这是狗屎运，你正好踩上了。
你如果把狗屎运归功于你的能力，我只能说嘿嘿，前面一定有陷阱在等着你，不头破血流那是不可能的。
投资要的是必然，要的是确定性，这些都是靠时间的沉淀，人生阅历的积累，厚积而发。
不着急，世界是你们的，也是我们的，终究是我们的，要沉住气。
你想站在你们，还是站在我们那边?选择吧。
一、最近消息
2013年2月20日，中石油与美国康菲石油公司在北京签署相关协议。中石油将获取其两处位于西澳大利亚的勘探资产部分权益。同时，双方还将达成联合研究协议，共同开发研究中国四川盆地页岩气。
2013年2月25日中国石油(601857)押宝的波塞冬项目已超四年未盈利。根据双方协议，中石油将获取位于西澳大利亚海上布劳斯(Browse)盆地波塞冬(Poseidon)项目20%权益，以及陆上凯宁(Canning)盆地页岩气项目29%权益。同时，双方将签署联合研究协议，研究位于四川盆地内江大足区块非常规天然气资源。上述协议需获得相关政府及合作伙伴批准。中石油表示，此次合作是公司与康菲公司全球合作的重要组成部分，也是公司加强西澳大利亚海上液化天然气和陆上非常规油气合作的重要举措。但是，中石油并未透露上述交易的价格。
上述交易中提到的波塞冬(Poseidon)项目，前景似乎并不乐观。在第一口勘探井打下之后曾发现过不错的天然气含量，但2009年开发第二口井的结果并不尽如人意，此后康菲公司在该项目上一直未有明显进展，迄今为止已逾四年未曾盈利。去年年底康菲公司对外公布的投资计划中，对波塞冬(Poseidon)项目的表述是"将继续进行对Poseidon气田的评估工作"，与过去两年表述类似，气田规模未有定论。虽然针对布劳斯(Browse)区域油气资源的开采前景一直存在争论，但该地区存在丰富油气资源的可能性较高，中石油押宝此地区的做法非常果敢。但是，中石油对此次页岩气招标似乎没太多诚意。最终，只投了1个区块，且在资金投入上也远远低于其他企业，最后落选。而中石油彼时似乎有更长远的想法，将触角伸向了国外页岩气项目。去年12月，中石油以22亿美元(约合人民币137亿元)收购了加拿大能源公司Encana在阿尔伯塔省一处页岩气矿49.9%的股份。
在此之前，去年3月，壳牌与中石油签署中国首个页岩气产品分成协议，将与中石油共同勘探、开发及生产富顺-永川区块3500平方公里内的页岩气。
二、财务报表以及财务分析
应收帐款周转率和周转天数：表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。应收帐款周转率越高越好。它表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收账款周转天数则是越短越好。周转率越高，周转天数越短，说明应收账款收回的越快。如果比较慢，说明企业的资金过多的呆滞在应收账款上，影响资金的获取能力。中国石化07年的应收账款周转率适中，说明作为打一个大的知名国企，它的变现速度与管理效率都是比较强的。08年应收账款周转率有所提高，周转天数相应降低，这说明中国石化收账速度有所提高，短期偿债能力增强，管理效率也有所提高，这其中有中国石化自身的因素，也有08年国际市场原油价格的大幅度攀升直接刺激了原油开采行业的增速提升这一外部因素。09年，其周转率较08年下降不少，虽然比07年有所提高，这说明中国石化变现速度下降，收账能力有所减弱，资产流动性减弱，偿债能力下降，同样，除了中国石化自身内部因素以外，这也归因于全球经济危机对整个石油行业的影响。
存货周转率和周转天数：存货的周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收账款的能力，是衡量企业生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，变现能力越强。中国石化07年的存货周转率一般，存货占用水平有些偏高，变现能力不够强。08年较07年相比，存货周转率有所提升，变现速度加快，资产占用率下降，这有利于提升中国石化的偿债能力与获利能力。09年，形式不容乐观，中国石化的存货周转率大幅下降，应该加强存货的管理，在保证生产连续性的前提下，尽可能减少存货占用经营资金，提高资金使用效率。
流动资产周转率和周转天数：是企业流动资产周转速度的指标，周转次数越多，周转天数越短，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好，资产在经历生产和小受各阶段所占用的时间越短。07年，中国石化流动资产周转率较高，说明资产利用效果较好。08年较07年流动资产周转率有所提高，资产的周转速度更快，企业会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。09年，流动资产周转率下降，但依然维持在较高水平，依然能保持其流动资产的较好利用。
总资产周转率：是指企业在一定时期主营业务收入净额同平均资产总额的比率，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。总资产的周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。07年，中国石化的资产周转速度低于行业的平均水平，说明销售能力与资金利用率不足，08年较07年有所好转，但是09年，总资产利用率又出现下降情况，应该进一步采取措施，加速资产的周转，增加利润。
每股收益：指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，是公司某一时期净收益与股份数的比率。07年，中国石化每股收益较高，说明公司获利能力较强，而在08年，虽然依然高于行业平均水平，但是对比07年，每股收益大幅下降，这也许是受到国际油价走高的影响。09年，每股收益又大幅回升。
资产净利率：指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。07年，中国石化资产净利率较高，表明资产
的利用效率较高。08年，资产净利率较07年相比大幅下跌，这说明公司的获利能力下降，反观08年利润表可知，当年营业成本较高，因而利润较低。09年，资产净利率有所上升。
销售净利率：指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标费用能够取得多少营业利润。07年，中国石化销售净利率较高，表明当年销售利润比较可观。08年，销售净利率较07年大幅度降低，这说明公司销售利润较低，这与08年成本较高而销售额却变化不大有很大关系。09年，销售净利率有所上升。
资产报酬率：指企业一定时期内息税前利润与资产平均总额的比率。用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果，企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。07年到09年，中国石化的资本报酬率虽然有一定起伏，但是总体都能保持比较高的水平，说明还是拥有比较稳定且较高水平的营运能力。
每股收益：指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，是公司某一时期净收益与股份数的比率。07年，中国石化每股收益较高，说明公司获利能力较强，而在08年，虽然依然高于行业平均水平，但是对比07年，每股收益大幅下降，这也许是受到国际油价走高的影响。09年，每股收益又大幅回升。
资产净利率：指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。07年，中国石化资产净利率较高，表明资的利用效率较高。08年，资产净利率较07年相比大幅下跌，这说明公司的获利能力下降，反观08年利润表可知，当年营业成本较高，因而利润较低。09年，资产净利率有所上升。
销售净利率：指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标费用能够取得多少营业利润。07年，中国石化销售净利率较高，表明当年销售利润比较可观。08年，销售净利率较07年大幅度降低，这说明公司销售利润较低，这与08年成本较高而销售额却变化不大有很大关系。09年，销售净利率有所上升。
资产报酬率：指企业一定时期内息税前利润与资产平均总额的比率。用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果，企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。07年到09年，中国石化的资本报酬率虽然有一定起伏，但是总体都能保持比较高的水平，说明还是拥有比较稳定且较高水平的营运能力。
大多数投资者将资本投入股票市场无非是想实现股票的保值、增值。作为一个大学生的我来说，由于受到专业知识、实践经验和资金的限制，无法有保障的进行实战证券投资，所以先通过模拟炒股学习知识，培养理论实践能力，丰富这方面的经验，为以后从事证券工作打下基础。
1、国家政策。前段时间国家初步确定将河北保定作为“政治副中心”的首选地消息一出，立马刺激了保定多个上市公司股票连续几天的涨停板。政策对股票市场的刺激度略见一斑。
2、发行人概况。上市公司规模，经济实力及公司前景等多种因素都会影响该股票以后的走势。在购股前应该对股票的发行者情况做深入了解。
3、投资者个人。每个投资者的财务状况、个人性格、投资风格、风险承受能力不尽相同，所以，投资者还得根据自己的实际情况理性投资。
4、世界经济。在全球化，各国经济互相牵制影响。随时了解世界经济能够加强对内股票市场的稳定性掌握。
前期我的投资一直处于缓慢增长状态，总盈率从1%涨到3%。但股票市场就是这样多变，这一个星期以来，我已经跌至4%，不知道我的'想法对不对，总感觉最近股票市场不景气，我买的六支股全处于下跌状态。
虽说这次是模拟投资，资金不是自己的，但我还是明显的感受到了股票市场的高风险高收益原理。极大的不稳定性可以让我今天赚几千明天就亏几万块。我基本都是将资金分散买各种类型的股票，而不是将鸡蛋放入一个篮子里，这确实有利于风险的分担，有利于盈亏的互补，但后来我慢慢发现，如果我买的每只股都是跌的，那这样的意义也不大。因为这次模拟炒股的作业时间比较短，所以，就目前我所买的股票而言已算是一滩烂泥了。而我一直奉行股票是中长期投资原理，当然，这并不代表我否定短期投资，只是，短线操作即使是一个老手也未必能做到低价买进，高价卖出，反而频繁买进卖出的手续费可能都会比你获得的利益高。然而一支股票在没有意外情况下，都不会永远的跌或是持续的涨，所以，我更青睐于放长线钓大鱼。在我买股票的过程里，因为没有专业的判断能力，所以大都凭感觉去买，在低价的时候买进，但我并不确认它不会再跌，所以，有时我刚买进一分钟就又跌了；在低价回升后买进，原以为它会涨一段时间时，它又跌了。总体给我的感觉就是，凭运气。当然，自己作为一个金融学子，不关注财经新闻真的是蛮羞愧的。那前段时间的保定例子来说，这个政策不知道让多少人发家致富了。自己虽然只是模拟炒股，但还是感觉被给了重力一击。还有就是我的一些个人建议：投资者真的不能盲目的追收益，盲目跟风入市，否则，容易被套在高位，应该考虑多方面的因素，收集多方面的资料，理性投资。股票这么行业技术要求也比较高，我现在虽说还感觉不到，是因为我还没有机会学习到如何用高技术操作股市，但，前人留下的各种经验只谈必然涉及的是大方面。还有，我个人支持长线投资，因为股票市场逆转现象随处可见，在逆转后，该抛售就要果断抛售，不知道这对有些人来说算不算守株待兔。在模拟炒股时不要抱着玩玩的心态，要在期间培养建立和验证适合自己的操作方法和规则。有条件的还可以小量资金进入股市做实盘操作，今天我也去证券公司开了账户，决定真实的感受一下股市带来的大起大落感，我觉得，这也是学金融所必须经历的。
股民入市退市一波又一波，也会总结出很多各种小技巧，作为资深股民，最后往往都会有一种感慨，其实方法还是那些，关键在于投资者个人心态。
炒股的诀窍并不复杂，股市盈利，行情走势的细节关键，都要投资者用一种良好的心态去发掘。
好的炒股心态是成功的一半，建议投资者尽量避免以下几个心态：
在我们对众多股民的调查中发现，那些先关注长线走势，再来查看短线操作的少数投资者往往能获得成功。
而人会先关注长线走势，再回过头来看短线如何操作。
但大多数失败的外汇投资人恰恰相反，认为学术的东西太缓不济事，只想眼前尽快获利赚一票就跑。
其实，不管做长线短线，首先要从月线观察起，然后周线，最后日线，此外还有8小时线、4小时线、2小时线等等。
炒股相信多数人都是为了挣钱，要想赚钱，必然会有赚钱的欲望，但是股票投资网建议投资者不可以太贪。
很多股民赔钱就是因为过分贪婪造成的。
股票市场中这用贪婪的欲望是比较常见的，一般的股民无法控制自己的贪欲，这种贪欲会让这些股民损失惨重。
这种心态也是常见的，很多新手投资者在下降趋势中，股民不断的买卖操作，不断的赔钱，形成了一种恶性循环，养成了不怕输的性格;在上升趋势中，股民获点小就卖出股票，看着股价再次上涨，就再次买入，有点小利再次卖出，不敢拿着股票，结果等到上升行情末期买进去之后无法卖出，之后就进入了下降趋势的恶性循环。
新手股民往往不知道如何去分析行情，对于一些所谓的股评家的建议也是来者不拒，股市中的跟风情况非常严重，他们不知道分析行情、不知道如何选股、不知道何处买卖，只懂得跟着股评、股友等的推荐、介绍操作股票，或者看很多人买入某只股票，自己也跟着买入，这种羊群效应的现象对新手股民的危害很大，炒股主要在平时的自己总结，分析，得出自己的一套系统。
这种系统并不是所有人都适合的。
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一、宜宾五粮液股份有限公司股票简介及公司概况
(一)股票简介
五粮液，代码是000858，是1998年4月27日在深圳证券交易 所上市，其所属公司是宜宾五限粮液股份有公司。
(二)宜宾五粮液股份有限公司的概况
五粮液股份有限公司是由四川省宜宾五粮液酒厂于1998年4 月份独家发起设立，始以发起人净资产投入折为发起人股24000 万股，1998年3月27在深圳证券交易所上网经定价发行后，上市 时总股本达32000万股，其内部职工股800万股，于公众股7200万 股，1998年4月27在深圳证券交易所上市交易期满半年后上市。 其注册地址是四川省宜宾市翠屏区岷江西路150号。注册资本是 271，140.48万元。经营范围是以五粮液及其系列酒的生产经营为 主，同时生产经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖 注射和冲压模具，以及生物工程、药业、印刷、电子、物流运输和相 关服务业及相关辅助产品(瓶盖、商标、标识及包装制品)的生产经 营以及饮料、药品、水果种植、进出口业务和物业管理等多元发展， 具有深厚企业文化的现代企业集团。主要从事五粮液及其系列白 酒的生产和销售。 宜宾五粮液股份有限公司的历史沿革：公司前身是宜宾五粮液 酒厂于1959年3月12成立。97年5月8根据五粮油酒厂关于发 起设立本公司的决议，对五粮液酒厂进行局部改组。9r7年8月经四 川省人民政府[1997]295号文批准，由四川省宜宾五浪液酒厂独家 发起，并拟向社会公开发行人民币普通股募集设立该公司。
二、影响股票投资价值的外部因素
(一)宏观经济因素
宏观经济走向和相关政策是影响股票投资价值的重要因素。 因为宏观经济走向包括经济周期、通货膨胀率以及国际经济市场 的变化等因素：国家的货币政策、财政政策、收入分配政策和对证 券市场的监管政策等相关政策也会对股票的投资价值产生影响。 所以宏观经济分析是判断证券市场发展趋势和投资价值的基础。
改革开放30年来，我国经济持续保持着快速的`增长，所以行 业均保持稳健的发展。由于宏观经济面的走好，我国证券行业一 直处于快速发展。虽然07年美国次贷危机对我国股市股市带来 了一定的影响，但是我国政府通过宏观调控控制住实体经济的发 展，当实体经济走出危机的阴影，虚拟经济也正在摆脱危机带来的 影响。所以一个良好的宏观经济发展的背景下，投资股票长期必 定增值保值。
目前来看，我国经济发展存在着一定的通货膨胀因素，但是， 这样的膨胀是政府能够掌握，居民能够承受的通货膨胀。在这样 的情况下，人们消费水平没有降低，随着名义工资的提高，对白酒 的购买力相对较高。
(二)行业研究
通常认为，行业发展水平对行业证券有着较大的影响，一个行 业如果始终持续快速发展，那么投资者对这个行业的前景一定充 满信心，如前段时间国家发改委颁布促进经济发展的规划时，建 筑、水泥等行业利好，多只股票连续几天涨停。相反，如果行业逐渐趋向衰退，那么就会然投资者失去信心。下面我们就来分析一下白酒行业的发展前景。
1.不会被淘汰的行业
众所周知，酿酒行业是人类历史上最古老的产业之一。在世界各地，都留下了许多有关酒的佳话，酒成了人们生活所必需的，过去如此，现在也是这样，将来也不会有太大的改变。所以说，酿 酒是一个永远不会被淘汰的产业，历久而弥新，在时间的长河中， 不断有新的行业诞生，也陆续有旧的行业消亡，但是白酒行业从一 开始似乎就摆脱了行业的生命周期规律的束缚。中国的酿酒业， 距今已有数千年的历史渊源。白酒作为我国特有的、具有悠久历 史的传统酒种，在世界烈性酒类产品中散发着熠熠光彩。无论何 时，它都与相应时期的政治、文化、经济、军事等体戚相关，影响着 人们的日常生活，并在一定程度上满足了市场和消费的需求，在消 费者的心目中占有十分重要的位置。
2.利润丰厚的行业
酒与烟一样，都是各个国家的重要税收来源，在每年的国家税 收中，白酒所占的比重都是不小的，而且这也是一块非常稳定的税 收来源，这一产业也是国民经济的重要产业。据中国酿酒工业协 会的统计，我国现有白酒企业3.7万家，其中独立核算白酒企业 约4870家，从业人员有200万人，2000年全国白酒产量约为500 万吨，工业总产值约为350亿元，利税近130亿元，其利润率在所 有行业的排序中，是位居前列的。
三、影响股票投资价值的内部因素
(一)公司净资产分析
净资产是总资产减去负债后的净值，它是全体股东的权益，是 决定股票投资价值的重要标准。
从财务指标的数据进行如下分析：五粮液公司的净资产收益 率在09年最高，说明在09年公司的盈利能力比较强，今年的收 益率比去年较低，但是相比于以前还是高的，总体
来说盈利能力比 往年好。从相关资料得知，该行业的净资产收益率平均为4.45%， 而今年公司的净资产收益率为19.88%，远远高于行业的平均水 平，由此可知，五粮液公司在同行业中的地位还是名列前茅的。
(二)公司盈利水平分析
公司业绩的好坏集中表现盈利水平的高低，公司的净利润增 长率也是在09年最高，今年比09年虽然有所下降，同以往相比 有所上升，总体来说其增长能力还行，前景可观。该行业的平均净 利润增长率为87.20%，高于公司今年的净利润增长率，公司应该 加强管理，对成本进行控制，以追上行业的发展。
今年公司的资产负债率为29.03%，比起行业的平均资产负债 率41.17%较低，说明公司的负债较少，偿债能力较强。2010年的 净利润现金含量为115.73%，比行业的平均净利润现金含量142. 96%的低，说明公司的现金流量不够强。
四、投资建议
短线市场的低迷为其中线走强的行情提供了一个较好的契 机。从长线的角度来看，五粮液无疑是一只值得积极关注并投资 的股票。不断深入挖掘、定位在高起点上逐级提升的价值发现型 行情，很可能在这只股票上再现。跟随这样一只股票的投资机 会，在证券市场中任何时候都是非常难得的。
但是我们也应该认识到股票市场本身就是一个高风险市场， 其中存在着无法回避的系统风险，而且目前大盘的走势相对低迷， 阶段性的风险又有所放大，这种风险是任何一个介入这个市场的 投资者和上市公司都必须随时面对的，因此，投资者在作出投资决 定时，还应充分考虑到这一因素。股市有风险，入市需谨慎。
某投资者M，个人投资者。进入股票市场已经两三年了，看了很多股票书籍，对各种分析方法理论都很熟悉。道氏理论、甘氏理论、波浪理论等等也说得头头是道。“让盈利奔跑，截断亏损”、“趋势是你的朋友”、“计划你的交易，交易你的计划”等格言倒背如流。但是，他的交易结果却很糟糕。问题出在哪里呢?
笔者与M交谈后惊讶地发现，他所知道的和他的实际操作完全是两码事!他虽然知道入市前需要制定一整套完整的操作计划，但是实际上却并没有计划，或者即使有也没有严格执行。到了该止损的时候，他经常盼望价格能够朝向他有利的方向回转，希望亏损能够减少，不愿意面对砍仓带来的损失。用他的话来说，就是“下不了手”。而当他实在受不了了，终于砍仓的时候，往往砍在最低或最高点。另外，当市场方向不明确，并没有给出入市信号的时候，他往往会频繁交易，用他的话来说，就是“手痒”。
知行不能合一，是很多交易者都存在的问题。所有交易者接触期货一段时间后，对股票市场最基本的原则都会有或多或少的了解。但是失败的交易者都是在某些地方违反了这些原则。明知故犯!这是个很有趣的现象。
行为金融学认为，人是不理性的，或者说，人不是完全理性的。在金融投资领域，在需要作出判断的时候，没有经过专门训练的人，其本性往往会导致错误的操作。要改变这种现状，就需要从人的本性入手。
一方面，不断重复正确的操作，强化正确的记忆，少犯同样的错误。比如，做交易日记，从自身的成功和失败例子中学习，不在同一个地方被绊倒。一笔交易成功与否，并不是看交易结果是盈利还是亏损，而是看是否严格按照计划进行。如果是按计划做的，即使亏损也是正确的交易。如果没按计划做，即使盈利也是错误的交易。
另一方面，加强自身素质的修养，推升自身“真、善、美”的一面。要想做好股票，先要做好人。去除心中的“贪婪和恐惧”，时刻保持一颗平常心。老子曰：“天道无亲，常与善人。”信矣!
(1)理论学习即入门阶段。投资者最初踏入证券市场时以“小学生的身份”勤奋学习，通过专业书籍，报刊，互联网，电视，以及周围的朋友或专业人士的讲解来学习相关专业知识和经验。在股票操作上，自己很少有主见，所买股票一般都是电视上股评人士推荐或身边的朋友介绍的。这一阶段的心理特征主要表现为赚钱心切，着急恐慌，没主见，心有余而力不足。为了赚钱，为了暴富，可以不惜冒一切风险，实质上是初生牛犊不怕虎，根本不知道市场的风险有多大，追涨杀跌则是自己的拿手好戏。这一过程一般需6---10月，学历低的投资者可能所需要的时间更长。这一时期因听信他人的建议买卖股票而通常遭受很大的损失。
(2)自我封闭即艰苦磨练阶段。经过第一阶段学习和总结，很快找到了所谓的“赚钱秘诀”。这个所谓的“秘诀”一般是几个指标加上量价分析以及一些具备牛股特征的突破形态，这些在很多书籍里都有过介绍也比较容易掌握。市场上大多数投资者基本上也都会这些，但只有一少部分人才精通此道。由于这些指标紧贴股价走势，依靠它们来操作某一段时间内短线的成功机率很高，有时甚至可以买在最低点或卖在最高点。因此，每一次操作成功后就会有一种很大的成就感。于是自信，冲动，虚荣心，甚至狂妄冲昏了头脑。自认为已经具备了赚钱的能力。每当周围的人出现了亏损，或者著名的股评人士出现了错误而自己却判断对时，就会对同行出奇的挑剔。往往是嘲笑别人的错而妒忌他人的对。仅对外来的和尚还能尚存一丝敬意，但周围的人在他眼中都是“白皮”。
在操作上频繁交易，而且喜欢满仓操作。买了大涨的股票后就到处炫耀，或者独自洋洋得意;买了大跌的股票就懊恼，沮丧，总处于大喜或大悲状态。其实这时已动了真情，和股市的关系就象热恋中的爱人一样，一天也不能分离，一开盘就必须看行情走势，收盘后干啥都可以就是不能不看行情。买卖股票时，有时斤斤计较一分钱的价位，买入价必须在最低价位附近，卖出价必须是在最高价位附近。喜欢追逐市场热点板块，脑子里几乎只有“赚钱”二字，对于亏损，风险的概念却很模糊。操作业绩要么大赚大赔，要么小赚大赔。这第二阶段至少需要5年以上的磨练，有的甚至10年以上。这是走向成功的最困难阶段，就象红军的两万五千里的“长征”一样艰难。以后有三条路可走，一条路是绝望的离开股市;另一条路是无奈的甘心听从“高人”的领导;第三条路是自己休整一段时间后，开始反思，再学习，重新塑造自己(这样的投资者只有很少一部分)。
(3)再学习和反思总结即高手阶段。经过几年大成大败的反复折腾后最终醒悟了，认识到自己的水平还是不行，以前的行为是多么的幼稚啊!于是，再次开始学习，但这次学习却是系统的学习，包括技术分析的各种方法，基本面研究，投资组合，风险控制等等。总结以前的经验教训，把理论与实践结合起来。在心态修养方面，变骄狂为谦卑，逐步克服贪恋与恐惧。不再喜怒无常，情绪基本稳定。面对赢利和亏损能够泰然处之，不贪功好利，不急噪恐惧，不再炫耀自己，能够认识到自己的不足并逐步改变，虚心好学不卷，努力寻找一个能够长期获胜的操作方法。但是，自我控制的能力还是够强。在操作上虽然不再频繁操作，但是业绩上基本维持在小赚状态。这一阶段需历时3年左右。这时就如同一位普通的武林高手，一般情况下不会被对手打的大败了，但平手或小输小赢的时候多。如果这时能遇到了成功高人的点拨，那么就会少走很多弯路，距离成功所需时间就会大大缩短。
(4)成功阶段即得道的大师。经过几年的学习，磨练，掌握的理论知识越来越丰富;能够刻骨铭心的把经验教训与理论有机结合起来了;心态方面，那些浮躁缺乏耐心，贪婪和恐惧，争强好胜，妒忌，自负，沮丧等等缺点基本上都去掉了，能真正做到了不以涨喜，不以跌悲，能毫不含糊的牢牢地控制住自己的欲望(指在证券，期货市场上)。能够把技术分析方法与基本分析法有机的结合起来，能把风险控制摆在操作首位。找到了一个切实可行的交易系统。真正做到知行合一，实现了长期稳定的赢利。这一阶段最主要的是心态的把握。就象武林中得道的大师一样，精通各种武艺，道德修养极高，但这个“高”靠的是心境中的意念而不再是武功了。
1.影响股票价格因素：
定资产账面价格因通货膨胀而水涨船高，物价上涨不但使企业存货能高价售出，而且使企业从以往低价购入的原材料上获利，名义资产增值与名义盈利增加，自然会使公司、企业股票市场价格上涨。同时，预感到通货膨胀可能加剧的人们，为保值也会抢购股票，刺激股价短暂上扬。然而，当通货膨胀持续上升一段时间以后，它便会使股票价格走势逆转，并会给投资者带来负效益，公司、企业资产虚假增值显露出来，新的生产成本因原材料等价格上升而提高，企业利润相应减少，投资者开始抛出股票，转而寻找其他金融资产保值的方式，所以这些都将使股票市场需求萎缩，供大于求，股票价格自然也会显著下降。严重的通货膨胀还会使投资者持有的股票贬值，抛售股票得到的货币收入的实际购买力下降。
2.银行存贷款利率。一般来说，银行利率上升，股票价格下跌，反之亦然。其原因主要有两个方面：第一，人们持有金融资产的基本目的，是获取收益，在收益率相同的情况下，他们则乐于选择安全性较高的金融工具，在通常情况下，银行储蓄存款的安全性远远高于股票投资，所以，一旦银行存款利率上升，资金就会从证劵市场流出，从而使证劵投资需求下降，股票价格下跌，投资收益率因此减少;第二：银行贷款利率上升以后，信贷市场货币紧缩，企业资金流动不畅，利息成本提高，生产发展与盈利能力都会随之削弱，企业财务状况恶化，造成股票市场价格下跌。
3汇率因素。一是本国货币升值有利于以进口原材料为主从事生产经营的企业，不利于产品主要面向出口的企业，因此投资者看好前者，看淡后者，这就会引发股票价格的涨落。二是对于货币可以自由兑换的国家来说，汇率变动也可能引发资本的输出与输入，从而影响国内货币资金和证劵市场供求状况。
4宏观经济。
5社会、政治因素.
6市场因素。
7金融风险。金融风险与公司的筹集资金的方式有关。我们通常通过观察一个公司的资金结构来估量该公司的股票的金融风险。资本结构中贷款和债券比重小的公司，其股票金融风险低;贷款和债券比重大的公司，其股票金融风险高. 股份公司只有在支付了所有债务利息以及到期的本金以后，才能对股东支付股息。公司的销售产品和劳务所得的全部收入减去工资、折算、材料等所有营业开支之后所剩余的部分，是公司的营业收入。从营业收入中再减去税款和必要的金融支出，例如支付给银行和其他债权人的利息，剩余部分才是可用于股息支付的收入。由于这一收入被用于股息支付，并且对于投资者对公司股票价格的判断很大，因此它的大小和易变程度在决定股东的收益率方面很重要。如果一个公司的全部资本都是通过发行股票来筹集的，则它没有利息支出。而对于任何采用举债方式筹集部分资金的公司，由于必须支付利息，因此其营业收入的变动将引起股东净收入的更大的变动。
8经营风险。经营风险指的是由于公司的外部经营环境和条件以及内部经营管理方面的问题造成公司收入的变动而引起的股票投资者收益的不确定性。经营风险的程度因公司而异。取决于公司的经营活动，某些行业的收入很容易变动，因而很难准确预测。由于公司的收益和现金流量是紧紧依赖于其收入，因而易变的收入将导致收益和现金的不确定。当公司收入突然下降时由于普通股持有者在进行资金分配时排在最后，他们会遭受重大损失。与公司债券持有者相比，普通股票持有者处于一个风险大的多的地位。当公司经营情况不秒，收入迅速下降时，公司在支付债务利息和到期本金后，可用于支付股息的收益已所剩无几，从而导致股东所得股息减少或没有股息，与此同时，股票的市场价格一般也会随之降低，使股东蒙受双重损失。
9流动性风险。流动性风险是指由于将资产变成现金方面的潜在困难而造成的投资者收益的不确定性。一种股票在不作出大的价格让步的情况下卖出的困难越大，则拥有该种股票的流动性风险越大。在流动市场上交易的各种股票当中，流动性风险差异很大，有些股票极易脱手，市场可在与前一交易相同的价格水平上吸收大批量的该种股票交易。一些股票投资者可轻而易举的卖出，在价格上不引起任何波动，而另一些股票在投资者急着要将它们变现时很难脱手，忍痛贱卖，在价格上作出很大牺牲。当投资者打算在一个没有什么买主的市场上将一种变现时，就会掉进流动性陷阱。
10操作性风险。在同一个证劵市场上，对待同一家公司的股票，不同投资者投资的结果会出现截然不同的结果，有的盈利丰厚，有的亏损累累，这种差异很大程度上是因为投资者不同的心理素质与心理状态、不同的判断标准、不同的操作技巧造成的。
11利率变动。利率变动，出现货币供给量变化，从而导致证劵需求变化而导致证劵价格变动的一种风险。利率下调证劵价格上升;相反，利率上调，价格随之下跌。
12物价变动产生的风险。也称通货膨胀风险，指的是物价变动影响证劵价格的变动。这里有两种情况：一种是一些重要物品(电、煤、油等)价格的变动，从而影响大部分产品的成本和收益;另一种是那个物价指数的变动。一般来说，在物价指数上涨时，货币贬值，人们会觉的买债券吃亏了，而引起债券价格下跌。但是，股票却是一种保值手段，因为拥有企业资产的象征，物价上涨使企业资产也会随之增值。因此，物价上涨也常常引起股价上涨。另一方面，特别是煤、电、油上涨时使企业成本增加，这是投资股票也不免会有风险。不过总的来说，物价上涨，债券价格下跌，股市则会兴旺。
13市场本身各种因素引起的风险。证劵市场瞬息万变，直接影响供求关系，包括政治局势动荡、货币供求紧缩、政府干涉金融市场，投资大众心理波动以及大投资者兴风作浪等，都可以使股票市场掀起轩然大波。就拿上海股市来说，1991年6月前批跌不振，持股人眼看自己手中的股票价值不但没有增加，股票反而跌进票面以下，对股市毫无兴趣;拥有资金者面对行情持续处于跌势，也不愿贸然进场，造成进出均少，尽管上市股票不过区区几千万元，仍然供过于求。7月以后，在外地投资者的影响下，加之浦东开发等重大项目的兴奋作用，上海股市大振，大众心理起了根本变化，几千万元股票变得大大供不应求。可以说绝大部分人都在意料之外，因为其中有许多无法预测的偶然因素。换言之，投资者若在6月投资股市，尽管价格很低，却会碰到很多难以预料的风险，正因为风险大，获利机会也高，到10月，股价就翻了两番。
一、基本面分析
(一)宏观经济分析
20xx年全球经济缓慢复苏，先进经济体当前面临的尾部风险已经减弱能够保持长期复苏仍有待观察。新兴市场经济体增长持续下滑的风险已经增大，各自面临不同的发展困境和瓶颈，深化改革成为新兴经济体前进的唯一动力。中国经济发展的特点是潜在增长率的合理区间发生了变化，经济增长质量优于经济增长速度，第三产业对经济的贡献率逐步提升，有投资、出口拉动为主转向消费、投资、出口协调拉动，投资率的高低应遵循储蓄率先升后降的客观规律，民间投资比重呈上升趋势且结构发生积极变化，房地产市场格局复杂。宏观经济呈现稳中向好的`发展态势，金融业改革不断深化，金融机构实力进一步增强，金融市场稳步发展，金融基础设施建设继续推进，金融体系整体稳健。
中国经济目前已进入中速增长阶段，政府正大力推进结构调整和经济再平衡，由投资驱动型转向消费驱动型，实现可持续发展。xx年我国经济基本面依然较好，外部环境趋于改善，市场预期不断好转，体制机制改革有望激发经济增长活力。
(二)行业分析
xx年上半年家电产品线下渠道零售额为3088亿元，同比下降5%。自xx年上半年以来，家电市场增量和增速双双放缓。数据显示，xx年上半年整体家电市场规模为7254亿元，同比增长4.8%，较去年同期收窄14.9个百分点。行业整体进入结构调整、消费升级、效率优先的运营新周期。 从企业营收、净利润水平、产品销售、渠道零售等综合数据来看，家电市场分化趋势明显。首先，家电各子行业增长出现分化。xx年上半年黑白电行业呈现“冰火两重天”的发展态势，数据显示，在主要家电品牌中，营收和净利润在500亿元以上的企业均集中在白电集团与白电企业，其毛利率、净利率水平都显著高于主营彩电业务的黑电企业。另外，白电产品、厨卫电器和生活电器的整体业绩和市场规模增长情况也要好于黑电。
其次，家电产品结构和价格分化。进入xx年，智能家电概念全面爆发，产品高端化步伐加快，智能、节能型产品被业内普遍看好，消费者认知度逐渐提升。彩电领域，智能化、高清晰、大屏幕电视产品成为提振市场的重要品类。生活类家电领域，变频空调、冷暖空调、多门与对开门冰箱、滚筒洗衣机占比增加，同时智能化浪潮也正在由大家电领域向厨卫电器、小家电产品蔓延。
(三)公司分析
1、公司的基本情况
苏宁电器是中国3C(家电、电脑、通讯)家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。截至20xx年，苏宁电器在中国30个省、直辖市、自治区，300多个城市拥有1000家连锁店，80多个物流配送中心、20xx多个售后网点，经营面积500万平米，员工12万名，年销售规模突破1000亿元。品牌价值455.38亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。
入选《福布斯》亚洲企业50强。
xx年2月7日，苏宁宣布已经通过国家邮政局快递业务经营许可审核，获得国际快递业务经营许可。苏宁由此成为国内电商企业中第一家取得国际快递业务经营许可的企业。xx年10月26日，中国民营500强发布，苏宁以2798.13亿元的营业收入和综合实力名列第一。
围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器将电器连锁店面划分为旗舰店、社区店、专业店、专门店4大类、18种形态，旗舰店已发展到第七代。苏宁电器采取“租、建、购、并”四位一体、同步开发的模式，保持稳健、快速的发展态势，每年新开200家连锁店，同时不断加大自建旗舰店的开发，以店面标准化为基础，通过自建开发、订单委托开发等方式，在全国数十个一、二级市场推进自建旗舰店开发。预计到2020年，网络规模将突破3000家，销售规模突破3500亿元。整合社会资源、合作共赢。满足顾客需要、至真至诚。苏宁电器坚持市场导向、顾客核心，与全球近10000家知名家电供应商建立了紧密的合作关系，通过高层互访、B2B、联合促销、双向人才培训等形式，打造价值共创、利益共享的高效供应链。
与此同时，坚持创新经营，拓展服务品类，苏宁电器承诺“品牌、价格、服务”一步到位，通过B2C、联名卡、会员制营销等方式，为消费者提供质优价廉的家电商品，并多次召开行业峰会与论坛，与国内外知名供应商、专家学者、社会专业机构共同探讨行业发展趋势与合作策略，促进家电产品的普及与推广，推动中国家电行业提升与发展。目前，苏宁电器经营的商品包括空调、冰洗、彩电、音像、小家电、通讯、电脑、数码，八个品类(包括自主产品)，上千个品牌，20多万个规格型号。
2、重要财务指标
近日，苏宁电器发布xx年第三季度报表，季报显示，公司今年三季度实现净利润-104125.20万元，同比增长-266.47%，每股收益-0.14元，公司归属于母公司所有者的净利润比上期下跌266.47%。
3、行业地位
(四)业绩预测
苏宁 1-3 季度实现营业总收入 796.7 亿元，同比下降 0.6%;亏损 10.41亿元，符合公司预告，扣除非经常性损益净亏损 11.33亿元。3季度收入 285.2亿元，同比增长 15.9%，净亏损 2.86亿元，较 1 季度和 2季度进一步收窄(1季度亏损 4.34亿元，2季度亏损 3.22 亿元)，趋势有所改善。销售回升趋势明确：线下：3 季度同店销售增速 4.1%，实现正增长(1季度-13.4%，2季度收窄至-4%)。线上：业务快速增长，3 季度线上自营商品销售收入 73.17 亿元(含税)，同比增加 31.6%(上半年线上自营商品销售收入 82.82 亿元-含税，同比降 22%)，开放平台实现商品交易规模 11.47亿元(含税)，3 季度线上平台实体商品交易总规模为 84.64 亿元(含税)，同比增长 52.26%。截至 xx年
9月底，苏宁会员规模达到 1.55亿。9月份公司移动端订单数量占比达到 24%。
物流服务响应时效持续提升，改善用户体验：截至 9 月底公司在全国 23 个城市物流基地投入运营，13 个在建，24 个完成土地签约储备。小件商品自动分拣仓库项目已在部分城市投入使用，9月份物流服务妥投率达到了 99.7%。
员工持股计划体现公司未来发展信心：共 1,089名员工参加，购买数量占总股本的 0.83%，购买均价 8.63元/股，高于当下股价。
发展趋势
公司预计：xx年全年业绩净亏损 10.41~11.91 亿元，(隐含 4 季度净亏损进一步收窄至 0~1.5亿元)。需要注意的是，该数据并未考虑公司以部分门店物业为标的资产开展创新型资产运作模式，通过监管部门审批最终落地后可能带来的超过 13 亿的税后净收益。
二、技术面分析
一、形态分析：
头肩顶
如图显示的是一个头肩顶形态，形成了一个反转突破形态，股价将下跌。圆圈处为卖点。
二、指标分析
MACD指标。DIFF 由下向上突破 DEA,形成金叉，又 DIFF 与 DEA 均为正值,即都在零轴线以上时,大势属多头市场,DIFF 向上突破 DEA,可作买。此为买点。
根据MACD指标，xx年12月12日DIFF与DEA均在零轴线以上，说明此股票日后仍为上涨态势。
三、投资结论
用以上的各种方法综合的了解了苏宁电器的股票走势得出了如下的一些结论：
首先业绩下降较大，转型短期不畅短期难见效果。再者，民营银行申请困局是造成前期大跌的主因。就目前而言，主力已经撤退，从报告看股东人数359000户，这是非常大的，只能说明一个问题，主力已经出货，散户接盘套牢。短期不要碰这个股票。如果买了也不要急着补仓，待大盘企稳再补不迟。
新入市，有很多要学的东西，我先给你总结出14条必须要熟记于心的规定，但若犯一条，后果很严重，你信不信我反正信了，不开玩笑了，这14条军规一定要尽自己最大能力理解，并且遵守，我告诉你，你也要把这14条金玉良言告诉你的朋友圈子!这样才能一起快乐的玩耍!
1.永远不要相信经济学家关于股市的预测。当然，如果他们的预测停留在纯哲学或周易的范畴，还是可以认真看一看的，它可以为你提供一些茶余饭后的谈资。
2.永远不要相信电视台的股评“老师们”。如果他们真能说对明天哪只股票涨停，还有必要从事股评这份“很有前途的职业”么?
3.如果你不知道每年的什么时候发布年报、什么时候召开股东大会决定分红，唯一的办法就是赶紧补课，因为那意味着行情。
4.如果你的目标是收益10%，这很容易做到，如果你的目标是让自己的股票价格翻一番，那你最好清醒一下：来，中国股市中打算翻一番的人，一般的结果都是赔得一塌糊涂;而真正翻了一番的人，在入市时并没有奢望赚很多钱。
5.当你开始赚到钱时，当你出手越来越彪悍时，要及时意识到：你最危险的时候到了。这个时刻一般发生在新股民入市的第一个月，而你要记住的事实是：大部分新股民第一个月都是赚钱的，因此，你不要以为自己拥有特别的天赋。保持如履薄冰的心态吧，因为你的脚下确实只是薄冰。
6.股市存在一天，庄家就会存在一天。散户和庄家的关系就像羚羊与狮子，双方在对立统一中构成草原的生态。股市离开谁都会变味，你只要确保自己不是那只跑得最慢的羚羊就足够了。但千万别因此而高兴的太早，因为很可能，你确实就是那只跑得最慢的。
7.永远不要相信长线投资。这里是中国股市，没有人知道三年以后会变成什么样，想想三年前就相信这句话了。除非你确认自己的神经中枢足够粗壮，坚韧到能使你等到秋收的那一天，否则，适度节制你的欲望才是最重要的。因为你是新股民，不是巴菲特。
8.永远不要同时关注超过30只股票。1个新股民同时关注30只股票的结局，和1个男人同时娶30个妻子的下场不会有任何区别。
9.无论这只股票的价格今天跌了多少，也永远不要把你全部的钱一次投入。因为，你永远不知道，明天股价是不是会继续下跌。坐以待毙的感觉绝对是新股民最不幸的开端。
10.永远保持你的账户上有40%的现金，那是你应付突如其来的暴跌时唯一的弹。没有这些弹，暴跌时你只能站在天台上跳下去。
11.如果你不幸买入一只股票后，它还在继续下跌，那么，当跌幅超过10%时，你要考虑的不是卖出，而是继续买入，和绝大部分人往相反的方向跑。当然，这一条只在牛市有效，而未来的一年恰好属于牛市。在股市里反败为胜不是传说，但需要一点狡猾和对资金的合理调度，以及牛市大行情的支撑。
12.当你决心成为股民的那一刻，勇于承担责任就是你的义务，亏了不要怪社会与政府，因为你赚钱的时候从来没有想过感谢他们。
13.不要试图去抢基金经理们的饭碗。你只需要踏踏实实地研究行业排名与每股收益，从中“发现”上市公司的投资价值。这远比“发掘”公司的投资价值更为实际——那是基金经理们的活儿。
14.不要去研究MSCD指标理论、波浪理论、三线开花理论等等。这些书要么是美国人写的，要么就是已经亏损得退出股市的人写的。如果你已经学会了，那永远只把这些技术指标作为参考，而不是依据。K线图与成交量图，是你唯一的技术必修课。
狠不下心来止损才是导致散户们50%、60%甚至70%亏损的罪魁祸首。
亏损卖出是一种违背人类本性的事情，选定股票都是经过精心挑选的，舍本卖出就意味着自己错了;再有担心卖出后股票紧接着会大涨，股民难免会患得患失。回想当初，如果每位股民都能坚守8%的止损线，大家现在还用得着慌吗?
记得在去年八月以后行情大好的时候，无论家门口的小区还是周围的社交圈子，到处都充斥着带有传奇色彩的“带头大哥”。这些股票“带头大哥”无论到了哪，身后都有着虔诚的跟随者。除此之外，各式各样的“股神”，专家轮番粉墨登台。然而仅仅半年过去，这些“股神”都失去了踪影。不注重自己的学习而盲从偶像，股民被自己牵进了死胡同。
所以炒股一定要有自己的方法，并且在实战中不断完善自己的方法，不断进步。如果只是听别人推荐股票，自己就傻傻地买进去，怎么死的都不明白。
“跌跌不休”的行情在很多人来看是惨烈的，但在另一类人眼中，蕴含着无穷大的`机会。进场抄底没有问题，问题是底儿到底在哪?4000点的时候抄了一次底，3500再抄，3000点又抄，有多少人明明都已经净身出货，却抵制不住抄底的诱惑，重新陷入深渊。
有人算了一笔账，如果去年拿10万入场，获50%收益后离场，则资金增至15万。但倘若将这15万全部投入，按低于今年大盘指数跌幅的40%计算，资金变成9万，但如果将先前收益5万元取走，依旧按10万元进场，缩水后资金变为6万，加上原来的收益5元，总资产为11万，整个下来仍有1万的收益。
可是很多人还是没有能抵制住以小搏大的诱惑，在慢慢熊市中赔上了身家性命，只能守着日渐缩水的资产不忍割肉，更难受的是，即使将来看到了底部，也没法再抄底了。
价值投资和长期持有是不少新股民在大牛市中学到的一招。可是现在，这“招儿”却频频不灵了。
有的股民光看到公司发展前景好，或者股价低就贸然进场，美誉其名“价值投资”，到头来栽了跟头。其实价值投资的前提条件有两个：一是上市公司的基本面良好，二是股票价格被低估。这两个条件相辅相成，缺一不可。
什么是周期性股票，什么是高成长股票，什么是价值投资，什么是技术分析，这类股民通通用不着。以为炒股就像买白菜那样简单，到处寻求小道消息，道听途说是这类人的炒股方法。结果白折腾了大半年。
其实相对于别的投资者，这类股民的前途更为堪忧。前者无论使用什么方法，即使失败了也能从中学到知识，而对于后者而言，没有找到通往股票知识的道路，就意味着永远在原地踏步。
第一条 为维护xxx投资股份有限公司(以下简称“公司”或“本公司”)及其股东和债权人的合法权益,规范公司的组织和行为,根据《中华人民共和国公司法》(以下简称“《公司法》”)、《中华人民共和国证券法》和其他有关规定,制订本章程。
第二条 公司系依照《公司法》和其他有关规定成立的股份有限公司。
公司系原国家体改委28 号文批准, 由原xx黄海股份有限公司(集团)与xxx集团有限公司下属汽车总厂、石油化工公司、煤炭总公司、物资贸易中心、房地产开发公司五家企业改组合并设立;在xx省工商行政管理局注册登记,取得营业执照,营业执照号 301103224。
第三条 公司于 1xxxx 年 11 月经中国证监会证监发审字91 号文批准,首次向社会公众发行人民币普通股 1700万股,于 xxxxx 年 1 月 3 日在上海证券交易所上市。
英文全称:JIANGSU YUEDA INVESTMENT COMPANY LIMITED
第五条 公司住所:xx省盐城市世纪大道东路 2 号。邮政编码:224007
第六条 公司注册资本为人民币 85,089.4494 万元。
第七条 公司为永久存续的股份有限公司。
第八条 董事长为公司的法定代表人。
第九条 公司全部资产分为等额股份,股东以其认购的股份为限对公司承担责任,公司以其全部资产对公司的债务承担责任。
第十条 本公司章程自生效之日起,即成为规范公司的组织与行为、公司与股东、股东与股东之间权利义务关系的具有法律约束力的文件,对公司、股东、董事、监事、高级管理人员具有法律约束力的文件。依据本章程,股东可以起诉股东,股东可以起诉公司董事、监事、总裁和其他高级管理人员,股东可以起诉公司,公司可以起诉股东、董事、监事、总裁和其他高级管理人员。
第十一条 本章程所称其他高级管理人员是指公司的副总裁、董事会秘书、财务负责人、总会计师、总工程师、副总会计师等。
第十二条 公司的经营宗旨:以市场为导向,以经济效益为中心,进一步调整优化产业结构,不断推进科技创新,努力提升经营管理水平,促进公司持续健康发展,实现股东利益最大化。
第十三条 经依法登记,公司的经营范围为:实业投资、资产管理、财务顾问、社会经济咨询服务,机械设备、纺织品的技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询,国内贸易(国家禁止或限制经营的项目除外;国家有专项规定的,取得相应许可后经营)。
第十四条 公司的股份采取股票的形式。
第十五条 公司股份的发行,实行公开、公平、公正的原则,同种类的每一股份应当具有同等权利。
同次发行的同种类股票,每股的发行条件和价格应当相同;任何单位或者个人所认购的股份,每股应当支付相同价额。
第十六条 公司发行的股票,以人民币标明面值。
第十七条 公司发行的股份,在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司集中存管。
第十八条 公司发起人为xxx集团有限公司(原名称“xxx实业集团”)和盐城市国有资产管理经营公司等。1993 年公司设立时,xxx集团有限公司认购 2904万股。
第十九条 公司股份全部为普通股,共计 85,089.4494万股。
第二十条 公司或公司的子公司(包括公司的附属企业)不以赠与、垫资、担保、补偿或贷款等形式,对购买或者拟购买公司股份的人提供任何资助。
第二十一条 公司根据经营和发展的需要,依照法律、法规的规定,经股东大会分别作出决议,可以采用下列方式增加资本:
(一)公开发行股份;
(二)非公开发行股份;
(三)向现有股东派送红股;
(四)以公积金转增股本;
(五)法律、行政法规规定以及中国证监会批准的其他方式。
第二十二条 公司可以减少注册资本。公司减少注册资本,应当按照《公司法》以及其他有关规定和本章程规定的程序办理。
第二十三条 公司在下列情况下,可以依照法律、行政法规、部门规章和本章程的规定,收购本公司的股份:
(一)减少公司注册资本;
(二)与持有本公司股票的其他公司合并;
(三)将股份奖励给本公司职工;
(四)股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议,要求公司收购其股份的。
除上述情形外,公司不进行买卖本公司股份的活动。
第二十四条 公司收购本公司股份,可以选择下列方式之一进行:
(一)证券交易所集中竞价交易方式;
(二)要约方式;
(三)中国证监会认可的其他方式。
第二十五条 公司因本章程第二十三条第(一)项至第(三)项的原因收购本公司股份的,应当经股东大会决议。公司依照第二十三条规定收购本公司股份后,属于第(一)项情形的,应当自收购之日起 10 日内注销;属于第(二)项、第(四)项情形的,应当在 6 个月内转让或者注销。
公司依照第二十三条第(三)项规定收购的本公司股份,将不超过本公司已发行股份总额的 5%;用于收购的资金应当从公司的税后利润中支出;所收购的股份应当 1 年内转让给职工。
第二十六条 公司的股份可以依法转让。
第二十七条 公司不接受本公司的股票作为质押权的标的。
第二十八条 发起人持有的本公司股份,自公司成立之日起 1 年内不得转让。公司公开发行股份前已发行的股份,自公司股票在证券交易所上市交易之日起 1 年内不得转让。
公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况,在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的 25%;所持本公司股份自公司股票上市交易之日起 1 年内不得转让。上述人员离职后半年内,不得转让其所持有的本公司股份。
第二十九条 公司董事、监事、高级管理人员、持有本公司股份 5%以上的股东,将其持有的本公司股票在买入后 6个月内卖出,或者在卖出后 6 个月内又买入,由此所得收益归本公司所有,本公司董事会将收回其所得收益。但是,证券公司因包销购入售后剩余股票而持有 5%以上股份的,卖出该股票不受 6 个月时间限制。
公司董事会不按照前款规定执行的,股东有权要求董事会在 30 日内执行。公司董事会未在上述期限内执行的,股东有权为了公司的利益以自己的名义直接向人民法院提起诉讼。
公司董事会不按照第一款的规定执行的,负有责任的董事依法承担连带责任。
第三十条 公司依据证券登记机构提供的凭证建立股东名册,股东名册是证明股东持有公司股份的充分证据。股东按其所持有股份的种类享有权利,承担义务;持有同一种类股份的股东,享有同等权利,承担同种义务。
第三十一条 公司召开股东大会、分配股利、清算及从事其他需要确认股东身份的行为时,由董事会或股东大会召集人确定股权登记日,股权登记日收市后登记在册的股东为享有相关权益的股东。
第三十二条 公司股东享有下列权利:
(一)依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配;
(二)依法请求、召集、主持、参加或者委派股东代理人参加股东大会,并行使相应的表决权;
(三)对公司的经营进行监督,提出建议或者质询;
(四)依照法律、行政法规及本章程的规定转让、赠与或质押其所持有的股份;
(五)查阅本章程、股东名册、公司债券存根、股东大会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议、财务会计报告;
(六)公司终止或者清算时,按其所持有的股份份额参加公司剩余财产的分配;
(七)对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议的股东,要求公司收购其股份;
(八)法律、行政法规、部门规章或本章程规定的其他权利。
第三十三条 股东提出查阅前条所述有关信息或者索取资料的,应当向公司提供证明其持有公司股份的种类以及持股数量的书面文件,公司经核实股东身份后按照股东的要求予以提供。
第三十四条 公司股东大会、董事会决议内容违反法律、行政法规的,股东有权请求人民法院认定无效。
股东大会、董事会的会议召集程序、表决方式违反法律、行政法规或者本章程,或者决议内容违反本章程的,股东有权自决议作出之日起 60 日内,请求人民法院撤销。
第三十五条 董事、高级管理人员执行公司职务时违反法律、行政法规或者本章程的规定,给公司造成损失的,连续 180 日以上单独或合并持有公司 1%以上股份的股东有权书面请求监事会向人民法院提起诉讼;监事会执行公司职务时违反法律、行政法规或者本章程的规定,给公司造成损失的,股东可以书面请求董事会向人民法院提起诉讼。
监事会、董事会收到前款规定的股东书面请求后拒绝提起诉讼,或者自收到请求之日起 30 日内未提起诉讼,或者情况紧急、不立即提起诉讼将会使公司利益受到难以弥补的损害的,前款规定的股东有权为了公司的利益以自己的名义直接向人民法院提起诉讼。
他人侵犯公司合法权益,给公司造成损失的,本条第一款规定的股东可以依照前两款的规定向人民法院提起诉讼。
第三十六条 董事、高级管理人员违反法律、行政法规或者本章程的规定,损害股东利益的,股东可以向人民法院提起诉讼。
第三十七条 公司股东承担下列义务:
(一)遵守法律、行政法规和本章程;
(二)依其所认购的股份和入股方式缴纳股金;
(三)除法律、法规规定的情形外,不得退股;
(四)不得滥用股东权利损害公司或者其他股东的利益;不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人的利益; 公司股东滥用股东权利给公司或者其他股东造成损失的,应当依法承担赔偿责任。
公司股东滥用公司法人独立地位和股东有限责任,逃避债务,严重损害公司债权人利益的,应当对公司债务承担连带责任。
(五)法律、行政法规及本章程规定应当承担的其他义务。
第三十八条 持有公司 5%以上有表决权股份的股东,将其持有的股份进行质押的,应当自该事实发生当日,向公司作出书面报告。
第三十九条 公司的控股股东、实际控制人员不得利用其关联关系损害公司利益。违反规定的,给公司造成损失的,应当承担赔偿责任。
公司控股股东及实际控制人对公司和公司社会公众股股东负有诚信义务。控股股东应严格依法行使出资人的权利,控股股东不得利用利润分配、资产重组、对外投资、资金占用、借款担保等方式损害公司和社会公众股股东的合法权益,不得利用其控制地位损害公司和社会公众股股东的利益。
对于公司与控股股东或者实际控制人之间发生资金、商品、服务、担保或者其他资产的交易,公司应严格按照有关关联交易的决策制度履行董事会、股东大会审议程序,防止公司控股股东、实际控制人及关联方占用公司资产的情形发生。
公司控股股东或者实际控制人员不得利用控股地位侵占公司资产。公司对控股股东所持股份建立“占用即冻结”的机制,即发现控股股东或实际控制人侵占公司资产,公司应立即申请司法冻结,凡不能以现金清偿的,通过变现股权偿还侵占资产。
公司董事、监事和高级管理人员负有维护公司资金安全的法定义务,公司董事、监事和高级管理人员为“占用即冻结”机制的责任人。公司董事、监事、高级管理人员及其他相关知悉人员在知悉公司控股股东或者实际控制人及其附属企业侵占公司资产的当日,应当向公司董事长和董事会秘书报告,董事会秘书应在当日内通知公司所有董事及其他相关人员。并立即启动以下程序:
(一)董事会秘书在收到有关公司控股股东或者实际控制人及其附属企业侵占公司资产报告的当日,立即通知审计委员会对控股股东或者实际控制人及其附属企业侵占公司资产情况进行核查,审计委员会应在当日内核实控股股东或者实际控制人及其附属企业侵占公司资产情况,包括侵占金额、相关责任人,若发现同时存在公司董事、高级管理人员协助、纵容控股股东及其附属企业侵占公司资产情况的,审计委员会在书面报告中应当写明所涉及的董事或高级管理人员姓名、协助或纵容控股股东及其附属企业侵占公司资产的情节;
(二)董事长在收到公司董事、监事、高级管理人员及其他相关知悉人员的报告及审计委员会核实报告后,应立即召集、召开董事会会议。董事会应审议并通过包括但不限于以下内容的议案:
1、确认占用事实及责任人;
2、公司应要求控股股东在发现占用之日起 2 日之内清偿;
3、公司应在发现控股股东占用的 2 日内,授权董事会秘书向相关司法部门申请办理对控股股东所持公司股权的冻结;
4、如控股股东在上述期限内未能全部清偿的,公司授权董事会秘书向相关司法部门申请将冻结股份变现以偿还侵占资产;
5、对负有责任的董事、高级管理人员给予警告或降职的处分,并按侵占资产金额的 0.5%-1%的经济处罚;
6、对负有严重责任的董事,提请股东大会罢免。
对执行不力的董事、高级管理人员参照对负有责任的董事、高级管理人员给予相应处分。
(三)董事会秘书按照公司《信息披露管理办法》的要求做好相关信息披露工作,及时向证券监管部门报告。
第四十条 公司应严格执行内部控制制度,规范资金划拨和关联交易行为,防止大股东非经营性占用公司资金,损害公司利益。公司董事、监事和高级管理人员负有维护公司资金安全的法定义务,公司董事、高级管理人员如有协助、纵容控股股东及其附属企业侵占公司资产行为时,公司将依据有关法律、法规追究相关人员的责任。
第四十一条 股东大会是公司的权力机构,依法行使下列职权:
(一)决定公司的经营方针和投资计划;
(二)选举和更换非由职工代表担任的董事、监事,决定有关董事、监事的报酬事项;
(三)审议批准董事会的报告;
(四)审议批准监事会报告;
(五)审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案;
(六)审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案;
(七)对公司增加或者减少注册资本作出决议;
(八)对发行公司债券作出决议;
(九)对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议;
(十)修改本章程;
(十一)对公司聘用、解聘会计师事务所作出决议;
(十二)审议批准第四十二条规定的担保事项;
(十三)审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产 30%的事项;
(十四)审议批准单项标的占公司最近一期经审计净资产 50%(含本数)以上或年度累计超过上年经审计净资产 50%(含本数)以上的对外投资、收购出售资产、资产抵押、资产处置等事项(法律法规及监管部门另有规定的,从其规定)。
(十五)审议批准单项标的占公司最近一期经审计净资产 5%(含本数)以上且绝对金额超过 3000 万元的关联交易(法律法规及监管部门另有规定的,从其规定)。
(十六)审议批准变更募集资金用途事项;
(十七)审议股权激励计划;
(十八)审议法律、行政法规、部门规章或本章程规定应当由股东大会决定的其他事项。
第四十二条 公司下列对外担保行为,须经股东大会审议通过:
(一)本公司及本公司控股子公司的对外担保总额,达到或超过最近一期经审计净资产的 50%以后提供的任何担保;
(二)公司的对外担保总额,达到或超过最近一期经审计总资产的 30%以后提供的任何担保;
(三)为资产负债率超过 70%的担保对象提供的担保;
(四)单笔担保额超过最近一期经审计净资产 10%的担保;
(五)对股东、实际控制人及其关联方提供的担保。
第四十三条 股东大会分为年度股东大会和临时股东大会。年度股东大会每年召开 1 次,应当于上一会计年度结束后的 6 个月内举行。
第四十四条 有下列情形之一的,公司在事实发生之日起 2 个月以内召开临时股东大会:
(一)董事人数不足 8 人时;
(二)公司未弥补的亏损达实收股本总额 1/3 时;
(三)单独或者合计持有公司 10%以上股份的股东请求时;
(四)董事会认为必要时;
(五)监事会提议召开时;
(六)法律、行政法规、部门规章或本章程规定的其他情形。
第四十五条 本公司召开股东大会的地点为:本公司住所地或董事会会议公告中指定的地点。
股东大会将设置会场,以现场会议形式召开。必要时,公司还将提供网络投票方式为股东参加股东大会提供便利。股东通过上述方式参加股东大会的,视为出席。
第四十六条 公司召开股东大会时将聘请律师对以下问题出具法律意见并公告:
(一)会议的召集、召开程序是否符合法律、行政法规、本章程的规定;
(二)出席会议人员的资格、召集人资格是否合法有效;
(三)会议的表决程序、表决结果是否合法有效;
(四)应本公司要求对其他有关问题出具的法律意见。
第四十七条 独立董事有权向董事会提议召开临时股东大会。对独立董事要求召开临时股东大会的提议,董事会应当根据法律、行政法规和本章程的规定,在收到提议后 10日内提出同意或不同意召开临时股东大会的书面反馈意见。
董事会同意召开临时股东大会的,将在作出董事会决议后的 5 日内发出召开股东大会的通知;董事会不同意召开临时股东大会的,将说明理由并公告。
第四十八条 监事会有权向董事会提议召开临时股东大会,并应当以书面形式向董事会提出。董事会应当根据法律、行政法规和本章程的规定,在收到提案后 10 日内提出同意或不同意召开临时股东大会的书面反馈意见。
董事会同意召开临时股东大会的,将在作出董事会决议后的 5 日内发出召开股东大会的通知,通知中对原提议的变更,应征得监事会的同意。
董事会不同意召开临时股东大会,或者在收到提案后 10日内未作出反馈的,视为董事会不能履行或者不履行召集股东大会会议职责,监事会可以自行召集和主持。
第四十九条 单独或者合计持有公司 10%以上股份的股东有权向董事会请求召开临时股东大会,并应当以书面形式向董事会提出。董事会应当根据法律、行政法规和本章程的规定,在收到请求后 10 日内提出同意或不同意召开临时股东大会的书面反馈意见。
董事会同意召开临时股东大会的,应当在作出董事会决议后的 5 日内发出召开股东大会的通知,通知中对原请求的变更,应当征得相关股东的同意。
董事会不同意召开临时股东大会,或者在收到请求后 10日内未作出反馈的,单独或者合计持有公司 10%以上股份的股东有权向监事会提议召开临时股东大会,并应当以书面形式向监事会提出请求。
第五十条 监事会同意召开临时股东大会的,应在收到请求 5 日内发出召开股东大会的通知,通知中对原提案的变更,应当征得相关股东的同意。
监事会未在规定期限内发出股东大会通知的,视为监事会不召集和主持股东大会,连续 90 日以上单独或者合计持有公司 10%以上股份的股东可以自行召集和主持。
监事会或股东决定自行召集股东大会的,须书面通知董事会,同时向公司所在地中国证监会派出机构和证券交易所备案。
在股东大会决议公告前,召集股东持股比例不得低于10%。
召集股东应在发出股东大会通知及股东大会决议公告时,向公司所在地中国证监会派出机构和证券交易所提交有关证明材料。
第五十一条 对于监事会或股东自行召集的股东大会,董事会和董事会秘书将予配合。董事会应当提供股权登记日的股东名册。
第五十二条 监事会或股东自行召集的股东大会,会议所必需的费用由本公司承担。
第五十三条 提案的内容应当属于股东大会职权范围,有明确议题和具体决议事项,并且符合法律、行政法规和本章程的有关规定。
第五十四条 公司召开股东大会,董事会、监事会以及单独或者合并持有公司 3%以上股份的股东,有权向公司提出提案。
单独或者合计持有公司 3%以上股份的股东,可以在股东大会召开 10 日前提出临时提案并书面提交召集人。召集人应当在收到提案后 2 日内发出股东大会补充通知,公告临时提案的内容。
除前款规定的情形外,召集人在发出股东大会通知公告后,不得修改股东大会通知中已列明的提案或增加新的提案。
股东大会通知中未列明或不符合本章程第五十三条规定的提案,股东大会不得进行表决并作出决议。
第五十五条 董事会或召集人将在年度股东大会召开20 日前以公告方式通知各股东,临时股东大会将于会议召开15 日前以公告方式通知各股东。
公司在计算起始期限时,不包括会议召开当日。
第五十六条 股东大会的通知包括以下内容:
(一)会议的时间、地点和会议期限;
(二)提交会议审议的事项和提案;
(三)以明显的文字说明:全体股东均有权出席股东大会,并可以书面委托代理人出席会议和参加表决,该股东代理人不必是公司的股东;
(四)有权出席股东大会股东的股权登记日;
(五)会务常设联系人姓名,电话号码。
第五十七条 股东大会拟讨论董事、监事选举事项的,股东大会通知中将充分披露董事、监事候选人的详细资料,至少包括以下内容:
(一)教育背景、工作经历、兼职等个人情况;
(二)与本公司或本公司的控股股东及实际控制人是否存在关联关系;
(三)披露持有本公司股份数量;
(四)是否受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒。
除采取累积投票制选举董事、监事外,每位董事、监事候选人应当以单项提案提出。
第五十八条 发出股东大会通知后,无正当理由,股东大会不应延期或取消,股东大会通知中列明的提案不应取消。一旦出现延期或取消的情形,召集人应当在原定召开日前至少 2 个工作日公告并说明原因。
第五十九条 本公司董事会和其他召集人将采取必要措施,保证股东大会的正常秩序。对于干扰股东大会、寻衅滋事和侵犯股东合法权益的行为,将采取措施加以制止并及时报告有关部门查处。
第六十条 股权登记日登记在册的所有股东或其代理人,均有权出席股东大会。并依照有关法律、法规及本章程行使表决权。
股东可以亲自出席股东大会,也可以委托代理人代为出席和表决。
第六十一条 个人股东亲自出席会议的,应出示本人身份证或其他能够表明其身份的有效证件或证明、股票账户卡;委托代理他人出席会议的,应出示本人有效身份证件、股东授权委托书。
法人股东应由法定代表人或者法定代表人委托的代理人出席会议。法定代表人出席会议的,应出示本人身份证、能证明其具有法定代表人资格的有效证明;委托代理人出席会议的,代理人应出示本人身份证、法人股东单位的法定代表人依法出具的书面授权委托书。
第六十二条 股东出具的委托他人出席股东大会的授权委托书应当载明下列内容:
(一)代理人的姓名;
(二)是否具有表决权;
(三)分别对列入股东大会议程的每一审议事项投赞成、反对或弃权票的指示;
(四)委托书签发日期和有效期限;
(五)委托人签名(或盖章)。委托人为法人股东的,应加盖法人单位印章。
第六十三条 委托书应当注明如果股东不作具体指示,股东代理人是否可以按自己的意思表决。
第六十四条 代理投票授权委托书由委托人授权他人签署的,授权签署的授权书或者其他授权文件应当经过公证。经公证的授权书或者其他授权文件,和投票代理委托书均需备置于公司住所或者召集会议的通知中指定的其他地方。
委托人为法人的,由其法定代表人或者董事会、其他决策机构决议授权的人作为代表出席公司的股东大会。
第六十五条 出席会议人员的会议登记册由公司负责制作。会议登记册载明参加会议人员姓名(或单位名称)、身份证号码、住所地址、持有或者代表有表决权的股份数额、被代理人姓名(或单位名称)等事项。
第六十六条 召集人和公司聘请的律师将依据证券登记结算机构提供的股东名册共同对股东资格的合法性进行验证,并登记股东姓名(或名称)及其所持有表决权的股份数。在会议主持人宣布现场出席会议的股东和代理人人数及所持有表决权的股份总数之前,会议登记应当终止。
第六十七条 股东大会召开时,本公司全体董事、监事和董事会秘书应当出席会议,总裁和其他高级管理人员应当列席会议,因故不能出席或列席会议的应当事先说明。
第六十八条 股东大会由董事会召集,董事长主持。董事长不能履行职务或不履行职务的,由副董事长主持;副董事长不能履行职务或者不履行职务的,由半数以上董事共同推举一名董事主持。
监事会自行召集的股东大会,由监事会主席主持。监事会主席不能履行职务或不履行职务时,由监事会副主席主持,未设监事会副主席、监事会副主席不能履行职务或者不履行职务时,由半数以上监事共同推举的一名监事主持。
股东自行召集的股东大会,由召集人推举代表主持。
召开股东大会时,会议主持人违反议事规则使股东大会无法继续进行的,经现场出席股东大会有表决权过半数的股东同意,股东大会可推举一人担任会议主持人,继续开会。
第六十九条 公司制定股东大会议事规则,详细规定股东大会的召开和表决程序,包括通知、登记、提案的审议、投票、计票、表决结果的宣布、会议决议的形成、会议记录及其签署、公告等内容,以及股东大会对董事会的授权原则,授权内容应明确具体。股东大会议事规则应作为章程的附件,由董事会拟定,股东大会批准。
第七十条 在年度股东大会上,董事会(包括独立董事)、监事会应当就其过去一年的工作向股东大会作出报告。
第七十一条 董事、监事、高级管理人员在股东大会上就股东的质询和建议作出解释和说明。
第七十二条 会议主持人应当在表决前宣布现场出席会议的股东和代理人人数及所持有表决权的股份总数,现场出席会议的股东和代理人人数及所持有表决权的股份总数以会议登记为准。
第七十三条 股东大会应有会议记录,由董事会秘书负责。会议记录记载以下内容:
(一)会议时间、地点、议程和召集人姓名或名称;
(二)会议主持人以及出席或列席会议的董事、监事、总裁和其他高级管理人员姓名;
(三)出席会议的股东和代理人人数、所持有表决权的股份总数及占公司股份总数的比例;
(四)对每一提案的审议经过、发言要点和表决结果;
(五)股东的质询意见或建议以及相应的答复或说明;
(六)律师及计票人、监票人姓名;
(七)本章程规定应当载入会议记录的其他内容。
第七十四条 召集人应当保证会议记录内容真实、准确和完整。出席会议的董事、监事、董事会秘书、召集人或其代表、会议主持人应当在会议记录上签名。会议记录应当与现场出席股东的签名册及代理出席的委托书、网络及其他方式表决情况的有效资料一并保存,保存期限不少于 10 年。
第七十五条 召集人应当保证股东大会连续举行,直至形成最终决议。因不可抗力等特殊原因导致股东大会中止或不能作出决议的,应采取必要措施尽快恢复召开股东大会或直接终止本次股东大会,并及时公告。同时,召集人应向公司所在地中国证监会派出机构及证券交易所报告。
第七十六条 股东大会决议分为普通决议和特别决议。
股东大会作出普通决议,应当由出席股东大会的股东(包括股东代理人)所持表决权的 1/2 以上通过。
股东大会作出特别决议,应当由出席股东大会的股东(包括股东代理人)所持表决权的 2/3 以上通过。
第七十七条 下列事项由股东大会以普通决议通过:
(一)董事会和监事会的工作报告;
(二)董事会拟定的利润分配方案和弥补亏损方案;
(三)董事会和监事会成员的任免及其报酬和支付方法;
(四)公司年度预算方案、决算方案;
(五)公司年度报告;
(六)除法律、行政法规规定或者本章程规定应当以特别决议通过以外的其他事项。
第七十八条 下列事项由股东大会以特别决议通过:
(一)公司增加或者减少注册资本;
(二)公司的分立、合并、解散和清算;
(三)本章程的修改;
(四)公司在一年内购买、出售重大资产或者担保金额超过公司最近一期经审计总资产 30%的;
(五)股权激励计划;
(六)调整或变更现金分红政策;
(七)法律、行政法规或本章程规定的,以及股东大会以普通决议认定会对公司产生重大影响的、需要以特别决议通过的其他事项。
第七十九条 股东(包括股东代理人)以其所代表的有表决权的股份数额行使表决权,每一股份享有一票表决权。
股东大会审议影响中小投资者利益的重大事项时,对中小投资者表决应当单独计票。单独计票结果应当及时公开披露。
公司持有的本公司股份没有表决权,且该部分股份不计入出席股东大会有表决权的股份总数。
董事会、独立董事和符合相关规定条件的股东可以征集股东投票权。
征集股东投票权应当向被征集人充分披露具体投票意向等信息。禁止以有偿或者变相有偿的方式征集股东投票权。公司不得对征集投票权提出最低持股比例限制。
第八十条 股东大会审议有关关联交易事项时,关联股东不应当参与投票表决,其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数;股东大会决议的公告应当充分披露非关联股东的表决情况。
关联股东的回避和表决程序为:召集人在发出股东大会通知前,应依据法律、法规和《上海证券交易所股票上市规则》的规定,对拟提交股东大会审议的有关事项是否构成关联交易作出判断。如经召集人判断,拟提交股东大会审议的有关事项构成关联交易,则召集人应书面形式通知关联股东,并在股东大会的通知中对涉及拟审议议案的关联方情况进行披露。
在股东大会召开时,关联股东应主动提出回避申请,其他股东也有权向召集人提出该股东回避。召集人应依据有关规定审查该股东是否属关联股东,并有权决定该股东是否回避。
关联股东对召集人的决定有异议,有权向有关证券主管部门反映,也可就是否构成关联关系、是否享有表决权事宜提请人民法院裁决,但相关股东行使上述权利不影响股东大会的正常召开。
应予回避的关联股东可以参加审议涉及自己的关联交易,并可就该关联交易是否公平、合法及产生的原因等向股东大会作出解释和说明,但该股东无权就该事项参与表决。
关联股东应予回避而未回避,如致使股东大会通过有关关联交易决议,并因此给公司、公司其他股东或善意第三人造成损失的,则该关联股东应承担相应民事责任。
第八十一条 公司应在保证股东大会合法、有效的前提下,通过各种方式和途径,包括提供网络形式的投票平台等现代信息技术手段,为股东参加股东大会提供便利。
第八十二条 除公司处于危机等特殊情况外,非经股东大会以特别决议批准,公司将不与董事、总裁和其它高级管理人员以外的人订立将公司全部或者重要业务的管理交予该人负责的合同。
第八十三条 董事、监事候选人名单以提案的方式提请股东大会表决。
股东提名董事、监事的,应在股东大会召开 10 日前提出临时提案并书面提交召集人。提案中须同时提供候选人的身份证明、简历和基本情况。召集人应当在收到提案后 2 日内发出股东大会补充通知,公告临时提案的内容。
董事会、监事会和有权提名的股东提名的候选人分别不得超过应选人数的一名。
董事会应当向股东公告候选董事、监事的简历和基本情况。
股东大会就选举董事、监事进行表决时,根据本章程的规定或者股东大会的决议,可以实行累积投票制。
前款所称累积投票制是指股东大会选举董事或者监事时,每一股份拥有与应选董事或者监事人数相同的表决权,股东拥有的表决权可以集中使用。
实行累积投票选举公司董事、监事的具体程序与要求如下:
(一)股东大会选举董事、监事时,投票股东必须在一张选票上注明所选举的所有董事、监事,并在其选举的每名董事、监事后标注其使用的投票权数目;
(二)如果选票上该股东使用的投票权总数超过了其所合法拥有的投票权数目,则该选票无效;
(三)如果选票上该股东使用的投票权总数没有超过其所合法拥有的投票权数目,则该选票有效;
(四)表决完毕后,由监票人清点票数,并公布每个董事候选人所得票数多少,决定董事人选。当选董事、监事所得的票数必须达出席该次股东大会股东所持表决权的二分之一以上;
(五)如按前款规定中选的候选人数超过应选人数,则按得票数量确定当选;如按前款规定中选候选人不足应选人数,则应就所缺名额再次进行投票,第二轮选举仍未能决定当选者时,则应在下次股东大会就所缺名额另行选举。由此导致董事会成员不足本章程规定人数的三分之二时,则下次股东大会应当在该次股东大会结束后的二个月以内召开。
第八十四条 除累积投票制外,股东大会将对所有提案进行逐项表决,对同一事项有不同提案的,将按提案提出的时间顺序进行表决。除因不可抗力等特殊原因导致股东大会中止或不能作出决议外,股东大会将不会对提案进行搁置或不予表决。
第八十五条 股东大会审议提案时,不会对提案进行修改,否则,有关变更应当被视为一个新的提案,不能在本次股东大会上进行表决。
第八十六条 同一表决权只能选择现场、网络或其他表决方式中的一种。同一表决权出现重复表决的以第一次投票结果为准。
第八十七条 股东大会采取记名方式投票表决。
第八十八条 股东大会对提案进行表决前,应当推举两名股东代表参加计票和监票。审议事项与股东有利害关系的,相关股东及代理人不得参加计票、监票。股东大会对提案进行表决时,应当由律师、股东代表与监事代表共同负责计票、监票,并当场公布表决结果,决议的表决结果载入会议记录。
通过网络或其他方式投票的公司股东或其代理人,有权通过相应的投票系统查验自己的投票结果。
第八十九条 股东大会现场结束时间不得早于网络或其他方式,会议主持人应当宣布每一提案的表决情况和结果,并根据表决结果宣布提案是否通过。
在正式公布表决结果前,股东大会现场、网络及其他表决方式中所涉及的公司、计票人、监票人、主要股东、网络服务方等相关各方对表决情况均负有保密义务。
第九十条 出席股东大会的股东,应当对提交表决的提案发表以下意见之一:同意、反对或弃权。
未填、错填、字迹无法辨认的表决票、未投的表决票均视为投票人放弃表决权利,其所持股份数的表决结果应计为“弃权”。
第九十一条 会议主持人如果对提交表决的决议结果有任何怀疑,可以对所投票数组织点票;如果会议主持人未进行点票,出席会议的股东或者股东代理人对会议主持人宣布结果有异议的,有权在宣布表决结果后立即要求点票,会议主持人应当立即组织点票。
第九十二条 股东大会决议应当及时公告,公告中应列明出席会议的股东和代理人人数、所持有表决权的股份总数及占公司有表决权股份总数的比例、表决方式、每项提案的表决结果和通过的各项决议的详细内容。
第九十三条 提案未获通过,或者本次股东大会变更前次股东大会决议的,应当在股东大会决议公告中作特别提示。
第九十四条 股东大会通过有关董事、监事选举提案的,新任董事、监事在该次股东大会结束后立即就任。
第九十五条 股东大会通过有关派现、送股或资本公积转增股本提案的,公司将在股东大会结束后 2 个月内实施具体方案。
冷眼认为，财富的创造，必须建立在价值的创造上，作为经济的一环，商业的一环，股票价值不可能无中生有，无中生有如果存在，也只能是昙花一现。正道，就是从商业的角度，依据基本面进行投资。股票投资者如果一开始就对股市存在错误的观念，以为可以在股市上快捷致富，那么他的下场几乎肯定是悲惨的。
冷眼认为，买股票就是买公司的股份，股票代表公司的资产和业务，就像地契代表土地一样。这个观点的建立是非常重要的，可以说，也是股票投资的关键所在。没有确立这个观念，你很难在股市上投资成功。每次在买进之前，都必须提醒自己：我是在买进这家公司的股份，不是买进赌桌上的筹码。在认识清楚买股票就是买股份之后，整个投资景观就都完全改变了。所以，在参股之前，和合伙做生意一样，必须对公司有深入了解，并且和你有信心的朋友合伙一样，谨慎对待投资公司的管理层。
3、为什么不能等三年?
如果你买荒地开辟种植油棕园，从伐木、烧芭、开路挖沟，育苗，种植，除草，施肥，整整忙了三年，才看到棕果出现，收成仍不足以维持开支，再等两年，棕果渐丰，油棕园的收支才达到平衡，仍没钱赚。这已是第五个年头了。
忙了五年，只有付出，没有收入，你不以为苦，因为你知道那是赚钱无可避免的途径。如果你是一名中小型企业家，你有制造某种产品的经验，过去你是为别人管理公司的，现在决定自己创业，你决定建一间工厂，你从调查市场，向银行接洽借款，寻找厂地，设计厂房，招聘员工，装置机器，试验生产，到产品推入市场，从策划到产品出现在百货公司的货架上，前后三年，再苦撑两年，才开始有盈利，那已是第五个年头了。你认为这是创业的正常过程，你心甘情愿与你的事业同行五年，毫无怨言。
以上的例子—开辟油棕园，从事工业，开零售店，从筹备到赚钱，快则一年半，慢则五年，业者从无怨言，因为他们了解，做任何事业，都需要时间，绝对没有一蹴即成这回事。以上例子有一个共同点，那就是投入资金，希望赚取合理的利润，这叫“投资”，业者除了知道投资需要时间外，他们也接受一个事实，即凡是投资，都有风险，没有任何投资是没有风险的，风险是他们赚取比银行定存更高的利润所面付出的代价。投资者接受两项事实：
①投资需要时间才能赚到利润，没有捷径可操。
②凡投资都有风险，风险的高低常与利润成正比。股票投资，是许许多多投资管道之一，为什么投资者不能接受以上的两项事实。做事业，你可以等三、五年，股票投资为什么不能等三、五年?在做任何事情失败后，多数人只怨别人，把责任推在别人或环境身上，能自我反省的人少之又少。股票投资也一样，亏了本不是怨股市，就是怨别人使奸用诈，从来不检讨自己失败的原因。再问一次：买屋子可以等三年，为什么买股票不能等三年?
4、股票投资要有“三识”
冷眼认为，投资要成功，必须有“三识”，就是：知识、常识、胆识。知识就是对投资对象有深入的认识。例如买银行股必须选择管理严格的银行，因为银行是薄利多销的行业，赚率(净利润率)约为，管理稍微松懈，坏帐增加2%，银行就会亏大本。其次就是银行的业务，所涉及的范围很广阔，分行的分布遍及国内外，没有可能以“亲力亲为”的方式监管，所以“制度”很重要，银行要成功，制度必须完善和严密，职员必须严格遵行，处理业务不可有“创造性”，更不可感情用事，否则的话，坏账必然增加。而坏账的高低，是银行的成败关键。所以你在买进银行股时，要知道有关银行在放贷时是“松”还是“紧”，负责批准贷款的人接受不接受“礼物”。如果借款人不符合条件也可以取得贷款，而批准人接受“礼物”，或是高层人员受政治人物影响而发出大批贷款的话，千万不要购买此类银行的股票。
五粮液股票投资分析
刘睿强
股票是股份制公司参与资本市场，融资流通的良好平台，同时又是市场经济日益发展趋势下金融流通的必然趋势和各类型资本参与市场的经济诉求。对于不同类型的投资者来说，通过获悉上市公司经营数据从而起到了解其经营现状和发展前景等市场信息对影响投资决策起着关键性的作用，随着我国资本市场的发展和各项机制的建立健全和不断完善，越来越多的投资者选择股票投资参与市场。如何在众多上市公司里面筛选符合自身投资预期和投资愿景的品种显得尤为重要和不可逃避的抉择。我所选的股票名称是五粮液，使用股城炒股模拟软件，代码是000858，它是1998年4月27日在深圳证券交易所上市的，公司的全称宜宾五粮液股份有限公司。
一、公司概况
宜宾五粮液股份有限公司是由四川省宜宾五粮液酒厂于1998年4月份独家发起设立，始以发起人净资产投入折为发起人股24000万股，经1998年3月27日在深圳证券交易所上网定价发行后，上市时总股本达32000万股，其内部职工股800万股，于公众股7200万股，1998年4月27日在深圳证券交易所上市交易期满半年后上市。注册资本是271，140.48万元。经营范围是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，同时生产经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具等多元发展，是具有深厚企业文化的现代企业集团。主要从事"五粮液"及其系列白酒的生产和销售。
二、基本分析
1.宏观经济分析
(1)宏观经济运行分析 宏观经济运行可以通过公司经营效益，居民收入水平，投资者对股价的预期，资金成本等途径对证券市场产生影响。宏观经济变动与证券市场波动的关系主要体现在GDP的变动与通货的变动。
GDP的变动主要表现为：高通胀下的GDP增长：失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌;当GDP负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，证券市场走势也将由下跌转为上升。通货变动表现为以下方面： 通货膨胀提高了债券的必要收益率，从而引起债券价格下跌。 通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未来经营状况具有更大的不确定性，从而增加证券投资的风险。
(2)宏观经济政策分析
股票宏观经济政策分析是指在市场经济条件下，国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券市场产生影响。 股票宏观经济政策分析分为两类:
①财政政策分析②货币政策分析
(3)国际金融市场环境分析
国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场;国际金融市场动荡通过宏观面和政策面间接影响我国证券市场。
2.行业分析
白酒行业未来走向集中是大趋势。白酒行业在目前的政策压力下，必然会有一个较大的洗牌和向龙头企业集中的过程，目前已有部分地方品牌经营困难急于出售。五粮液作为销售额最大的白酒企业，浓香白酒第一品牌，综合优势突出，手持现金近300 亿。从目前发展状况来讲，我们整个行业需要整合，需要一些更大更强的企业出现，把散、小、乱的企业整合起来，形成企业航母，推进产业发展到更好的阶段。本轮调整对五粮液而言，是“危”更是“机”。
三、公司财务分析
在宏观经济增速放缓、白酒行业受政策限制的影响下，行业内的竞争更加激烈，五粮液公司在同行业中的地位还是名列前茅的。
公司新营销体系建设仍在推进 对市场反应速度明显增强。公司仍在稳步推进新营销体系的建设，通过在各地设立营销中心来实现管理和销售服务的前移，加快对市场的响应。目前已经招聘了120 人。今年争取建成3 个营销中心，明年完成4 个。通过营销中心的设立和营销领导的调整，经销商和渠道均反映五粮液今年对市场变化的反应是最快最坚决的。
四、投资建议
在白酒行业进入调整期的市场状况下，2013 年公司力争实现收入15%左右的增长。公司13 年元旦再次提高五粮液1618 出厂价30.6%至900 元/瓶，上调幅度为30.6%;2 月1 日上调普通水晶瓶五粮液10%至729 元。目前，五粮液一批价630-660 元，价格倒挂，经销商亏损较大。公司对高价位产品制定新的市场支持政策，13 年预计通过给予经销商约10-15%的返利，下调专卖店保证金等措施加速去库存。同时着力打造区域和中高价位品牌，扩大中低价位产品市场份额。公司在收入保持增长的情况下，预计销售费率和财务费率将明显提高。
因此，随着五粮液品牌价值的不断攀升，以及营业收入的稳步增长，再加上五粮液在国内外不断扩大的影响力，令其稳健、潜力巨大，建议长期投资和持有。
一、公司概况
宜宾五粮液股份有限公司是由四川省宜宾五粮液酒厂于1998年4月份独家发起设立，始以发起人净资产投入折为发起人股24000万股，经1998年3月27日在深圳证券交易所上网定价发行后，上市时总股本达32000万股，其内部职工股800万股，于公众股7200万股，1998年4月27日在深圳证券交易所上市交易期满半年后上市。注册资本是271，140.48万元。经营范围是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，同时生产经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具等多元发展，是具有深厚企业文化的现代企业集团。主要从事"五粮液"及其系列白酒的生产和销售。
二、基本分析
1.宏观经济分析
(1)宏观经济运行分析 宏观经济运行可以通过公司经营效益，居民收入水平，投资者对股价的预期，资金成本等途径对证券市场产生影响。宏观经济变动与证券市场波动的关系主要体现在GDP的变动与通货的变动。
GDP的变动主要表现为:高通胀下的GDP增长:失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌;当GDP负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，证券市场走势也将由下跌转为上升。通货变动表现为以下方面: 通货膨胀提高了债券的必要收益率，从而引起债券价格下跌。 通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未来经营状况具有更大的不确定性，从而增加证券投资的风险。
(2)宏观经济政策分析
股票宏观经济政策分析是指在市场经济条件下，国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券市场产生影响。 股票宏观经济政策分析分为两类:
①财政政策分析②货币政策分析
(3)国际金融市场环境分析
国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场;国际金融市场动荡通过宏观面和政策面间接影响我国证券市场。
2.行业分析
白酒行业未来走向集中是大趋势。白酒行业在目前的政策压力下，必然会有一个较大的洗牌和向龙头企业集中的过程，目前已有部分地方品牌经营困难急于出售。五粮液作为销售额最大的白酒企业，浓香白酒第一品牌，综合优势突出，手持现金近300 亿。从目前发展状况来讲，我们整个行业需要整合，需要一些更大更强的企业出现，把散、小、乱的企业整合起来，形成企业航母，推进产业发展到更好的阶段。本轮调整对五粮液而言，是“危”更是“机”。
三、公司财务分析
公司新营销体系建设仍在推进 对市场反应速度明显增强。公司仍在稳步推进新营销体系的建设，通过在各地设立营销中心来实现管理和销售服务的前移，加快对市场的响应。目前已经招聘了120 人。今年争取建成3 个营销中心，明年完成4 个。通过营销中心的设立和营销领导的调整，经销商和渠道均反映五粮液今年对市场变化的反应是最快最坚决的。
四、投资建议
在白酒行业进入调整期的市场状况下，2013 年公司力争实现收入15%左右的增长。公司13 年元旦再次提高五粮液1618 出厂价30.6%至900 元/瓶，上调幅度为30.6%;2 月1 日上调普通水晶瓶五粮液10%至729 元。目前，五粮液一批价630-660 元，价格倒挂，经销商亏损较大。公司对高价位产品制定新的市场支持政策，13 年预计通过给予经销商约10-15%的返利，下调专卖店保证金等措施加速去库存。同时着力打造区域和中高价位品牌，扩大中低价位产品市场份额。公司在收入保持增长的情况下，预计销售费率和财务费率将明显提高。
因此，随着五粮液品牌价值的不断攀升，以及营业收入的稳步增长，再加上五粮液在国内外不断扩大的影响力，令其稳健、潜力巨大，是值得长期投资和持有的增值产品。
国际市场目前处于震荡高位，而A股处于震荡低位；长远来看是负面的，因为欧美债务危机接连来袭，对国内经济冲击很大。对于A股股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）未来的走势，秦晓斌认为，大盘底部可能在2600点以下，维持曲线震荡走势，因此，个人投资者需谨慎，应关注大消费、科技股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）等成长类股票，回避周期性股票。新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。唐山港股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）(601000)：当前估值具备吸引力公司上半年若剔除商品销售收入的影响，营业收入同比增长18.94%；净利润同比股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）增长40.51%；每股收益0.2622元。在电力短缺中周期与煤炭主动补库存短周期叠加的背景下，公司上半年下水煤炭增股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）量显著，同比增长56.39%。物流业务营业利润率高达76%、同比增速达38%，明显高于其他业务项目。目前公司物流股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）业务尚处于扩张期，因此营业成本增速较快，但随着公司腹地产业链的逐渐成形及物流场站的内陆延伸，公司物流业务成长空间巨股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）大。中央储备粮唐山直属库的专业化粮油加工基地项目有望形成新的利润源。新码头投入运行后，下半年业绩有望提速。随着主股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）航道通航能力升级，公司将进入“20万吨级港口俱乐部”。11-EPS分别为0.5、0.75、1.28元，股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）对应PE为16.98、13.95、10.52倍。与同类公司相比，当前估值具备吸引力，我们维持“强烈推荐”评级。股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）(民生证券)四美国股市大幅下跌，道指收盘重挫512点。市场对全球经济疲软的担心情绪导致投资者迅速撤离、股市重挫，股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）两年期国债收益率降至历史新低。中国概念股全线大跌，33只股票跌幅超5%。人人、优酷、当当、畅游等11只个股大跌1股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）0%以上。空中网、中华网软件、盛大网络、当当、酷6传媒、侨兴移动、航美传媒等8只股票创下52周新低。美东时间8月股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）4日16：00(北京时间8月5日04：00)，道琼斯工业平均指数下跌512.53点，报11,383.91点，跌幅4股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）.31%；纳斯达克综合指数下跌136.68点，报2,556.39点，跌幅5.08%；标准普尔500指数下跌60.24点，报1,200.10点，跌幅4.78%。道指已经跌破年底收盘点位。标普500指数较月31日收盘点位已经下跌了2.6%，自然资源与能源板块跌幅领先。纳指较去年年底收盘点位下跌了1.5%。日本日经225指数收国际市场目前处于震荡高位，而A股处于震荡低位；长远来看是负面的，因为欧美债务危机接连来袭，对国内经济冲击很大。对于A股股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）未来的走势，秦晓斌认为，大盘底部可能在2600点以下，维持曲线震荡走势，因此，个人投资者需谨慎，应关注大消费、科技股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）等成长类股票，回避周期性股票。新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的`股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。唐山港股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）(601000)：当前估值具备吸引力公司上半年若剔除商品销售收入的影响，营业收入同比增长18.94%；净利润同比股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）增长40.51%；每股收益0.2622元。在电力短缺中周期与煤炭主动补库存短周期叠加的背景下，公司上半年下水煤炭增股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）量显著，同比增长56.39%。物流业务营业利润率高达76%、同比增速达38%，明显高于其他业务项目。目前公司物流股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）业务尚处于扩张期，因此营业成本增速较快，但随着公司腹地产业链的逐渐成形及物流场站的内陆延伸，公司物流业务成长空间巨股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）大。中央储备粮唐山直属库的专业化粮油加工基地项目有望形成新的利润源。新码头投入运行后，下半年业绩有望提速。随着主股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）航道通航能力升级，公司将进入“20万吨级港口俱乐部”。11-13年EPS分别为0.5、0.75、1.28元，股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）对应PE为16.98、13.95、10.52倍。与同类公司相比，当前估值具备吸引力，我们维持“强烈推荐”评级。股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）(民生证券)四美国股市大幅下跌，道指收盘重挫512点。市场对全球经济疲软的担心情绪导致投资者迅速撤离、股市重挫，股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）两年期国债收益率降至历史新低。中国概念股全线大跌，33只股票跌幅超5%。人人、优酷、当当、畅游等11只个股大跌1股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）0%以上。空中网、中华网软件、盛大网络、当当、酷6传媒、侨兴移动、航美传媒等8只股票创下52周新低。美东时间8月股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）4日16：00(北京时间8月5日04：00)，道琼斯工业平均指数下跌512.53点，报11,383.91点，跌幅4股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）.31%；纳斯达克综合指数下跌136.68点，报2,556.39点，跌幅5.08%；标准普尔500指数下跌60.24点，报1,200.10点，跌幅4.78%。道指已经跌破年年底收盘点位。标普500指数较2010年12月31日收盘点位已经下跌了2.6%，自然资源与能源板块跌幅领先。纳指较去年年底收盘点位下跌了1.5%。日本日经225指数收
1、“投机是学不会的”，尽管投机像山岳般古老，但没有人真正学会投机成为大富翁，利弗莫尔、江恩等江湖大佬，最终结局都不是很好。
其他技能或许投入0小时可以成为专家，但炒股是与市场情绪博弈，与动态资金博弈，与你自己的理性博弈，既无法学会，胜算也小。
尽早入市，通过赔小钱学习交易并取得经验，以后就可以持续赚钱了，这个逻辑，没有实证案例。
2、“投资是无师自通的”，你到菜场买菜，便宜了，贵了，你很快就学会判断。
许多股票的价值，通过业务模式，历史增长，现实PE和PB，未来预期，也不难判断。
有些股票你觉得判断不了，排除它们即可。
3、“小富由俭，大富由天”，如果你有足够的耐心等待牛市的台风把猪吹到天上飞，那么什么技术面，基本面都不需要研究，买什么都赚，每个人都是股神。
4、学习投机和等待牛市，都要付出时间，那是你用于赚取工资性收入的机会成本。
而且学会投机和牛市来临都没有必然性。
5、推论一：抱定投资的心态入市，赚企业发展的`钱，那么随时随地可以开始，无需经验，只需常识，需要忍受长期收益率接近GDP增长率与真实通胀率之和，在过去，大约15%，在未来，也许会降到12%以下。
有些企业增速大大高于这个，但找到它们与彩票中奖没啥两样。
6、推论二：12%-15%的收益率对于小资金意义不大，反而多一分K线牵挂，不如专注主营(职业)，成长性更佳。
以上是我的主要观点和理由，信，可以少走弯路，不信，投入的时间也是你生命的一部分。
每到熊市，总会有职业投机者的迷惘，这条路不是一般的难，难道你们这些职业投机者就一定能成功?真的一定?有没想过如果不成功，结果是如何如何的惨，你会发觉自己已经被整个世界抛弃了。
几万本要获得成功是如何之难，5万，翻10倍才50万，何况还要不断的抽水作生活费。
稳定获利，既然稳定就是尽量的躲避风险，别告诉我因为你觉得某个指标或者技术来支撑你的所谓稳定获利。
如果是这样，熊市就会告诉你什么才是真相。
成功率，有人说股市成功率是1%，以我看，千分一都觉得多。
这个股市永远是个屠宰场，现在人还存希望，再熊个3年看看，看还有人不绝望?股票微信号xgupiao
都是些小年青，其实最好的做法是先去社会锻炼几年，既是存资本，也是积累社会经验，拿着父母的几万来交学费，注定结局会是个悲剧。
股市是个很封闭的社会，过早全投入，只会让自己成为社会的乞儿，除了股票什么都不懂，被社会抛弃是很可怕的，看看哪些家庭主妇，这就是榜样。
股市不会关门，机会任何时候都存在，准备好再进来吧，不着急。
呵呵，大家都跟楼主一样心有戚戚焉。
虽然明知道他是不撞南墙心不死，也许，他看到类似的贴回复的话跟我们这些现在老家伙一般无异。
任何人都渴望成功，但是如果此路成功率极低，就真要想想适合自己真的值得去搏。
人的青春就那么一次，过去了就永远过去，年青人是体会不到年纪大的人对生活的感受，因为他们没有这种经历。
总以为有钱了就能过上好日子，其实物质的东西就哪样，炫耀性的消费带来的也只是空虚。
读书的时候也常幻想，要是中了彩票500万就好了，现在回头看，幸亏不是哪样，否则我的人生也许就是另外一个样子。
人是群居动物，人对生活的体验往往来于周围的人，但是现在的所谓职业投机者，却是个宅男，生活中除了k线还是k线，
苦行僧一样的日子，脑海中幻想成功的一刻从此摆脱这种日子，犹如金大侠所说的，从此独步武林，香车美女随手可得，嘿嘿
认真想想，再认真想想，这是成人的童话阿，童话就是童话，童话是美好的，现实是残酷的。
人的优势是有思想，最大的劣势也是有思想，脱离社会就是人生最大的失策，时间长了就像被社会抛弃。
对此年青人可能没什么感受，老点的人都知道，无论是多好的朋友，几年不见后，再也找不到往昔的默契，最终也会归于平淡。
这就是生活环境，生活圈子的不同，造成没有话题，没有共同语言。
封闭几年后的人，会发觉除了跟同样封闭的人有点交流之外，跟外面任何人都是鸡同鸭讲，这就是被社会抛弃的真正含义。
人为何要上班，这不单是谋生需要，更大的是跟社会联系的需要，让自己成为一个社会上的人，不被社会和时代抛弃。
是否认真想想，真的需要全职炒股?特别是当没有生活来源的时候。
在我看来全职炒股应该适合那种已经厌倦了外面的生活，也有足够生活所需财富积累的那种人。
而不是什么都不懂，刚从学校出来就猛扎进来，不死不休不已。
另外股市的成功，是需要综合素质的，股市成功的大家，无不是对人生，对政治，对生活，世界万物都有相当洞察，
没有社会阅历之人，正如赵括一样，你有没发现自己欠缺什么呢?
是的，过于依赖所谓技术，就会陷进去，跳不出来，以为技术就是一切。
实际技术是背后诸个因素的反应。
研究技术是一个阶段，但是一定程度后得跨过去。
技术好，永远只是个匠人，就像油画村里面哪些临摹的画工，能做的事也只是临摹，每天干得也只是糊口的事。
况且股市的所谓技术并不是1+1=几的问题，这是个动态的技术，从来没有一招鲜的事。
很多人试过各种不成功技术，总以为是自己没找到厉害的，或者是自己技术不到家，却不想这种技术是否真的存在?
真有能独步武林的技术么?如果有，一般人能学得会么?
我觉得，把钻研股市的狠劲放在社会任何一行，早成功，任何人只要不是傻子，狠狠的研究任一行业10年，能不成为专家?
能不业有说成?
可在股市，10年，谁敢说自己就是专家了?我是不敢，我也不敢说下一个陷阱，下一个机会在哪。
能做的只是等。
股市的路其实每个人走得都相当的类似，根本不会有大的区别，所谓职业不职业，只是重视程度和花时间多少问题。
如果一个人，能每天保证开盘时间盯盘，晚上能研究，你如何定义?可能唯一区别就是是否有工作和有股市外的收入。
为何我会劝年青人选择这条路需慎重，是觉得实在太难了，就算是要证券投资也不一定非得选择职业，路有很多种，如果一个人是注定能成功的，无论哪条路最终都会成功，但是如果选择了太险恶的路，也许熬不到成功的哪天，提前就挂了(考验太痛苦)。
人要成功要尽量选择好走的路，忌选择不归路。
其实谁都明白，在这个市场上的人要听从别人的意见是如何的艰难，不是偏执狂，不能坚持几十年。
正如10年前的我，区别不会太大，只是程度不同。
你现在的情况是，你根本输不起，不说别的，单说如果未来3年，5年，都不赚钱，甚至负的甚至爆仓，你能忍受?你能坚持?
别说不可能，几率是相当的高。
你没后路，你输不起，正如有人用枪指着你脑袋，让你手端枪射击目标，如果你不击中目标，你脑袋就开花，就算你之前是神枪手，你能击中目标的几率又为几何?
我能忍受3年不盈利，甚至5年，但是大部分人都不行，绝大部分人会绝望，当人绝望后，还能坚持?在没碰到这种情况前，也许会信心很足，一切结果只能是遇到后才自己清楚。
这就是为何这个市场最理想的状态是用余钱来交学费，因为没有人用枪指你的头，可以轻装上阵。
输得起和输不起，任何情况都得先问自己，如果自己输了，我真的输得起吗?如果5年，10年还没成功，还能再坚持10年吗?
同意你对于经验重要性的强调。
我也认同炒股加学习投资越早越好。
在投资这个行业中，我觉得应该属于老年人的行业，投资，我字面理解就是投入资金，以达到钱生钱。
一个人能在投资行业从青年坚持到老年，无论是从投资经验或者投资资产来说都是已经有足够的积累，在潮涨潮落的几十年中，对于涨跌早已心如止水，能做到手中有股，心中无股，既能从容离开市场几年，又能全仓平静对待巨浪滔天的喜怒无常的市场。
所以，到这时候，盈利只是顺其自然的结果，不是不来，只是时间问题，年轻时的输赢并不是重点，重点在中老年的时候还能有好的心态，还能有充裕的资金投下每一注。
巴菲特为何成为巴菲特，因为他同期出道的诸多各色人等或遭淘汰，或熬不到都死光了，剩下巴菲特一个，他能不独步武林成为一代枭雄?
年轻人，在一张白纸的时候，全身心的投入市场，无论是阅历或者心智，都还是不足以顺利度过头15，的市场考验，不要举例谁谁，破产几次，最后怎样怎样成功。
这是幸存者偏差，个别例子别忽略了其他无数倒下的例子。
就算你运气很好，就算你心态好到爆表，我们为何非要经历几次痛苦绝望的破产才走向成功?为何不能稳稳当当地走向成功?如何做到，这就是路径的选择，你选择怎样的道路就决定了怎样的结果。
年轻的确是资本，但是真实来说年轻也没几个年头，浪费了也就浪费了，不会再回头，5年，10年后，失败了离开市场，真的就能重新选择路径走向成功?
一般人，我们都不是超人，都是一般人，一般人应该选择好走点的路，而不是华山一条路，不成功便成仁，投资是终身的事业，莫急，莫急，有几十年的路要走。
晚点走也不一定就慢了，就比别人落后了，就再没机会了。
交易所永远在哪开着大门，机会永远在哪展开双手，你是打算什么准备也不做，跳进去再说，还是先用几年做准备，做好人生和自己的积累调整好心态，想清楚自己的需要再尝试进去试水。
财不入急门，听到钱响也不要什么都不管就扑上去，总想抓住几只牛股从此走向富裕的康庄大道，炒股真的就这么简单吗?
在没有经验的时候，抓主牛股，不是你有多牛，这是狗屎运，你正好踩上了。
你如果把狗屎运归功于你的能力，我只能说嘿嘿，前面一定有陷阱在等着你，不头破血流那是不可能的。
投资要的是必然，要的是确定性，这些都是靠时间的沉淀，人生阅历的积累，厚积而发。
不着急，世界是你们的，也是我们的，终究是我们的，要沉住气。
你想站在你们，还是站在我们那边?选择吧。
关于恒瑞医药的分析报告(股票代码：600276)关于恒瑞医药的分析报告(股票代码：600276)
全球经济增长明显放缓，发达国家经济复苏乏力，新兴经济体增长态势良好，在世界经济中的地位进一步提升，但经济运行表现各异。发达经济体主权债务危机不断扩散和蔓延，经济下行的风险进一步加剧。发达经济体宏观经济政策调控的空间日益缩小，控制经济下行风险、巩固复苏成果越发困难。全球贸易增速下滑，持续增长的基础仍不稳固，贸易失衡呈现收缩态势。国际金融市场动荡不已，市场对世界经济增长前景的担忧加大。大宗商品市场高位波动，推高了全球整体物价水平。经济问题与社会问题的联动关系进一步加强，各国经济复苏和政策运用的复杂性加大。突发性自然灾害接踵而至，对相互依赖性很高的世界经济造成明显冲击。
受美、欧债务危机冲击，市场信心动摇，金融市场持续大幅波动，大宗商品价格明显下跌，全球制造业活动收缩，国际经济环境有所恶化。，我国出口、投资需求面临下行压力，潜在风险也在增加，预计在20我国出口增长将难以达到今年水平，固定资产投资增速也将有所回落，预计消费明年将稳中有涨。
“十二五”生物技术发展规划包括生物医药、生物农业、生物制造、生物能源等5个方面，其中生物医药是“研发一批重大生物产品”任务的第一要点。科技部将通过科技重大专项、973计划、863计划、科技支撑计划等进行落实。“重大新药创制”专项“十二五”期间，中央将下拨100亿元的专项资金以及300亿元配套资金，力争自主创制30个创新药物，完成200个左右药物大品种的改造和技术再创新，同时基本建成国际一流的药物创新体系，培育一批企业新药孵化基地、产学研联盟和高新技术园区，重点突破20-30项新药研发及产业化关键技术。
医药行业是体现人们生活质量的重要行业，也是受到政策影响较大的行业之一。从医药行业整体来看，我国医药行业一直保持较快的增长速度，以来，医药行业一直保持15%以上的高速增长，仍处于上升趋势。从今年医药板块走势来看，截止年10月31日医药行业整体走势仍处于调整状态，上半年整体走势疲弱，处于深度调整，下半年后，医药行业开始出现回稳迹象，随着三季报的发布，走出一波较好的走势。虽然近期看，医药行业整体发展较去年有所回落，但整体上仍然保持30%左右的增长速度。基于国家政策的一贯性，通过研究《生物产业发展“十一五”规划》《国家中长期科学、和技术发展规划纲要》、《促进生物产业加快发展的若干政策》、《加快医药行业结构调整的指导意见》《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》等文件，我们作出以下展望：
1)、从行业趋势看，我国生物医药行业将发生“规模扩张、结构集中、产业升级”的趋势。国家会在政策上提供保障，如规则设计、税收减免、专项资金扶持、融资渠道开拓、市场环境培育、人才队伍建设等。除了国家产业基金外，引导社会资金进入生物制药领域也是另外的重要方式，提供从VC/PE融资到IPO的政策便利，催化更多生物企业快速发展。
2)从治疗领域上看，国家重点发展针对恶性肿瘤、心脑血管、免疫缺陷等疾病的药物开发，和针对传染病的新型疫苗研发。3)从药物开发方向看，基因工程药物、抗体药物将是重中之重。新型疫苗、诊断试剂等也会是国家重点鼓励的领域。4)国家将扶持的也许不仅局限于狭义的生物药，还包括小分子化药、创新中药等也会受到政策支持。创新能力强的制药企业将在“十二五”中获得新的发展机遇。当然，我国生物医药产业仍面临许多挑战，如研发投入低、自主创新能力不强、成果转化慢、企业规模小且分散等，这都是投资者在进行投资时值得关注的。
江苏恒瑞医药股份有限公司始建于1970年，在上海证券交易所上市，股票代码600276，是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，目前是国内最具创新能力的大型制药企业之一。2015年被国家科技部评定为“中国抗肿瘤药物技术创新产学研联盟”的牵头单位;2015年在医药上市企业最具竞争力评选中，公司名列第一;同年，公司以第一名身份入选中国医药工业信息中心发布的“国内最佳研发产品线”。2015年公司实现销售收入37、5亿元，利税15亿元，各项经济指标均比去年同期有大幅增长。恒瑞医药致力于在抗肿瘤药、手术用药、内分泌治疗药、心血管药及抗感染药等领域的创新发展，并逐步形成品牌优势，其中抗肿瘤药销售已连续7年在国内排名第一，市场份额达12%以上，手术用药销售也名列行业前茅。公司年生产能力达到片剂15亿片，针剂1亿支，软袋大输液1000万袋，口服液1000万瓶，胶囊1亿粒，软膏1000万支。公司所有剂型均已通过了国家GMP认证。另有4个原料药通过美国FDA认证。美国FDA官员已于2015年7月到公司进行了制剂的认证检查，其中注射剂的认证是我国首次接受FDA认证，为打造恒瑞医药国际性品牌凝聚辉煌。几年来，公司先后承担了4项国家863计划重大科技专项项目、9个项目列入国家“重大新药创制”专项，12项国家火炬计划项目，7项国家星火计划项目，23项国家级重点新产品项目及数十项省级科技攻关项目，公司共申请了近180项发明专利，其中60项全球专利(PCT专利)，有1个创新药艾瑞昔布已获批上市，另有8个创新药处于不同的临床阶段，多个创新药正申请临床，恒瑞医药正努力实现在重点领域的创新和国际水平接轨。为了在激烈的市场竞争中取得主动权，公司建立并完善了遍及全国的销售网络系统，拥有一支3000多人的销售队伍。拥有十几个年销售额过亿元以及5亿元以上的品牌产品。公司还积极拓展美国、欧洲、印度、南美等国家和地区的市场，扩大出口渠道。
2015年12月17日(美国时间12月16日)，江苏恒瑞医药股份有限公司收到美国食品药品管理局(FDA)通知，公司生产的伊立替康注射液通过美国FDA认证，获准在美国上市销售。伊立替康注射液通过美国FDA认证，使公司成为国内第一家注射液通过美国FDA认证的制药企业。恒瑞医药将积极推动伊立替康注射液在美国销售，形成新的增长点，同时进一步加速推进其它制剂产品通过美国FDA和欧盟认证，并实现销售。
注射剂认证，为产业升级提升信心。
1、国内首次通过FDA注射剂认证，为产业升级提升信心。FDA对注射剂生产标准认定要求极严，此次是自2015年华海药业首次通过口服制剂FDA认证后，国内医药产业在国际场上再次升级。当前国内多家上市公司和非上市公司在开拓注射剂FDA认证工作，其中规模较大的有海正药业富阳二期注射剂生产基地，预计在2015年建设完毕。伊力替康全球仿制药市场处于高速成长期。
2、伊力替康全球仿制药市场处于高速成长期。该产品是抗癌领域一线用药，是辉瑞的原研药，2015-2015年全球专利陆续到期。因为是抗癌领域的注射剂型，进入门槛很高。在2015年专利到期后，全球仿制药销售额持续增长，2015年超过2亿美元，首次超过辉瑞的原研药(见图表1)。恒瑞从2015年开始开展产品的FDA制剂认证工作，体现了公司在制药领域的全球眼光。目前公司已与美国市场药品代理龙头合作，开展伊立替康在美国的销售工作。
3、制剂出口将成为长期发展重点之一。公司注射剂生产线通过FDA认证意义重大，为制剂出口将成为长期发展重点之一后续产品开展FDA认证工作积累了经验，后续产品主要是抗肿瘤类，按时间排序主要有奥沙利铂、来曲唑、多西他赛等，此前公司已取得了这些产品的原料药DMF文号(见图表2)。当前美国正面严重的药品短缺问题，主要品种即是抗肿瘤领域，随着公司未来ANDA品种增加，有望打开美国市场，制剂出口将成为公司中长期发展的重点。
4、通过认正由助于“优质优价”获得找遍定价优势。当前国内招标中对制药公司的研、通过认正由助于“优质优价”获得找遍定价优势。发能力和产品质量关注越来越高，和海外注册认证有利于获得高定价难度提升，FDA通过FDA认证获取招标定价格优势的模式将会日益被采纳。当前公司伊力替康国内销售额不到2亿元，预计取得认证后将陆续提升各地招标价格，凭借“优质优价”提升产品竞争力。
5、新产能明年投放有望提高明后年发展速度。公司近年来大力投资的恒瑞。豪森产业、新产能明年投放有望提高明后年发展速度。园明后年将逐步投产，打破造影剂和电解质大输液产品定位产能瓶颈，获得高速增长。认证有助于获得更多奖励和补助。
6、FDA认证有助于获得更多奖励和补助。近年来公司大力投入研发得到了各类政府补助，此次通过FDA认证，符合近年来发改委等部门鼓励医药产业创新和升级的发展方向，有助于得到更多激励，推动未来的创新发展。
净利润增长率(%)净资产收益率(%)资产负债比率(%)净利润现金含量(%) 19、2516、7312、2764、43
净资产收益率：该指标最近一期行业平均值为6、56%，而公司最近一期净资产收益率为16、73%远远大于此值，且最近四年公司该指标均大于此值，反映了公司盈利能力较强。净利润增长率：该指标最近一期行业平均值为28、23%，而公司最近一期净资产增长率虽仅为19、25%，当从上表我们不难看出，随着公司营销模式的转变，该指标从2015年的57、40%跌至2015年的8、77%。而2015年该指标迅速涨至19、25%，增长速度之快，放映了增长能力较强，前景较好。资产负债比率：该指标最近一期行业平均值为61、76%，而公司最近一期资产负债比率仅为12、27%，且最近四年该指标均远远小于行业平均值，放映了公司负债较少，偿债压力小。净利润现金含量：该指标最近一期行业平均值为-60、87%，而公司最近一期净利润现金含量为64、43%，且最近四年该指标均远远大于行业平均值，放映了公司收益质量良好，现金流动性较强。
(注：以上数据均摘至中金研究报告)根据公司近年来的经营情况，与可比公司的估值及公司历史P/E，P/B值的走势，我们对公司2015年业绩作出如下预期综合盈利预测2015主营业务收入(人民币百万元)营业利润(人民币百万元)净利润(人民币百万元)6667248971，1211，46352460678093911413，20920153，74420154，65620155，46920156，689
我们预计2015年公司将再次迎来业绩高速增长，根据公司经营情况，我们预测
2015/2015/2015年EPS分别是0、80/1、00/1、30元，对应当前股价P/E分别是37、5_/30_/23_，2015年最后一批限制性股票激励将解禁，部分重磅新产品也将在2015年开始推向市场，公司研发潜能释放，公司将迎来新一轮快速增长。
(一)大盘后市研判(2015、02、22)大盘后市研判(2015、02、22)
继昨天大盘出现下探回升式走势后，指数今日早盘围绕半年线进行震荡，午后在各类题材股的活跃下，放量冲击2400点整数关口。市场呈现资金流入状态，买盘活跃，个股普涨仅有少数下跌。截止收盘沪指报收于2403点，上涨0、95%。;深成指报收于9862点，上涨1、72%;两市合计成交217亿元，成交量较昨天放大三成左右。板块方面：除银行板块外各大板块均有上涨，券商、地产、创业板等板块涨幅居前。技术面，股指整体还运行在上升的趋势当中，今日还上穿了上升楔形的上轨，表现出一定强势，在突破2400点后有虽然一定的获利盘回吐但在做多热情下影响不大。但对于现阶段形势，我们认为只要短期趋势未发生转向，仍保持谨慎做多的思路。操作上：在短期趋势未转变的前提下，仍以持股为主，适当减持近期涨幅较大且存在调整压力的个股。对于减持后的仓位可以买进底部的未大幅上涨的低价超跌股，充分利用资金，把短线行情做足，仓位控制在五成左右，果断了解手中调整压力较大的筹码。个股分析(恒瑞医药股票代码：600276目前股价：27、00)
1、形态分析头肩顶：从长远趋势来看，该股票从2015年3月至今基本上完成头肩顶形态的“左肩”“头”按目前趋势来看，后市出现“右肩”是大概率事件。而在此段趋势内，已形成两个比较标准的头肩顶形态，、2015年3月到2015年10月，股指走出了复合型头肩顶，13-14(1)元为它的颈线，正是股指突破该颈线形成强力支撑，后市股指走出了一波向上趋势，最高时股价为42、79元。2015年2月至今股指也走出了一波复合型头肩顶，(2)而前期支撑位27、50为它的颈线，不过就今天的走势来看，颈线并未对它形成有效支撑，预计后市股指会加速下探。下降通道：根据近期(2015年1月24日至今)走势，连接该区间内的各个低点，再做该段连线的平均线，即可得到一个通道线，而该通道线也反映出目前股指正位于向下趋势中。支撑线：根据2015年1月25日的高点和2015年7月2日的低点连接起来，我们可以得到一个支撑线，且该支撑线与下降通道线在股价为23、14时有一个较强支撑。2、技术指标移动平均线(MA)(1)就目前走势来看，股指已跌破5日均线，且5日线与10和60：日线均已形成死叉，20日线与60日线也已形成死叉。(2)短期均线(5日、10日、20日)均有明显向下趋势，而中长期均线(60日、120日、250日)趋势并不明朗。指数平滑异同移动平均线(MACD)：目前DIF和DEF均为负值，反映了目前市场为空头市场，且两者均已跌破0轴线，不过两者并未有明显相交趋势。随机指标(KDJ)(1)K、D的取值低于20，且J值小于0位于超卖区，：(2)不过KDJ目前反弹趋势并不明显，且三者无明显相交趋势。
从行业发展前景及公司层面来看，我们建议投资者可长期持有该股票，而考虑当前宏观经济面及该股的近期表现，在投资策略上，建议投资者多以波段为主，正如前面我们所提到的当股票在23、14元企稳时，是一个很好的介入时机，以及后市投资者可重点关注该股票“头肩顶”形态的形成，在次过程中投资者也能寻求到一些好的投资机会。
大学生关于tcl集团股票分析调查报告
一、TCL集团股份有限公司概述
TCL集团股份有限公司（以下简称TCL或TCL集团）创立于1981年，是中国最大的、全球性规模经营的消费类店子企业集团之一，其总部位于广东省惠州市，旗下拥有三家上市公司：TCL集团（SZ。000100）、TCL多媒体科技（HK。1070）、TCL通讯科技（HK。2618）。经过接近30年的发展，TCL借中国改革开放的东风，秉承敬业奉献、创新的企业精神，从无到有，从小到大，迅速发展成为中国电子信息产业中的佼佼者。目前TCL集团主要从事彩电、手机、电话机、个人电脑、空调、冰箱、洗衣机、开关等产品的研、产、销和服务业务，其中彩电、手机、电话机等产品在国内市场具有领先优势。
二、TCL集团投资价值分析
（一）TCL的行业状况近年来，我国电子信息产业经济运行一直保持良好发展态势，行业规模不断扩大，生产集中度明显提高，知名品牌、优势企业和产业基地逐步形成，国际竞争力大大增强。未来几年，电子信息产业的发展将面临一个更好的体制环境。当然，在面临机遇的同时，经济运行中也面临一些不利因素。由于世界经济发展仍存在一些不确定因素，2011年电子信息产业所面临的形势，仍然是机遇与挑战并存。但从总体上看，我国电子信息产业将继续保持快速、健康、协调发展。
（二）TCL的经济区位分析
1、自然条件与基础条件惠州市位于广东省东南部，珠江三角洲东北端，南临南海大亚湾，与深圳、香港毗邻，属三角洲经济区。目前，惠州已形成现代化立体交通网络，构筑起发达的现代信息高速公路网络。
2、政府产业政策改革开放30年来，惠州市坚持“工业立市”的发展战略，坚定不移地走发展外向型经济的道路，不断为投资者营造良好的投资环境，培养出一批大型国有企业集团以及一批民营企业集团，建立起一批全国性的市场网络。
3、经济特色创立了TCL电话机、TCL王牌彩电、TCL手机、富绅衬衫、德赛电池等一批工业产品名牌。引进了日本的索尼、松下，韩国的三星、LG和中国联想等国内外著名厂商、跨国公司在惠州建立生产和研发基地，逐步构建起以国有企业集团为主导多种经济成份一齐上，电子信息制造业为支柱的开放型经济格局。目前，惠州已成为世界最大的电池生产基地，亚洲最大的电话机、电脑主板生产基地，中国最大的电视机、高级电工产品基地之一，成为中国华南地区发展最快、最具活力和最具潜力的城市之一。
（三）TCL的产品分析
1、TCL的竞争优势
1）成本优势TCL的发展不仅有赖于敏锐的观察力、强劲的研发力、生产力、销售力，还得益于对项目成本的有效控制与管理，使产品一进入市场便以优越的性能价格比迅速占领市场，实现经济效益的稳步提高。凭借着自身的成本优势，2010年TCL品牌价值达408。69亿元人民币，蝉联中国彩电业第一品牌。
2）技术优势创新造就核心技术优势。致力于产品创新，研制最好产品、提供最好服务、创建最好品牌，是TCL一贯的经营策略。TCL始终坚持强化自主创新的品牌意识，积极参与国际化竞争，自2004年以来，TCL成功研发主动背光调节等多项核心技术。
3）质量优势1998年集团以各子公司和事业部的研发机构为基础成立了“TCL数字信息技术研究开发中心”，集团直属的研发机构开始形成。TCL集团消费电子产品工艺研发能力较强，设计出世界水平的快速装配线，精密组装、精密电子贴片、模具设计能力都较强，产品质量水平得以很大的提高。随着规模化生产和技术领先的确立，同时引进世界先进生产设备，再加上与各厂家所建立的良好互动关系和与经销商的结成同心盟友，TCL在行内已经建立起技术、品质和总成本领先优势。
2、TCL的品牌战略TCL最新发布的品牌战略，即把“TCL”解释为“TheCreativeLife”。遵循“创意感动生活”的品牌战略，TCL将在产品外观、使用界面、品质上不断推出独具匠心的设计，给广大用户带来的喜悦和感动。同时，TCL集团希望以新品牌战略为牵引，打造以消费者洞察系统为基础的三大竞争力设计力、品质力、营销力，在未来十年内成为中国最具创造力的`企业。
3、TCL的产品市场占有情况据国家信息产业部统计数据显示，2008年TCL彩电一季度市场占有率达到18。9%，位居行业首位。另据《纽约时报》5月22日最新数据，08年第一季度TCL旗下的RCA牌电视在全美占到了46%的市场份额，居第一位。2009年TCL的产品销售公布，TCL液晶彩电首季销量翻番，销售约120万台。在通讯业务方面，1至3月销售手机及数据卡2276115台。3月全球销量环比增长达到61。44%，其中海外销量环比增加46。32%。
三、TCL公司主要财务指标及分析
为了更好地反映TCL集团的财务状况，将采用“比率分析法”分别对TCL集团20082010年度偿债能力、营运能力以及盈利能力进行分析。
1、偿债能力偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力包括流动比率和现金流动负债比；长期偿债能力包括：资产负债比率、长期负债比率、股东权益比率。
根据我们所知，流动比率等于2的时候比较好。从上表可以看出，TCL集团近三年短期偿债能力较差，长期偿债能力也一般。
2、营运能力分析营运能力包括存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率三个指标。
一定时期内，存货周转率和应收帐款周转率越高，说明存货、应收账款的利用效果越好，其标准值分别为5、6，且总资产均将达到每年周转两次，根据上表，TCL集团营运能力良好。3、盈利能力分析盈利能力就是企业赚取利润的能力。无论投资者还是债权人都认为盈利能力十分重要，因为健全的财务状况必须由较高的盈利能力来支持。其代表性的财务指标有：销售净利率、投资报酬率、净资产收益率。
一般来说，销售净利率为0。08、投资报酬率为0。16、净资产收益率为0。4时，企业盈利正常。根据上表，TCL集团销售净利率比较差，投资报酬率虽逐年上升，但依然很差，净资产收益率也不好，整个集团近三年盈利能力很差。通过财务分析，我们可以发现，近几年来TCL集团在发展中面临着许多问题和挑战。由于该行业随经济不断发展，TCL集团所处的市场环境竞争异常激烈，使得盈利不太可观。不过总的来看，TCL集团各方面财务状况不断趋于良好。
四、总结
TCL集团由于受到近期市场调整的影响，TCL集团良好的竞争力和盈利价值预期在股价上并未得到相应的体现。所以，总的来说，无论从短期还是中期投资来分析，当前该股股价已经具有明显的投资价值，随着公司在液晶电视领域核心竞争力的进一步加强，尤其是作为珠三角发展纲要、新一轮家电以旧换新、新的智能电视技术、亚运会品牌提升等诸多板块受益者，公司业绩有望不断获得释放，对其股价将形成强有力的支持，建议保持重点关注，在市场错杀中获取价值洼地。
一、公司所属行业特征分析
1、产业结构：
2、产业增长趋势：
3、产业竞争分析：
4、相关产业分析：
5、劳动力需求分析：
6、政府影响力分析：
二、公司治理结构分析
1、股权结构分析
2、“三会”的运行情况
3、经理层状况
4、组织结构分析
5、主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等；
三、主营业务分析
1、主导产品
2、产品定价
3、生产类型：生产率、生产周期、生产成本、能耗、需求人力等。
4、公共关系
5、市场营销
四、公司竞争力分析
1、简单分析：分析厂商未来发展的潜力，并与同行业竞争对手比较。
2、激励机制：年薪制、期权、其他激励措施
五、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析
1、公司经营战略分析
2、公司新建项目可行性分析
六、公司风险分析
七、财务分析
1、最近三年来主要财务指标：主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常性经营损益所占利润总额的.比例、总资产、所用者权益、每股受益、净资产收益率；
2、财务比率（选取最近三年数据，如有行业指标对比更好，应说明各项指标意义）
八、结论
每部分得出一条总结性意见，最终得到一个或几个结论。结论是在前面事实基础上分析得到的逻辑结果，不进行相应的引申，不分析二级市场相关的情况。
一、最近消息
2013年2月20日，中石油与美国康菲石油公司在北京签署相关协议。中石油将获取其两处位于西澳大利亚的勘探资产部分权益。同时，双方还将达成联合研究协议，共同开发研究中国四川盆地页岩气。
2013年2月25日中国石油(601857)押宝的波塞冬项目已超四年未盈利。根据双方协议，中石油将获取位于西澳大利亚海上布劳斯(Browse)盆地波塞冬(Poseidon)项目20%权益，以及陆上凯宁(Canning)盆地页岩气项目29%权益。同时，双方将签署联合研究协议，研究位于四川盆地内江大足区块非常规天然气资源。上述协议需获得相关政府及合作伙伴批准。中石油表示，此次合作是公司与康菲公司全球合作的重要组成部分，也是公司加强西澳大利亚海上液化天然气和陆上非常规油气合作的重要举措。但是，中石油并未透露上述交易的价格。
上述交易中提到的波塞冬(Poseidon)项目，前景似乎并不乐观。在第一口勘探井打下之后曾发现过不错的天然气含量，但2009年开发第二口井的结果并不尽如人意，此后康菲公司在该项目上一直未有明显进展，迄今为止已逾四年未曾盈利。去年年底康菲公司对外公布的投资计划中，对波塞冬(Poseidon)项目的表述是"将继续进行对Poseidon气田的评估工作"，与过去两年表述类似，气田规模未有定论。虽然针对布劳斯(Browse)区域油气资源的开采前景一直存在争论，但该地区存在丰富油气资源的可能性较高，中石油押宝此地区的做法非常果敢。但是，中石油对此次页岩气招标似乎没太多诚意。最终，只投了1个区块，且在资金投入上也远远低于其他企业，最后落选。而中石油彼时似乎有更长远的想法，将触角伸向了国外页岩气项目。去年12月，中石油以22亿美元(约合人民币137亿元)收购了加拿大能源公司Encana在阿尔伯塔省一处页岩气矿49.9%的股份。
在此之前，去年3月，壳牌与中石油签署中国首个页岩气产品分成协议，将与中石油共同勘探、开发及生产富顺-永川区块3500平方公里内的页岩气。
二、财务报表以及财务分析
应收帐款周转率和周转天数：表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。应收帐款周转率越高越好。它表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收账款周转天数则是越短越好。周转率越高，周转天数越短，说明应收账款收回的越快。如果比较慢，说明企业的资金过多的呆滞在应收账款上，影响资金的获取能力。中国石化07年的应收账款周转率适中，说明作为打一个大的知名国企，它的变现速度与管理效率都是比较强的。08年应收账款周转率有所提高，周转天数相应降低，这说明中国石化收账速度有所提高，短期偿债能力增强，管理效率也有所提高，这其中有中国石化自身的因素，也有08年国际市场原油价格的大幅度攀升直接刺激了原油开采行业的增速提升这一外部因素。09年，其周转率较08年下降不少，虽然比07年有所提高，这说明中国石化变现速度下降，收账能力有所减弱，资产流动性减弱，偿债能力下降，同样，除了中国石化自身内部因素以外，这也归因于全球经济危机对整个石油行业的影响。
存货周转率和周转天数：存货的周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收账款的能力，是衡量企业生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，变现能力越强。中国石化07年的存货周转率一般，存货占用水平有些偏高，变现能力不够强。08年较07年相比，存货周转率有所提升，变现速度加快，资产占用率下降，这有利于提升中国石化的偿债能力与获利能力。09年，形式不容乐观，中国石化的存货周转率大幅下降，应该加强存货的管理，在保证生产连续性的前提下，尽可能减少存货占用经营资金，提高资金使用效率。
流动资产周转率和周转天数：是企业流动资产周转速度的指标，周转次数越多，周转天数越短，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好，资产在经历生产和小受各阶段所占用的时间越短。07年，中国石化流动资产周转率较高，说明资产利用效果较好。08年较07年流动资产周转率有所提高，资产的周转速度更快，企业会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。09年，流动资产周转率下降，但依然维持在较高水平，依然能保持其流动资产的较好利用。
总资产周转率：是指企业在一定时期主营业务收入净额同平均资产总额的比率，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。总资产的周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。07年，中国石化的资产周转速度低于行业的平均水平，说明销售能力与资金利用率不足，08年较07年有所好转，但是09年，总资产利用率又出现下降情况，应该进一步采取措施，加速资产的周转，增加利润。
每股收益：指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，是公司某一时期净收益与股份数的比率。07年，中国石化每股收益较高，说明公司获利能力较强，而在08年，虽然依然高于行业平均水平，但是对比07年，每股收益大幅下降，这也许是受到国际油价走高的影响。09年，每股收益又大幅回升。
资产净利率：指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。07年，中国石化资产净利率较高，表明资产
的利用效率较高。08年，资产净利率较07年相比大幅下跌，这说明公司的获利能力下降，反观08年利润表可知，当年营业成本较高，因而利润较低。09年，资产净利率有所上升。
销售净利率：指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标费用能够取得多少营业利润。07年，中国石化销售净利率较高，表明当年销售利润比较可观。08年，销售净利率较07年大幅度降低，这说明公司销售利润较低，这与08年成本较高而销售额却变化不大有很大关系。09年，销售净利率有所上升。
资产报酬率：指企业一定时期内息税前利润与资产平均总额的比率。用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果，企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。07年到09年，中国石化的资本报酬率虽然有一定起伏，但是总体都能保持比较高的水平，说明还是拥有比较稳定且较高水平的营运能力。
每股收益：指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，是公司某一时期净收益与股份数的比率。07年，中国石化每股收益较高，说明公司获利能力较强，而在08年，虽然依然高于行业平均水平，但是对比07年，每股收益大幅下降，这也许是受到国际油价走高的影响。09年，每股收益又大幅回升。
资产净利率：指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。07年，中国石化资产净利率较高，表明资的利用效率较高。08年，资产净利率较07年相比大幅下跌，这说明公司的获利能力下降，反观08年利润表可知，当年营业成本较高，因而利润较低。09年，资产净利率有所上升。
销售净利率：指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标费用能够取得多少营业利润。07年，中国石化销售净利率较高，表明当年销售利润比较可观。08年，销售净利率较07年大幅度降低，这说明公司销售利润较低，这与08年成本较高而销售额却变化不大有很大关系。09年，销售净利率有所上升。
资产报酬率：指企业一定时期内息税前利润与资产平均总额的比率。用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果，企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。07年到09年，中国石化的资本报酬率虽然有一定起伏，但是总体都能保持比较高的水平，说明还是拥有比较稳定且较高水平的营运能力。
相信经历过的股民将永远铭记，1996年中国股市演绎的那场交响乐，股指飘红如同激昂的乐符，激励着每一个人亢奋入市，全民皆股。就在举国上下等待着最激昂的那个乐符出现时，乐曲却嘎然而止，徒留诸多倾家荡产的股民以结束生命为这场股疯黯淡收场。时光荏苒，转眼已是11年，轮回的传说广为流传，据说20xx年，股市将再次迎来一场激昂的交响乐。前奏去年便已响起，股指再次狂奔，虽然中间穿插了几个干涩的乐符，却丝毫不影响人们对高潮的期待。舆论大噪，渲染得全国民众在茶余饭后似乎除股市之外别无谈资。而这一次，股票会带来什么？又会带走什么？为了进一步了解人们对入市的看法，新秦调查进行了《关于投资理财的调查》，调查面向全国，总共收集到2000个有效样本。
据以上调查数据显示，高达98.5%的被访者有投资意向，其中非常想投资的占全部被访者人数的43.8%；而完全不想投资的仅为被访者的1.5%。由此可见，目前中国居民的投资信心相当坚定，一方面说明人们对资本市场的利好持肯定态度，另一方面也预示着一旦人们手中拥有了闲散资金，将大量涌入资本市场。而这种浓郁的投资气氛，似乎和当年的股疯前奏有所相似。
根据进一步的调查，发现在98.5%有投资意向的被访者中，已有高达60.12%即1185位被访者将投资意向化作了实际行动。
这一数据，恰恰证实了大量民众闲散资金正在涌入资本市场的现状。全民皆股的历史真的会重演吗？静心研究，我们发现在1185位投资者中，仅有3.12%的人表示会将50%以上的收入投入到资本市场，而高达39.75%的人则表示投资金额将占全部收入的10-20%之间，紧随其后的是33.67%的人表示投资金额所占收入比例在20-30%之间。在20xx年资本市场普遍利好的外部刺激下，投资者们对投资金额的理性控制，说明经历了股疯之后，中国民众对投资理财已有了更为深刻和理智的认识：不把全部鸡蛋放在同一个篮子里；将手中闲散资金注入资本市场，是理财的一种形式，但绝不是唯一的一种。
而在投资项目的选择上，根据调查数据显示，中国居民也显示出了相同的理智。32.6%有投资意向的被访者表示将投资基金项目，其次的选择是房地产投资，有21.6%有投资意向的被访者表示愿将闲散资金投资房产；而以前最受追捧的股票，以20.8%的簇拥率名列第三。众所周知，股票区别于基金和房产的最大不同，就在于其高流动性和高风险性。在上世纪的那场股疯中，很多股民抱着捞一笔就走的心态，看中股票的高流动性，做着一夜暴富的美梦。殊不知，高收益往往伴随着高风险，在一夜暴富的悬崖下正是一无所有的深渊。值得庆幸的是，随着投资项目的多元化，越来越多的人吸取了当年的教训，开始更为注重投资收益的稳定性。
11年过去了，人们依然做着财富梦，轮回也依然在继续。福兮祸兮，牛市熊市，你方唱罢他登场。无论是何种势态，我们都有理由相信，随着人们投资理念的理性化，“全民皆股”将不再是一部悲剧，“股疯”将永不再来。
某投资者M，个人投资者。进入股票市场已经两三年了，看了很多股票书籍，对各种分析方法理论都很熟悉。道氏理论、甘氏理论、波浪理论等等也说得头头是道。“让盈利奔跑，截断亏损”、“趋势是你的朋友”、“计划你的交易，交易你的计划”等格言倒背如流。但是，他的交易结果却很糟糕。问题出在哪里呢?
笔者与M交谈后惊讶地发现，他所知道的和他的实际操作完全是两码事!他虽然知道入市前需要制定一整套完整的操作计划，但是实际上却并没有计划，或者即使有也没有严格执行。到了该止损的时候，他经常盼望价格能够朝向他有利的方向回转，希望亏损能够减少，不愿意面对砍仓带来的损失。用他的话来说，就是“下不了手”。而当他实在受不了了，终于砍仓的时候，往往砍在最低或最高点。另外，当市场方向不明确，并没有给出入市信号的时候，他往往会频繁交易，用他的话来说，就是“手痒”。
知行不能合一，是很多交易者都存在的问题。所有交易者接触期货一段时间后，对股票市场最基本的原则都会有或多或少的了解。但是失败的交易者都是在某些地方违反了这些原则。明知故犯!这是个很有趣的现象。
行为金融学认为，人是不理性的，或者说，人不是完全理性的。在金融投资领域，在需要作出判断的时候，没有经过专门训练的人，其本性往往会导致错误的操作。要改变这种现状，就需要从人的本性入手。
一方面，不断重复正确的操作，强化正确的记忆，少犯同样的错误。比如，做交易日记，从自身的成功和失败例子中学习，不在同一个地方被绊倒。一笔交易成功与否，并不是看交易结果是盈利还是亏损，而是看是否严格按照计划进行。如果是按计划做的，即使亏损也是正确的交易。如果没按计划做，即使盈利也是错误的交易。
另一方面，加强自身素质的修养，推升自身“真、善、美”的一面。要想做好股票，先要做好人。去除心中的“贪婪和恐惧”，时刻保持一颗平常心。老子曰：“天道无亲，常与善人。”信矣!
现如今,随着信息发展,基本上家家户户都离不开电脑电视,人们人手一台手机,我们时刻可以从这些渠道获取娱乐资讯、关注新闻、了解世界。现如今年轻人也越来越喜欢关注娱乐资讯,这使得传媒企业如雨后春笋般涌现出来。光线传媒公司就是中国有名的传媒娱乐集团,下面小编就为大家带来关于光线传媒股票分析报告,欢迎参考。
摘要:伴随着中国经济市场不断的对外开放,中国经济的不断发展,股票市也从无到有,不断壮大的发展起来!尤其是传媒行业。从1994年1月,中国嘉实广告文化发展限公司挂牌开张以来,民营电视公司已经走过了16个春秋。从一开始的因为没有自己的合法身份只能在地下活动,走到今天拥有了属于自己的一片天空,这些民营电视公司的市场化、专业化运作模式正在悄然而又深刻地改变着我们当下的电视文化形态、管理体制、经营模式、市场机制以及传播路径,从而大大提升了整个中国电视产业的市场竞争力并促进了我国文化产业向更纵深的方向发展。本文希望通过分析民营电视的代表——光线传媒,探讨其产生的背景、生存下来的独特经验,并进一步分析我们是否该投资该股。
一.股指的大盘分析
股指,相当长一段世界的股市行情都将会是箱体震荡上有压力沪指3400左右,下有支撑2300左右。从基本面分析:市场逐渐成熟大波动时代一去不复返。股改,限售股流通,使流通市值空前巨大,上涨,和下跌都需要巨量资金。一方面一些高估值的小盘股原始股股东抛售压力加大,在一定程度上制约股市上涨。另一方面大盘股估值极低,估值甚至低于2008年大熊市水平。是大盘的稳定器。近期关于经济增速放缓,通胀高企的说法。其实这个不用过于悲观,因为国家十二五的工作重点不光是GDP了,经济增速下滑到8%左右也属正常。这也是为了经济结构转型的需要。通胀——货币紧缩一方面提高了资金成本,上市公司的资产也会在通胀中升值。要是在通胀时代股市其实是一个防止货币贬值的一个重要渠道呢,通胀其实对股市的影响是双向的。从大盘的技术形态上看,上证指数的日K线形态提示,大盘从2616点下跌以来的第一段下跌已经接近尾声,短线的做空能量也比较充分的释放。按大盘运行的时间判断,上证指数本周可能会出现一个比较重要的短线低点。届时,短线补仓盘及一直处于观望的资金会部分进场做多,指数在此力量的推动下展开一波技术性反弹。因此我认为,即使在大熊市中,我们还是可以适当买入部分股票,等待时机再抛售.。
二, 光线股票基本面分析
1. 传媒产业化改革
随着经济的发展,大众对娱乐的需求变得更加迫切,而电视媒体在很大程度上可以满足这种需求,传统电视“高高再上”的话语姿态以及积极向上政治主旋律思维正忽视了大众文化的潜在魅力。民营电视的敏感的市场意识恰好就填补了这个市场空白,真正开发了国内娱乐文化市场。民营电视公司选择娱乐生活类节目作为进入点是对当下电视市场机会精确。
2.“光线”突围
光线传媒(ENLIGHTMEDIA)成立于1998年,经过十来年发展,已成为中国最大的.民营传媒娱乐集团,中国民营电视企业的一面旗帜,也是中国最大的电影和电视剧公司之一。拥有中国最大的娱乐节目制作队伍、最大的娱乐电视节目群,还拥有最广大的电视节目发行网络以及娱乐网站,同时创办娱乐报刊《明星》,与明星经纪公司的战略合作,音乐风云榜的年度评奖,承办歌友和演唱会,以及进军宽带、收费电视和电影等领域,打造集电视、报纸、网络、移动多媒体娱乐产业,光线传媒改变了传统民营电视“小作坊”式的生产模式,摆脱了在金字塔地步苦苦徘徊的境地,立志将传媒娱乐工业化,并独创娱乐内容工业化流水线作业系统,将工业化生产方式引入电视制作系统,这是光线的大胆尝试也是光线取得成功的关键所在,同时,光线传媒从组织结构上抛弃了传统电视台同一频道不同栏目各自为政、五脏俱全的制作体系,各生产环节同时负责操作各档节目,变传统的节目、频道的分散制作为直线有序化制作。从前期捕捉新闻线索,到现场采集新闻,再到后期编辑与合成都进行了专业化分工。
三.光线传媒技术分析
1、简析技术分析法
技术分析法是通过市场行为本身的分析来预测市场价格的变化方向,即主要是对期货市场的日常交易状态,包括价格变动、交易量与持仓量的变化等资料,按照时间顺序绘制成图形或图表,或形成一定的指标系统,然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析研究,以预测期货价格走势的方法。其方法主要有道氏理论,K线理论,切线理论,形态理论,波浪理论等,本文主要从K线理论,道氏理论,移动平均线分析光线传媒。
2、K线理论.
光线传媒自上市已有三个月之余,股价有涨有跌,呈延伸V型,目前处在V型的延伸处,股价上升,这个时候我们可以买入。再从K线类型来说,光线目前属于先跌后涨型,以下面的图形为例:这是一种带上影线的黑实体。收盘价即是最低价。一开盘,买方与卖方进行交战。卖方占上风,价格一路下跌。但在高价位遇卖遇阻力,买方组织力量反攻,卖方节节败退,最后在最低价收盘,买方占优势,并充分发挥力量,使卖方陷入困境。黑实体比影线短,表示买方把价位上推,没有遇到卖方强有力的反击,所以价格上升,可以买入。
3.道氏理论
股票指数与任何市场都有三种趋势:短期趋势,持续数天至数个星期;中期趋势,持续数个星期至数个月;长期趋势,持续数个月至数年。任何市场中,这三种趋势必然同时存在,彼此的方向可能相反。从光线传媒短期趋势看,光线一直处于下降趋势,但下降趋势被穿破,就是一个入货讯号,在没被突破之前,下降趋势线就是每一次回升的阻力,所以目前我们可以买入。
4.移动平均线
移动平均线是将某一段时间股指或股价的平均值画在坐标图上所连成的曲线,用它可以研判股价未来的运动。我们以20天的短期移动平均线来举例:光线传媒在1,3处为买进信号。1,移动平均线持续下降后转为平稳的上升,2.移动平均线呈下降状态,而股价与移动平均线大幅度偏离。在2处为卖出信号,2处移动平均线呈上升状态,而股价却远离移动平均线以更加陡峭的角度向上延伸。而光线目前处于4处,可以持票不动。
四.投资建议
股市有风险,入市需谨慎,这是一个大家都知道的道理。对于目前股票熊市的局面,我们应该谨慎投资,以下的建议,仅作为我个人观点。通过对上述光线传媒基本面和技术面的分析,我建议投资者可以投入部分资金,不要把“鸡蛋放在一个篮子里”,并且要有好的心态,这样你一定会有好的开始!
当前，经济运行的基本矛盾集中表现为内、外需求持续增长的基础尚不稳固，以及资产价格泡沫正在集聚和输入型通胀因素加重。为此，宏观经济政策需要在保持经济平稳较快发展和防泡沫、抑通胀之间取得平衡。在财政支出增速大幅度下降的情况下，应继续实施适度宽松的货币政策，积极扩大内需，努力稳定出口增长。根据经济增速回调状况和通胀压力，适时调整政策力度，增强灵活性，并加快推进关键领域改革、结构调整和发展方式转变。
1、宏观经济分析
1.1经济周期、GDP/GNP增长率、投资增长率等
1.1.1 经济周期
2010年是经济周期的复苏阶段，上市公司业绩随着实体经济的改善会出现上升的局面。据国家统计局发布的数据显示，2009年GDP为8.7%左右，而四季度为10.7%。结合2008年前的情况来看，在季度上，2009年的一季度将成为谷底，为6.1%;在年度上，2009年的8.7%将是谷底。既然2009年是谷底，那么就意味着从2010年开始，中国将进入第十一轮经济周期。 1.1.2 GDP/GNP增长率
根据公开资料显示，中国GDP一季度增长率高达11.9%。但因为担心出口和投资，各大券商纷纷调低了对今年经济的预期渣打银行对2010年中国经济增速仍维持10%的预测不变，但将2011年中国GDP增速预期从9%下调至8%。德意志银行大中华区首席经济学家马骏预测，中国主要经济指标在一季度见顶后将平稳回落，预计GDP同比增速将从一季度的11.9%，下降到二季度的10%、三季度的9%、四季度的8.5%。在国际金融危机复苏因为个别因素受阻后，经济合作与发展组织(OECD)则坚持预测中国的经济会继续高速增长，“而且我们相信中国GDP的2010年增长率将超过11%。在2011年的时候，可能会有一个小的回落，到10%左右的水平。
因希腊债务危机进一步恶化，市场由此担忧欧洲一些小国将相继发生主权债务危机，于是美元在市场避险情绪推动下攀升至8个月来高位80.44，商品市场与各大权益市场均遭受重创，LME金属指数大跌6.72%。而周五英国央行宣布暂停2000亿英镑资产收购计划，则进一步强化着市场对流动性收紧的担忧。然而，兴业认为市场正陷入对流动性收紧的过度恐慌中，一旦加息预期被适应，商品价格将很快迎来快速反弹，实体需求对价格的拉动将超出流动性的影响。目前国际原油期货每桶价格有所上涨，并带来了2009年9月份以来市场液化气、煤、汽油、柴油等燃料价格的持续回升。2010年如果美元不稳且呈贬值态势，加上世界经济复苏的拉动，能源原材料价格可能呈波动式上升态势，预计2010年居住类指数将由负转正。同时将是影响总指数回升的又一重要原因。
1.3国际收支状况
中国国家外汇管理局10日发布报告称，在国内外因素的作用下，预计2010年中国外贸进出口、外商来华直接投资将恢复增长，中国国际收支总规模增速可能快于国内经济增长，国际收支顺差仍会保持较大规模，但国际收支平衡状况有望进一步改善。国家外汇局发布的《中国外汇管理年报2009》说，总体来看，2010年全球经济复苏势头明朗，新兴市场国家将成为全球经济增长的主要动力，发达国家经济也将止跌回稳，国际金融市场的信心有所恢复、交易趋于活跃，全球金融体系的系统性风险继续下降，中国涉外经济运行的外部环境将好于2009年。国内经济将继续保持较快增长，国家着力加快经济发展方式转变和经济结构调整，内需对经济增长的作用将更加突出。
2009年，由于受国际金融危机影响，中国国际收支交易总规模增长有所放缓，但国际收支继续呈现“双顺差”格局。根据报告，2009年中国经常项目顺差2971亿美元，较上年下降32%;资本和金融项目顺差1448亿美元，较上年上升664%。2009年末中国外汇储备余额为23922亿美元，比上年末增长4531亿美元。
1.4财政货币政策
2010年继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏和重点。要着力推动经济结构调整和战略性新兴产业发展，落实重点产业调整振兴规划，加大用新技术改造和提升传统产业力度，加大研发投入，加大自主创新力度，加快培育战略性新兴产业，积极支持小企业和服务业发展。巩固农业农村经济发展和农民增收的基础，完善强农惠农政策，加强农业农村基础设施建设，搞好农产品市场调控。切实抓好节能减排工作，强化目标责任制，加快节能环保重点工程建设，积极应对气候变化。提升开放型经济水平，完善稳定外需政策，促进对外贸易平稳增长，积极扩大进口，提高利用外资水平，促进企业对外投资合作。积极推进城镇化和区域协调发展，提高城镇综合承载能力，落实好国家促进区域发展各项规划和政策，积极扶持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区加快发展。深化重点领域和关键环节改革。
2、上市公司分析
2.1行业分析
石油行业景气指数稳步上行
1季度，石油行业的景气指数为100.39点(2003年=100)，与2009年相比，上升了0.25点。
构成石油行业景气指数的5个指标(经季节调整剔除季节因素和随机因素)，与2009年相比，有二个指标有不同程度的下降:石油行业税金总额发展速度、石油行业从业人员发展速度;有三个指标处于上升:石油行业利润总额发展速度、石油行业产量合成指数、石油行业产品出厂价格指数。
1-2月，原油加工量产量6561.73万吨，同比增长23.43 %;天然气加工量产量为158.7亿立方米，同比增长12.73 %;汽油加工量产量为1191.1万吨，同比增长11.59 %。受上年同期基数较低影响，当前产量增速均出现不同程度的上升。
2.2上市公司的行业地位
中国石油(601857)公司是我国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，中国石油公司拥有大庆、辽河、新疆、长庆、塔里木、四川等多个大型油气区，其中大庆油区是我国最大的油区，也是世界最高产的油气产地之一。同时，中国石油公司也是我国最大的石油产品生产和销售商之一，已形成了多个大规模的炼厂，其中包括3个千万吨级炼厂。此外，公司具有覆盖全国的成品油终端销售网络。中国石油是我国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是我国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。
分析:
优势点评:
6月28日:与总盘相比九项重要的财务指标中，有1项超好(现金净流量)，有2项极好(应收帐、财务综合分)，有2项很好(负债率、主营利润)，有4项较好(效益、净资产、未分利润、主营收入)，且财务综合分在总盘评比中属于0级出色。该股所属行业为国内经济活跃型较为重要行业。是A股“石油天然气”行业生产经营的垄断公司。该股是A股“国家级”生产经营的龙头公司。市盈率较小，市净率较小，此股目前理论价值约为15.51元，而当前价位与之相比已被低估。现沪市综合投资及抗风险排位为第14名，排位优先。该股对上证指数涨跌有直接巨大影响。
弱势点评:
6月28日:与总盘相比九项重要的财务指标中，有1项很差(公积金)，与股市平均流通市值相比本股流通市值相当大，该股在股市中全流通比例极小，未来潜在解禁抛售股票压力巨大。在10.73元左右有密集上档阻力成交区，而在8.791元以上无下档支撑区，易引起下调。
总体
短线疲弱不振，调整仍将延续，中期弱势难改，调整仍是主基调。走势趋弱，仍有可能进一步探底;成本12.96元，股价位于成本下方，中长线不看好，因回避，建议持币观望。
一、宏观经济方面
(1)2009年，受国际金融危机影响，我国石油行业经营环境发生重大而深刻的变化，生产经营一度十分艰难。然而，中国石油业凭借一年来的出色表现，终于成为2009年全球的亮点和热点。2009年，我国原油生产继续保持平稳，1-12月我国原油产量累计达18949.0万吨，同比下降0.4%原油加工量为37460.1万吨，同比增长7.9%，增速已经比上年同期高5.4个百分点。2009年三大主要成品油产量继续增长。其中，汽油产量累计达7194.8万吨，同比增长13.1%;煤油产量达1479.4万吨，同比增长27.0%;柴油产量达14126.8万吨，同比增长6.0%。
(2)从表观消费量来看，2009年初石油行业市场需求萎缩，价格大幅下滑，炼厂开工率一度降至70%，成品油库存居高不下。二季度以后，随着一系列扩大内需政策效应逐步显现，石油产品需求逐渐恢复、价格回升。进入四季度，国内成品油需求趋于活跃。2009年1-12月，我国原油表观消费量为38810.9万吨，同比增长6.2%，增速比上年同期加快0.4个百分点。1-12月三大成品油表观消费量为22061.6万吨，同比增长2.5%，增速比上年同期下降9.4个百分点。相对于缓慢恢复的市场需求来说，国内成品油市场总体呈供大于求态势。
(3)预计2010年国内新增炼油能力将超过3000万吨。如目标市场为华南和华东沿海地区的中海油惠州项目的投产，以及神华煤制油的再次试产都将增加市场供应，届时炼油业供需矛盾将进一步显现。预测2010年我国石油表观消费量达4.27亿吨，增速在5%以上。预测国内成品油需求较快增长，但市场仍将延续供略大于求的局面。从三大主要成品油需求来看，我国汽车市场的巨大潜力将推动汽油需求平衡增长;受益于物流运输以及农村市场的不断发展，载货汽车向重型及轻型方向发展趋势明显，这将有利于增加对柴油的需求，但其需求增速仍将低于汽油增速。此外，在2009年国内航空市场强势复苏并较快增长的前提下，2010年上海世博会又将带来国内和国际航线的较大需求，预计2010年航空煤油需求增速可能达到9%以上。
(4)从宏观经济上看，我国经济增长持续回升，经济主体信心日益加强，工业生产增速快速提升，制造业景气指数稳步上行，重工业生产增长超过轻工业的差距扩大，预示经济增长速度将进一步提升。重工业增加值增速从今年6月开始超过轻工业，7-9月，重工业增加值增速分别快于轻工业2.1、3.4和3个百分点。国内需求稳步走高，进出口持续改善，物价同比降幅触底回升，环比上涨，企业利润状况持续改善，财政收入大幅增长，货币供应量继续保持高位增长，信贷投放总体宽松。未来经济增长将继续朝着企稳向好的方向发展。企业投资意愿继续上升。而中石油的价值一直很平稳，稳定或温和上升的价格水平，这无疑给投资者增添了信心和赚钱的机遇，在我国市场经济持续走高的状况下，中石油是肯定能够赚钱，当前我国重工业发展迅速，石油也作为其中的重要元素，带动着中石油的整体经济发展，从而影响中石油的股票的持续稳定上涨，这对股民来说是很大的保证。
二)政府政策方面
2012年第一季度，我国经济增速进一步趋缓，但仍处于合理的区间。从经济构成因素看，实体经济增长、产业结构调整、最终消费、物价稳定和居民收入等问题仍是我国宏观经济运行中需要关注的关键性问题。
(1)经济增速逐步放缓，实体经济形势有所好转。一季度，国内生产总值10799亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。我国已经连续11个季度增速保持在8%以上。
(2)消费增速放缓，消费促进政策开始逐步退化。一季度，社会消费品零售总额49319亿元，扣除价格因素实际增长10.9%，消费增速有所放缓，相较于2011年同期，下降1.5个百分点。导致这一现象的原因既有经济的内部原因，也有政策退出的影响。
(3)居民消费价格同比涨幅回落，物价上涨压力仍较明显。一季度居民消费价格同比上涨3.8%，涨幅比去年全年回落1.6个百分点，比上年同期回落1.2个百分点。其中，城市上涨3.8%，农村上涨3.8%。尽管物价形势有所缓解，但物价上涨的压力仍然很大。
(4)对外贸易形势严峻，双向投资地位得到加强。一季度，我国对外贸易总额达到8592.2亿美元，同比增长7.2%;其中，出口贸易总额为4300亿美元，增速为7.6%;进口贸易总额为4292亿美元，增速为6.8%;顺差为8亿美元。
(5)我国财政收支状况。一季度，我国财政收入总体状况良好，财政收入保持适度快速增长，支出进度明显加快，资金效率得到提升。具体状况如下：全国财政收入29976.25亿元，比去年同期增长12.1;地方本级收入15333.75亿元，同比增长17.3%。财政收入中的税收收入25857.81亿元，同比增长10.3%，占财政收入的比重为86.26%，较去年同期有所下降。全国财政支出24118.05亿元，比去年同期增加6064.48亿元，增长33.6%。其中，中央本级支出3841.98亿元，同比增长22.7%;地方财政支出2.276.07亿元，同比增长35%。
财政政策：
2010年中国将继续实行积极的财政政策。
1、更加注重推进结构调整和发展方式的转变，切实提高经济发展的质量和效益，把保持经济平稳较快的发展与调整结构结合起来，在巩固经济回升基础的同时，积极发挥财政政策点调控的优势，大力支持推进结构调整，使经济增长建立在结构优化的基础上，促进区域协调发展。
2010年，中央财政预算对地方税收返还和转移支付在中央财政支出预算安排增长6.3%的情况下，安排30611亿元，增长7%。落实推动区域协调发展的各项税收政策，提高财力薄弱地区落实民生政策的保障能力。要进一步扩展经济发展的空间，增添经济发展的后劲，加大对科技创新的支持。2010年，中央财政预算安排科学技术支出1632亿元，增长8%。 提高自主创新能力，促进重点行业、企业科学发展，推动中国经济走上创新驱动的发展轨道，推进资源节约型、环境友好型的社会建设。2010年，中央财政预算安排环境保护支出1412亿元，增长22.7%。大力推进节能技术改造、淘汰落后产能、建筑节能、新能源汽车等，全面推进矿产资源有偿使用制度的改革，健全排污权有偿取得和交易制度，扩大排污权交易试点，促进资源节约和环境保护。
2、更加注重扩大内需，特别是消费需求，切实保持经济平稳较快增长。把扩大内需与稳定外需结合起来，将促进居民消费需求置于更加突出的位置，充分发挥财政调整收入分配的职能作用，促进调整国民收入的分配格局，引导消费的财政政策要加以完善，增强消费对经济增长的拉动作用。
进一步增加农民补贴，中央财政安排粮食直补、农资综合补贴、良种补贴、农机具购置补贴指出1334.9亿元，提高城乡最低生活保障标准，调整优抚对象等人员的付息和生活补助标准。安排补助资金846亿元，努力扩大就业，支持落实最低工资制度，加大对就业困难家庭人员和零就业家庭的就业援助力度，健全家电、汽车、摩托车下乡以及家电、汽车以旧换新政策，引导居民消费。加上08年第四季度新增的1040亿元和09年新增的5038亿元，可以实现中央政府新增公共投资1.18万亿的计划。落实结构性减税政策，巩固增值税转型以及成品油税费改革的成果，对部分小型微利企业实行所得税优惠政策，对1.6L及以下乘用车征收5%购置税。
3、更加注重和保障民生，切实推动经济社会协调发展。把发展经济与改善民生结合起来，进一步优化财政支出结构，统筹财力配置，集中财力办大事，把更多的财政资源用于改善民 生和发展社会事业。2010年中央财政用在与人民群众生活直接相关的教育、医疗卫生、社会保障和就业、保障性住房、文化等方面的民生支出合计安排8077亿元，增长8.8%。 其中，保障性住房支出增长14.8%。2010年，中央财政用于三农方面的支出安排合计8183.4亿元，增长12.8%。并根据社会事业发展的规律和公共服务的不同特点，积极探索有效的财政保障方式，重在制度和长效机制建设，增强社会经济发展的协调性。同时，大力压缩公用经费等一般性支出，降低行政成本。
4、更加注重深化财税改革，切实增强财政经济发展的内在动力和活力。把深化改革与促进发展结合起来，不断深化财政体制、税收制度、预算制度和财政管理制度改革，加快形成有利于科学发展的财税体制机制，建立健全财力与事权相匹配的财政体制，完善转移支付制度，优化转移支付结构，加大一般性转移支付，进一步规范专项转移支付。
健全省以下财政体制，完善县级基本财力保障机制，推进省直管县的财政管理方式的改革，为城乡区域协调发展提供基本的财力保障。改革资源税制度，促进资源节约和环境保护，进一步统一内外资企业和个人城建税和教育附加费制度，公平税费负担，完善增值税、消费税和房产税制度，使税收制度更加符合科学发展观的要求，深化国库集中支付、政府采购等制度改革，大力支持其他重点领域的改革。同时，把宏观调控与市场机制结合起来，注重运用财政资金和政策引导民间投资和居民消费。更好地发挥市场机制在资源配置中的基础性作用。
5、更加注重加强财政科学化、精细化管理，切实提高财政资金的绩效。把加强财政调控、深化财税改革与加强财政管理结合起来。保障积极的财政政策的有效实施，一级财政职能作用的更好发挥，牢固树立现代财政管理观念，全面推进财政科学化、精细化管理，促进财政持续健康发展，密切跟踪政策的实施情况，加强对经济运行情况的监督分析，及时完善相关的措施，进一步强化财政管理和监督，切实提高财政资金的使用效率，增强财政风险的意识，加强政府性债务管理。 完善债务和融资管理制度，努力防范和化解潜在的财政风险，加强基础管理工作和基层财政建设，积极推进预算公开，建立健全规范的预算公开机制，自觉接受社会监督。
一、宏观经济因素
主要是能影响市场中股票价格的因素，包括经济周期，国家的财政状况，金融环境，国际收支状况，行业经济地位的变化，国家汇率的调整，都将影响股价的沉浮。
1、经济周期。是由经济运行内在矛盾引发的经济波动，是一种不以人们意志为转移的客观规律。股市直接受经济状况的影响，必然也会呈现一种周期性的波动。经济衰退时，股市行情必然随之疲软下跌;经济复苏繁荣时，股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。根据以往的经验，股票市场往往也是经济状况的晴雨表。
经济周期的循环、波动与股价之间存在着紧密的联系。一般情况下，股价总是伴随着经济周期的变化而升降。在经济复苏阶段，投资逐步回升，资本周转开始加速，利润逐渐增加，股价呈上升趋势。在繁荣阶段，生产继续增加，设备的扩充、更新加速，就业机会不断增多，工资持续上升并引起消费上涨;同时企业盈利不断上升，投资活动趋于活跃，股价进入大幅度上升。在危机阶段，由于有支付能力的需求减少，造成整个社会的生产过剩，企业经营规模缩小，产量下降，失业人数迅速增加，企业盈利能力急剧下降，股价随之下跌;同时，由于危机到来，企业倒闭增加，投资者纷纷抛售股票，股价亦急剧下跌。在萧条阶段，生产严重过剩并处于停滞状态，商品价格低落且销售困难，而在危机阶段中残存的资本流入股票市场，股价不再继续下跌并渐趋于稳定状态。
不难看出，股价不仅是伴随着经济周期的循环波动而起伏的，而且，其变动往往在经济循环变化之前出现。两者间相互依存的关系为：复苏阶段--股价回升;繁荣阶段--股价上升;危机阶段--股价下跌;萧条阶段--股价稳定。
2、国家的财政状况出现较大的通货膨胀，股价就会下挫，而财政支出增加时，股价会上扬。 3、3、金融环境
4、金融环境放松，市场资金充足，利率下降，存款准备金率下调，很多游资会从银行转向股市，股价往往会出现升势;国家抽紧银根，市场资金紧缺，利率上调，股价通常会下跌。
5、从股票的理论价格公式中可以反映出利率水平与股价呈反比关系，实际表现也往往如此。当利率上升时，会引起几方面的变化，从而导致股价下降;一是公司借款成本增加，相应使利润减少;二是资金从股市流入银行，需求减少;三是投资者评估价值所用的折现率上升，股票价值因此会下降。反之则股价会上升。
6、美国在1978年也曾出现过利率和股价同时上升的反常现象，其原因主要有二：当时许多金融机构对美国政府维护美元在世界上的地位和控制通货膨胀的能力抱有信心;当时股票价格已经跌到最底点，远远偏离了股票的实际价值，从而使外国资金大量流入美国股票市场。
利率水平对股价的影响是比较明显的，反应也比较迅速。 而要把握股价走势，首先要对利率发展趋势进行全面掌握。影响利率的主要因素包括货币供应量、中央银行贴现率、银行存款准备金比率。如果货币供应量增加、银行贴现率降低、银行存款准备金比率下降，就表明中央银行意在放松银根，利率显下降趋势;反之，则表示利率总的趋势在上升。
4、国际收支发生顺差。刺激本国经济增长，会促使股价上升;而出现巨额逆差时，会导致本国货币贬值，股票价格一般将下跌。现代经济日益一体化、国际化，因而，国际收支状况也是影响股价的重要因素。一般情况下，国际收支处于逆差状况，对外赤字增加，进口大于出口，此时，政府为扭转这类状况，会控制进口，鼓励出口，并相应地提高利率，实行紧缩政策，或降低汇率使本国货币贬值，从而造成股价看跌;反之，股价将看涨。
5、行业在国民经济中地位的变更。行业的发展前景和发展潜力，新兴行业引来的冲击等，以及上市公司在行业中所处的位置，经营业绩，经营状况，资金组合的改变及领导层人事变动等都会影响相关股票的价格。
6.汇率变动。
汇率变动对一国经济的影响是多方面的。
总的说来，如果汇率调整对未来经济发展和外贸收支平衡利多弊少，人们对前景乐观，股价就会上升;反之，股价就会下跌。 具体看，汇率变动对股价的影响主要是针对那些从事进出口贸易的股份公司，它通过对营利状况的影响，进而反映到股价上。一般说，本国货币升值不利于出口却有利于进口，而贬值却正好相反。这种影响也表现在：如果公司产品出口，
当汇率提高，则产品在海外市场的竞争力受到削弱，公司盈利状况下降，如果公司的某些原料依赖进口，产品主要在国内销售，当汇率提高，使公司原材料成本降低，盈利上升。此外，如果预测到某国汇率将要上涨，那么货币相对贬值国的资金就会向上升国转移，而其中部分资金进入股市，股市行情可能上涨。
7.物价因素。
商品的价格是货币购买力的表现，所以物价水平被视为通货膨胀或通货紧缩的重要指标。一般而言，商品价格上升时，公司的产品能够以较高的`价格水平售出，盈利相应增加，股价亦会上升。但是，这也要根据情况而定。如物价上升时，那些拥有较大库存产品的企业的生产成本是按原来的物价计算的，因而，可导致直接的盈利上升;对于需大量依赖新购原材料的企业而言，则可能产生不利影响。此外，由于物价上涨，股票也有一定的保值作用，也由于物价上涨，货币供应量增加，银根松弛，也会使社会游资进入股票市场，增大需求，导致股价上升。
一、宜宾五粮液股份有限公司股票简介及公司概况
(一)股票简介
五粮液，代码是000858，是1998年4月27日在深圳证券交易 所上市，其所属公司是宜宾五限粮液股份有公司。
(二)宜宾五粮液股份有限公司的概况
五粮液股份有限公司是由四川省宜宾五粮液酒厂于1998年4 月份独家发起设立，始以发起人净资产投入折为发起人股24000 万股，1998年3月27在深圳证券交易所上网经定价发行后，上市 时总股本达32000万股，其内部职工股800万股，于公众股7200万 股，1998年4月27在深圳证券交易所上市交易期满半年后上市。 其注册地址是四川省宜宾市翠屏区岷江西路150号。注册资本是 271，140.48万元。经营范围是以五粮液及其系列酒的生产经营为 主，同时生产经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖 注射和冲压模具，以及生物工程、药业、印刷、电子、物流运输和相 关服务业及相关辅助产品(瓶盖、商标、标识及包装制品)的生产经 营以及饮料、药品、水果种植、进出口业务和物业管理等多元发展， 具有深厚企业文化的现代企业集团。主要从事五粮液及其系列白 酒的生产和销售。 宜宾五粮液股份有限公司的历史沿革：公司前身是宜宾五粮液 酒厂于1959年3月12成立。97年5月8根据五粮油酒厂关于发 起设立本公司的决议，对五粮液酒厂进行局部改组。9r7年8月经四 川省人民政府[1997]295号文批准，由四川省宜宾五浪液酒厂独家 发起，并拟向社会公开发行人民币普通股募集设立该公司。
二、影响股票投资价值的外部因素
(一)宏观经济因素
宏观经济走向和相关政策是影响股票投资价值的重要因素。 因为宏观经济走向包括经济周期、通货膨胀率以及国际经济市场 的变化等因素：国家的货币政策、财政政策、收入分配政策和对证 券市场的监管政策等相关政策也会对股票的投资价值产生影响。 所以宏观经济分析是判断证券市场发展趋势和投资价值的基础。
改革开放30年来，我国经济持续保持着快速的`增长，所以行 业均保持稳健的发展。由于宏观经济面的走好，我国证券行业一 直处于快速发展。虽然07年美国次贷危机对我国股市股市带来 了一定的影响，但是我国政府通过宏观调控控制住实体经济的发 展，当实体经济走出危机的阴影，虚拟经济也正在摆脱危机带来的 影响。所以一个良好的宏观经济发展的背景下，投资股票长期必 定增值保值。
目前来看，我国经济发展存在着一定的通货膨胀因素，但是， 这样的膨胀是政府能够掌握，居民能够承受的通货膨胀。在这样 的情况下，人们消费水平没有降低，随着名义工资的提高，对白酒 的购买力相对较高。
(二)行业研究
通常认为，行业发展水平对行业证券有着较大的影响，一个行 业如果始终持续快速发展，那么投资者对这个行业的前景一定充 满信心，如前段时间国家发改委颁布促进经济发展的规划时，建 筑、水泥等行业利好，多只股票连续几天涨停。相反，如果行业逐渐趋向衰退，那么就会然投资者失去信心。下面我们就来分析一下白酒行业的发展前景。
1.不会被淘汰的行业
众所周知，酿酒行业是人类历史上最古老的产业之一。在世界各地，都留下了许多有关酒的佳话，酒成了人们生活所必需的，过去如此，现在也是这样，将来也不会有太大的改变。所以说，酿 酒是一个永远不会被淘汰的产业，历久而弥新，在时间的长河中， 不断有新的行业诞生，也陆续有旧的行业消亡，但是白酒行业从一 开始似乎就摆脱了行业的生命周期规律的束缚。中国的酿酒业， 距今已有数千年的历史渊源。白酒作为我国特有的、具有悠久历 史的传统酒种，在世界烈性酒类产品中散发着熠熠光彩。无论何 时，它都与相应时期的政治、文化、经济、军事等体戚相关，影响着 人们的日常生活，并在一定程度上满足了市场和消费的需求，在消 费者的心目中占有十分重要的位置。
2.利润丰厚的行业
酒与烟一样，都是各个国家的重要税收来源，在每年的国家税 收中，白酒所占的比重都是不小的，而且这也是一块非常稳定的税 收来源，这一产业也是国民经济的重要产业。据中国酿酒工业协 会的统计，我国现有白酒企业3.7万家，其中独立核算白酒企业 约4870家，从业人员有200万人，2000年全国白酒产量约为500 万吨，工业总产值约为350亿元，利税近130亿元，其利润率在所 有行业的排序中，是位居前列的。
三、影响股票投资价值的内部因素
(一)公司净资产分析
净资产是总资产减去负债后的净值，它是全体股东的权益，是 决定股票投资价值的重要标准。
从财务指标的数据进行如下分析：五粮液公司的净资产收益 率在09年最高，说明在09年公司的盈利能力比较强，今年的收 益率比去年较低，但是相比于以前还是高的，总体
来说盈利能力比 往年好。从相关资料得知，该行业的净资产收益率平均为4.45%， 而今年公司的净资产收益率为19.88%，远远高于行业的平均水 平，由此可知，五粮液公司在同行业中的地位还是名列前茅的。
(二)公司盈利水平分析
公司业绩的好坏集中表现盈利水平的高低，公司的净利润增 长率也是在09年最高，今年比09年虽然有所下降，同以往相比 有所上升，总体来说其增长能力还行，前景可观。该行业的平均净 利润增长率为87.20%，高于公司今年的净利润增长率，公司应该 加强管理，对成本进行控制，以追上行业的发展。
今年公司的资产负债率为29.03%，比起行业的平均资产负债 率41.17%较低，说明公司的负债较少，偿债能力较强。2010年的 净利润现金含量为115.73%，比行业的平均净利润现金含量142. 96%的低，说明公司的现金流量不够强。
四、投资建议
短线市场的低迷为其中线走强的行情提供了一个较好的契 机。从长线的角度来看，五粮液无疑是一只值得积极关注并投资 的股票。不断深入挖掘、定位在高起点上逐级提升的价值发现型 行情，很可能在这只股票上再现。跟随这样一只股票的投资机 会，在证券市场中任何时候都是非常难得的。
但是我们也应该认识到股票市场本身就是一个高风险市场， 其中存在着无法回避的系统风险，而且目前大盘的走势相对低迷， 阶段性的风险又有所放大，这种风险是任何一个介入这个市场的 投资者和上市公司都必须随时面对的，因此，投资者在作出投资决 定时，还应充分考虑到这一因素。股市有风险，入市需谨慎。
2016银行股票投资分析报告
据悉,如今朋友们都喜欢搞一些投资,通过投资一些项目来赚取费用,股票市场是目前市场上最为流行的一种投资理财方式。银行产业是比较稳定的收入来源,不少朋友会投资银行类股票,下面为大家推荐2016银行股票投资分析报告,朋友们可以关注本文进行了解。
一、银行行业现状分析
银行业在中国金融业中处于主体地位。按照银行的性质和职能划分,中国现阶段的银行可以分为三类:中央银行、商业银行、政策性银行。
近年来,中国银行业改革创新取得了显著的成绩,整个银行业发生了历史性变化,在经济社会发展中发挥了重要的支撑和促进作用,有力的支持中国国民经济又好又快的发展。
截至2010年底,我国银行业金融机构资产总额95.3万亿元,比上年增长19.9%;负债总额89.5万亿元,比上年增长19.2%;所有者权益5.8万亿元,比上年增长31.2%。银行业金融机构资产规模市场份额进一步发生变化。从机构类型看,资产规模较大的依次为:大型商业银行、股份制商业银行、农村中小金融机构和邮政储蓄银行,占银行业金融机构资产的份额分别为49.2%、15.6%、14.9%。城市商业银行和城市信用社、股份制商业银行、农村中小金融机构和邮政储蓄银行、非银行金融机构、外资银行资产份额比上年分别上升1.06、0.78、0.60、0.24、0.13个百分点,大型商业银行、政策性银行及国家开发银行资产份额分别下降2.11、0.71个百分点。
但是不可否认,中国许多银行还背着沉重的历史包袱,不良资产情况仍十分严重。据银监会统计,到2010 年底,中国银行业金融机构不良贷款合计为2.4 万亿元,占全部贷款的15.19%。其中,国有独资商业银行不良贷款为1.59 万亿元,不良率达16.86%;股份制商业银行不良贷款也有1540 亿元,不良率为6.50%。[5]而且上述不良率的水平,已经包含了近几年各银行贷款高速增长所带来的稀释作用。在这种情况下,中国银行的资产充足率普遍较低。
中国银行在内部管理、资信评估能力和授信体制、风险控制能力等各方面都还有很多缺陷,员工队伍素质和知识技能结构有待提高,管理信息系统也还远未完善。而且,中国银行在信贷工作中还往往受到种种外在压力和行政干扰,授信决策并不完全建立在资信因素上。扶持地方经济、帮助国营企业脱困、发展重点产业等等还经常是影响授信决策的重要因素。
二、银行行业的基本特征分析
(1)银行体系对风险的缓冲并不主要依靠资本机制,而主要依靠政府信用。
从根本上改变以政府信用为依托的风险缓冲机制。国家继续持有国有大银行绝大部分股权以及实际控制权。另外,由于没有存款保险制度,缺乏制度化的清算退出机制,中国的银行监管实际上不能允许出现任何形式的银行倒闭。这种事实上的政府保险背后所依托的仍然是政府信用。
如果说有限责任下的道德风险更多停留于所有者对债务人的掠夺,并且一定程度上可以通过资本要求加以抑制的话,政府信用导致的道德风险实际上是一种范围更大、更加制度化的预算软约束。次贷危机期间,纳税人之所以对动用公共资源救助问题银行耿耿于怀,声讨大而不倒(Too Big to Fail),恰恰说明,在完全市场化条件下,将金融危机的成本从金融体系转嫁给社会并不是随心所欲的。但在政府信用提供的预算软约束中,将危机和成本转嫁全社会则是隐蔽和顺畅的。赢了归银行,亏了归国家,这实际上是制度化的道德风险。
(2)中国的信贷周期主要是由政府驱动,而非商业银行。
改革开放以来经历了三次大的信贷周期,1984年-1986,1992年-1994年,以及2008年-2010年,都是由政府推动完成的。数据分析发现,在这三轮信贷扩张中,国有部门的净值(或所有者权益)的波动幅度远小于固定资产投资和银行贷款的波动幅度,且基本上独立于前两者。相比之下,各级政府的财政预算内投资与固定资产投资和银行贷款的相关性更高,且具有明显的前导性。政府行为和政府的经济政策是导致投资和信贷周期的最主要的驱动因素。
在信贷供给方面,银行也倾向于更积极地满足体制内的信贷需求。其中有风险规避的考虑,毕竟,国有部门与国有银行同属于体制内,肉烂在锅里,一旦形成不良,体制敏感性不会那么高。另外,即使从正常的商业标准看,体制内的借款人大多为政府背景,往往带有垄断性、资源性以及基础性行业的性质,违约风险相对可控,属于“优质客户”,银行没有理由不优先支持。除此以外,银行信贷的配合还源自宏观政策的号召和引导。当政府认为必要时,它可以直接要求银行全力配合政府的投资计划。2009年的经济刺激计划以及当年银行放出的大量信贷就是证明。
这是一种制度化的道德风险:体制内部门和地方政府在资本金严重不足的同时大量借贷,盲目扩张,债务质量恶化,风险向银行转移;接下来,银行资产质量恶化,风险向存款人转移。最终所有这些风险都汇聚为国家风险,并且全部系于公众对政府信用的信心。在这里,道德风险既是中国经济增长的重要驱动因素,也是中国系统性金融风险的主要来源。
(3)中国银行业的基本特点是抑制有余,创新不足。
金融抑制的典型表现是利率的非市场化。非市场化利率机制带来的效率损失,和资源配置扭曲十分巨大。人为压低存款利率,进而压低贷款利率以及保证银行利差水平,这种做法实际上是用存款人来补贴借款人和银行,当通货膨胀率处于较高水平时,这种利益输送更接近于掠夺。人为的低利率还使得贷款更加稀缺,相对于中小企业和民营企业,大型企业以及体制内借款人更容易获得贷款。这一融资上的马太效应,穷者愈穷,富者愈富,不仅制约了正常的风险定价,滋生资产泡沫,导致资源错误配置,也使得体制内外的差距持续扩大。
金融抑制的其它表现当然也包括信贷额度控制。虽然中国人民银行早在上世纪末就已经正式宣布,放弃长期实施的商业信贷额度管制制度,但额度控制从未真正取消。类似的情形一直不断出现,尤其是宏观调控时期。除传统意义上的额度控制外,监管当局针对特定借款人、特定产品、特定行业、特定区域等的额度控制实际上更加制度化和经常化。这些以监管形式出现的额度控制,往往成为影响银行信贷活动的决定性力量。 利率和额度管制双管齐下,既管住了价格,也管住了规模。这使得现有的银行体系在发挥融资功能的同时,也成为巨大的利益输送管道。这在逻辑上顺理成章:利率管制形成的租金不是谁都可以享受到,租金的分配必须按照配额的原则“有序”进行。毫无疑问,在一个金融机构被层层捆绑和直接操控的金融体制下,真正的创新无从谈起。
(4)金融监管与金融管制之间界限不清。
这可能是当前中国金融体制中最隐蔽的问题。金融监管的根本目的在于保护存款人、投资者以及金融消费者的合法利益,而金融管制却另有目标,它很可能着眼于贯彻落实特定的产业和信贷政策,实施行业和部门保护,甚至纯粹是为了设租和寻租。金融监管可以与市场机制并行不悖,而金融管制却注定会扭曲和抑制市场机制。另外,尽管金融管制的本意并非是要损害存款人、投资者以及金融消费者的合法权益,但结果往往如此。
现阶段中国金融的突出特点是监管与管制并存,界限模糊不清。以银行部门为例,当前银行监管的重点是确保银行资产的安全性,这实际上是一种颇具父爱主义色彩的监管理念。在资本市场,金融管制的色彩更加浓厚。股票市场从一开始就沦为国有企业的提款机。
(5)未来相当长时期内,中国金融体系仍将是以银行系统为基础的间接融资体系。
这是前面几个特征的逻辑延伸。中国金融体系的市场化必然意味着资本市场和直接融资比例的提高。问题在于,由于制度上的约束和障碍,资本市场的发展已经遇到瓶颈。如果金融制度的核心主旨不是纯粹为了保护投资者和金融消费者的利益,不是为了促进公平竞争,发展空间必然有限。
中国股票市场近二十年来的发展堪为明证。尽管早期的制度设计致力于把股市办成真正的市场,但事实上一开始还是被视为第二银行,肩负起了为国有企业融资解困的神圣使命。负责选择上市公司和投资产品的不可能是真正的市场,而只能是政府部门。反过来,因为不是按照保护投资者的主旨来选择上市公司和产品,上市资格必然包含巨大的政策租金,为了分配租金,又必然会要求实施进一步的管制和抑制。这形成了一个恶性循环。
如果没有真正的改革,以上这些根本性的制度约束不会消失,资本市场和直接融资的长足发展也不会真正到来。既然真正的大众资本主义无法经由股票市场来实现,那么能够存在就只能是附着在银行体系上的国家资本主义:一个庞大的银行体系,政府是银行体系最大的也是真正的股东。考虑到改革的复杂性和长期性,这种局面很可能会长期存在。银行体系以及间接融资,仍将在金融资源配置领域继续发挥基础性作用。
三、银行行业的前景分析
未来几十年间,我国工业化、城镇化会快速发展,加上人们消费观念的转变等因素,中国银行业将快
速成长,预计每年的增长速度将保持在8%以上。银行业将由此迎来新的成长空间。“十二五”时期的中国银行业将面临国际和国内全新的经济金融环境,传统的经济模式、发展方式、经营结构和管理体制将很难适应这些新的变化,所以,加快经营模式和发展方式转型,进一步扩大银行业的对外开放,继续强化和改进金融监管,从而不断提高中国银行业的国际竞争力,将是“十二五”时期中国银行业改革与发展的主题。中国银行业在今后几年的发展中会有以下几个特点:
1.对公业务、尤其是针对优质大客户的业务竞争会日趋激烈。
由于其规模、网络和品牌等方面的优势,四大国有银行在对公业务中占据有利的地位。但另一方面,在利率管制的条件下,对公业务竞争中的一个重要因素是银行的产品创新能力。银行必须能深刻理解客户的商业模式和业务需要,为客户量身订做整体资金解决方案,从而既全面地满足客户多方面的需要,也可以从票据、外币、中间业务等费率放开的业务上间接地向客户让利,降低客户的总体资金成本。产品创新的能力离不开银行内部机制的灵活性,也对银行管理信息系统的整体水平(包括准确、实时衡量资金成本和风险水平的能力)提出了更高的要求。与四大国有银行相比,一些较优秀的股份制商业银行在这方面占有一定优势。
2.相比之下,个人业务,尤其是住房按揭、信用卡业务将会成为我国银行利润的重要增长点。
住房按揭业务和信用卡业务在中国都尚处于发展初期,将面临一个十年左右的高速发展阶段。按揭和信用卡业务的发展,还会促进我国银行管理信息系统的建设和完善。四大国有银行由于其规模、品牌以及政府的隐含担保,在个人业务的竞争中同样占有优势。但个人业务市场的扩张也将为中小商业银行的发展提供契机。个人业务所需要的`网点覆盖率,主要是指在一定地域内的网络密度。在中国,经济发达地区相对集中,银行的网络建设在今后一段时期内也会集中在经济较发达的地区。所以中小银行可以把网络建设集中在经济较发达的地区,从而以较有限的投入弥补其在网络上的不足。
发展住房按揭、信用卡业务,对于中小商业银行的业绩会有更明显的作用。这一方面是因为,这些银行规模较小、历史包袱较轻,同样规模的业务起的作用更明显;另一方面,按揭贷款和信用卡业务将集中在经济较发达的地区,且对网络覆盖率要求较低,这些银行尤其是其中的全国性股份制商业银行得以在相对平等的起跑线上与四大国有商业银行竞争。部分股份制商业银行可望完成经营模 式上的转型,成为公司、个人业务并重,甚至以个人业务为主的银行。
住房按揭业务和信用卡业务虽然对网络覆盖率的要求较低,但同样需要大量的前期投资。住房按揭是典型的成本置前、回报置后的业务。对于信用卡业务来说,该项业务的引入在各国都需要有大量的前期投资,用于建立基本的IT 处理系统、打造品牌、形成收卡网点规模等等。而且在信用卡业务上,用户往往倾向于只使用少数信用卡,使该项业务有明显的“首发者优势”(first-mover advantage),所以更增加了对前期投资的要求。
3.混业经营将在中国银行业逐渐起步,保险和基金产品的销售代理、理财服务等方面的中间业务收入将会增加。
在一些成熟市场经济的国家里,中间收入往往是银行收入的重要部分,也是提高银行各项产品综合竞争力的重要手段。可是,中国对银行的混业经营仍有许多的限制,从中国银行业现有的经营水平和监管水平来说,这种限制是合理的,但是银行中间业务的发展自然会因此而受到限制。另外,中国客户对中间业务收费的认同度普遍较低;而且由于现阶段的利率管制,银行存贷利差较大,着重争夺存贷款业务是这种条件下的理性商业行为,从而使银行有可能会把中间业务作为争夺存贷款的筹码而免费或低价提供。而且,中间业务收入的增加(如保险和基金产品推广),往往也意味着现有客户投融资渠道的扩展,可能会冲击银行的现有业务。综上所述,中间业务收入在近期内不会成为银行业务和利润的重要增长点。
4.中国银行业的继续增长主要反映在规模的扩大,资产收益率在一段时间内不会有显著的提高。
四大国有银行的平均资产收益率约为0.18%,而根据五家上市的股份制商业银行公开的信息,其资产收益率大约在0.3%到0.7%之间。我国银行资产收益率偏低有多方面的原因。第一,利率管制和中间业务发展上的种种困难,制约了银行在一定资产规模下的利润增长空间。第二,银行的税收负担相当沉重,其中包括5%的营业税、按总收益缴纳的附加费和33%的所得税。此外,银行对呆账的核销也受到税务部门的严格控制,从而间接地提高了税率。第三.四大国有银行和许多中小银行需要消化大量不良资产,中小银行还普遍要在网点等方面大量投资。
另外,我国银行在公司治理结构和资本约束力方面还普遍不足,资本回报的观念还不够。追求规模、过度竞争是中国许多行业的普遍问题,这种倾向在银行业也同样存在,低资产收益率便是其自然后果。上述因素在近期内不会有根本性的改变,仍将限制我国银行的总资产收益率水平。
五粮液股票投资分析
刘睿强
股票是股份制公司参与资本市场，融资流通的良好平台，同时又是市场经济日益发展趋势下金融流通的必然趋势和各类型资本参与市场的经济诉求。对于不同类型的投资者来说，通过获悉上市公司经营数据从而起到了解其经营现状和发展前景等市场信息对影响投资决策起着关键性的作用，随着我国资本市场的发展和各项机制的建立健全和不断完善，越来越多的投资者选择股票投资参与市场。如何在众多上市公司里面筛选符合自身投资预期和投资愿景的品种显得尤为重要和不可逃避的抉择。我所选的股票名称是五粮液，使用股城炒股模拟软件，代码是000858，它是1998年4月27日在深圳证券交易所上市的，公司的全称宜宾五粮液股份有限公司。
一、公司概况
宜宾五粮液股份有限公司是由四川省宜宾五粮液酒厂于1998年4月份独家发起设立，始以发起人净资产投入折为发起人股24000万股，经1998年3月27日在深圳证券交易所上网定价发行后，上市时总股本达32000万股，其内部职工股800万股，于公众股7200万股，1998年4月27日在深圳证券交易所上市交易期满半年后上市。注册资本是271，140.48万元。经营范围是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，同时生产经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具等多元发展，是具有深厚企业文化的现代企业集团。主要从事"五粮液"及其系列白酒的生产和销售。
二、基本分析
1.宏观经济分析
(1)宏观经济运行分析 宏观经济运行可以通过公司经营效益，居民收入水平，投资者对股价的预期，资金成本等途径对证券市场产生影响。宏观经济变动与证券市场波动的关系主要体现在GDP的变动与通货的变动。
GDP的变动主要表现为：高通胀下的GDP增长：失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌;当GDP负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，证券市场走势也将由下跌转为上升。通货变动表现为以下方面： 通货膨胀提高了债券的必要收益率，从而引起债券价格下跌。 通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未来经营状况具有更大的不确定性，从而增加证券投资的风险。
(2)宏观经济政策分析
股票宏观经济政策分析是指在市场经济条件下，国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券市场产生影响。 股票宏观经济政策分析分为两类:
①财政政策分析②货币政策分析
(3)国际金融市场环境分析
国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场;国际金融市场动荡通过宏观面和政策面间接影响我国证券市场。
2.行业分析
白酒行业未来走向集中是大趋势。白酒行业在目前的政策压力下，必然会有一个较大的洗牌和向龙头企业集中的过程，目前已有部分地方品牌经营困难急于出售。五粮液作为销售额最大的白酒企业，浓香白酒第一品牌，综合优势突出，手持现金近300 亿。从目前发展状况来讲，我们整个行业需要整合，需要一些更大更强的企业出现，把散、小、乱的企业整合起来，形成企业航母，推进产业发展到更好的阶段。本轮调整对五粮液而言，是“危”更是“机”。
三、公司财务分析
在宏观经济增速放缓、白酒行业受政策限制的影响下，行业内的竞争更加激烈，五粮液公司在同行业中的地位还是名列前茅的。
公司新营销体系建设仍在推进 对市场反应速度明显增强。公司仍在稳步推进新营销体系的建设，通过在各地设立营销中心来实现管理和销售服务的前移，加快对市场的响应。目前已经招聘了120 人。今年争取建成3 个营销中心，明年完成4 个。通过营销中心的设立和营销领导的调整，经销商和渠道均反映五粮液今年对市场变化的反应是最快最坚决的。
四、投资建议
在白酒行业进入调整期的市场状况下，2013 年公司力争实现收入15%左右的增长。公司13 年元旦再次提高五粮液1618 出厂价30.6%至900 元/瓶，上调幅度为30.6%;2 月1 日上调普通水晶瓶五粮液10%至729 元。目前，五粮液一批价630-660 元，价格倒挂，经销商亏损较大。公司对高价位产品制定新的市场支持政策，13 年预计通过给予经销商约10-15%的返利，下调专卖店保证金等措施加速去库存。同时着力打造区域和中高价位品牌，扩大中低价位产品市场份额。公司在收入保持增长的情况下，预计销售费率和财务费率将明显提高。
因此，随着五粮液品牌价值的不断攀升，以及营业收入的稳步增长，再加上五粮液在国内外不断扩大的影响力，令其稳健、潜力巨大，建议长期投资和持有。
一、公司概况
宜宾五粮液股份有限公司是由四川省宜宾五粮液酒厂于1998年4月份独家发起设立，始以发起人净资产投入折为发起人股24000万股，经1998年3月27日在深圳证券交易所上网定价发行后，上市时总股本达32000万股，其内部职工股800万股，于公众股7200万股，1998年4月27日在深圳证券交易所上市交易期满半年后上市。注册资本是271，140.48万元。经营范围是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，同时生产经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具等多元发展，是具有深厚企业文化的现代企业集团。主要从事"五粮液"及其系列白酒的生产和销售。
二、基本分析
1.宏观经济分析
(1)宏观经济运行分析 宏观经济运行可以通过公司经营效益，居民收入水平，投资者对股价的预期，资金成本等途径对证券市场产生影响。宏观经济变动与证券市场波动的关系主要体现在GDP的变动与通货的变动。
GDP的变动主要表现为:高通胀下的GDP增长:失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌;当GDP负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，证券市场走势也将由下跌转为上升。通货变动表现为以下方面: 通货膨胀提高了债券的必要收益率，从而引起债券价格下跌。 通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未来经营状况具有更大的不确定性，从而增加证券投资的风险。
(2)宏观经济政策分析
股票宏观经济政策分析是指在市场经济条件下，国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券市场产生影响。 股票宏观经济政策分析分为两类:
①财政政策分析②货币政策分析
(3)国际金融市场环境分析
国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场;国际金融市场动荡通过宏观面和政策面间接影响我国证券市场。
2.行业分析
白酒行业未来走向集中是大趋势。白酒行业在目前的政策压力下，必然会有一个较大的洗牌和向龙头企业集中的过程，目前已有部分地方品牌经营困难急于出售。五粮液作为销售额最大的白酒企业，浓香白酒第一品牌，综合优势突出，手持现金近300 亿。从目前发展状况来讲，我们整个行业需要整合，需要一些更大更强的企业出现，把散、小、乱的企业整合起来，形成企业航母，推进产业发展到更好的阶段。本轮调整对五粮液而言，是“危”更是“机”。
三、公司财务分析
公司新营销体系建设仍在推进 对市场反应速度明显增强。公司仍在稳步推进新营销体系的建设，通过在各地设立营销中心来实现管理和销售服务的前移，加快对市场的响应。目前已经招聘了120 人。今年争取建成3 个营销中心，明年完成4 个。通过营销中心的设立和营销领导的调整，经销商和渠道均反映五粮液今年对市场变化的反应是最快最坚决的。
四、投资建议
在白酒行业进入调整期的市场状况下，2013 年公司力争实现收入15%左右的增长。公司13 年元旦再次提高五粮液1618 出厂价30.6%至900 元/瓶，上调幅度为30.6%;2 月1 日上调普通水晶瓶五粮液10%至729 元。目前，五粮液一批价630-660 元，价格倒挂，经销商亏损较大。公司对高价位产品制定新的市场支持政策，13 年预计通过给予经销商约10-15%的返利，下调专卖店保证金等措施加速去库存。同时着力打造区域和中高价位品牌，扩大中低价位产品市场份额。公司在收入保持增长的情况下，预计销售费率和财务费率将明显提高。
因此，随着五粮液品牌价值的不断攀升，以及营业收入的稳步增长，再加上五粮液在国内外不断扩大的影响力，令其稳健、潜力巨大，是值得长期投资和持有的增值产品。
俗话说，唯有实践方得真知，为了展现某个阶段的工作成果，撰写报告是一项日常工作。报告能够向上级提供最新的信息动态、意见和建议。如果您对未来充满好奇心，编辑建议您阅读一下“股票投资报告”，请留意阅读本文！
某投资者M，个人投资者。进入股票市场已经两三年了，看了很多股票书籍，对各种分析方法理论都很熟悉。道氏理论、甘氏理论、波浪理论等等也说得头头是道。“让盈利奔跑，截断亏损”、“趋势是你的朋友”、“计划你的交易，交易你的计划”等格言倒背如流。但是，他的交易结果却很糟糕。问题出在哪里呢?
笔者与M交谈后惊讶地发现，他所知道的和他的实际操作完全是两码事!他虽然知道入市前需要制定一整套完整的操作计划，但是实际上却并没有计划，或者即使有也没有严格执行。到了该止损的时候，他经常盼望价格能够朝向他有利的方向回转，希望亏损能够减少，不愿意面对砍仓带来的损失。用他的话来说，就是“下不了手”。而当他实在受不了了，终于砍仓的时候，往往砍在最低或最高点。另外，当市场方向不明确，并没有给出入市信号的时候，他往往会频繁交易，用他的话来说，就是“手痒”。
知行不能合一，是很多交易者都存在的问题。所有交易者接触期货一段时间后，对股票市场最基本的原则都会有或多或少的了解。但是失败的交易者都是在某些地方违反了这些原则。明知故犯!这是个很有趣的现象。
行为金融学认为，人是不理性的，或者说，人不是完全理性的。在金融投资领域，在需要作出判断的时候，没有经过专门训练的人，其本性往往会导致错误的操作。要改变这种现状，就需要从人的本性入手。
一方面，不断重复正确的操作，强化正确的记忆，少犯同样的错误。比如，做交易日记，从自身的成功和失败例子中学习，不在同一个地方被绊倒。一笔交易成功与否，并不是看交易结果是盈利还是亏损，而是看是否严格按照计划进行。如果是按计划做的，即使亏损也是正确的交易。如果没按计划做，即使盈利也是错误的交易。
另一方面，加强自身素质的修养，推升自身“真、善、美”的一面。要想做好股票，先要做好人。去除心中的“贪婪和恐惧”，时刻保持一颗平常心。老子曰：“天道无亲，常与善人。”信矣!
一、公司所属行业特征分析
1、产业结构：
2、产业增长趋势：
3、产业竞争分析：
4、相关产业分析：
5、劳动力需求分析：
6、政府影响力分析：
二、公司治理结构分析
1、股权结构分析
2、“三会”的运行情况
3、经理层状况
4、组织结构分析
5、主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等；
三、主营业务分析
1、主导产品
2、产品定价
3、生产类型：生产率、生产周期、生产成本、能耗、需求人力等。
4、公共关系
5、市场营销
四、公司竞争力分析
1、简单分析：分析厂商未来发展的潜力，并与同行业竞争对手比较。
2、激励机制：年薪制、期权、其他激励措施
五、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析
1、公司经营战略分析
2、公司新建项目可行性分析
六、公司风险分析
七、财务分析
1、最近三年来主要财务指标：主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常性经营损益所占利润总额的.比例、总资产、所用者权益、每股受益、净资产收益率；
2、财务比率（选取最近三年数据，如有行业指标对比更好，应说明各项指标意义）
八、结论
每部分得出一条总结性意见，最终得到一个或几个结论。结论是在前面事实基础上分析得到的逻辑结果，不进行相应的引申，不分析二级市场相关的情况。
整个市场比想象的要强,因为一旦有背离的时候并没有调整,即使调整也是以横盘的方式,因此市场相对持股比较好一点。
从目前的走势来看，离我之前的预测38xx点不是太远，真正的压力位大致在4xx0点左右。机会还是有的，看如何把握了。 如果建仓价格过高，那么选择做差价是最好的方式，今天早上有一个差价，但是比较难做，第一白线在上，黄线在下，这时候开口很大，不敢贸然做差价。
第二，市场没有任何的背离结构，一个方向的时候，基本没有结构。
第三，分时线没有盘口的低点背离，综合早上买起来相对比较困难。 最近的很多背离其实并不是很准，这也相对是比较困惑的，但是一旦到了准的时候，还是要遵守这些技术点，只有很强和很弱的时候这些背离点才没有用，所以这里就是很强的情况。
这里仓位布局就是正常的70%左右，然后30%来回做差价，这样的仓位比较合适。仓位低的话，埋没了这个行情。仓位高的话，相对来说余地比较大，满仓的话建议后面几天开始减少。
这里热点不是很明显，太强的建议不要追高的，没怎么涨的股票可以布局一些补涨行情，也只能这样了。
大多数投资者将资本投入股票市场无非是想实现股票的保值、增值。作为一个大学生的我来说，由于受到专业知识、实践经验和资金的限制，无法有保障的进行实战证券投资，所以先通过模拟炒股学习知识，培养理论实践能力，丰富这方面的经验，为以后从事证券工作打下基础。
1、国家政策。前段时间国家初步确定将河北保定作为“政治副中心”的首选地消息一出，立马刺激了保定多个上市公司股票连续几天的涨停板。政策对股票市场的刺激度略见一斑。
2、发行人概况。上市公司规模，经济实力及公司前景等多种因素都会影响该股票以后的走势。在购股前应该对股票的发行者情况做深入了解。
3、投资者个人。每个投资者的财务状况、个人性格、投资风格、风险承受能力不尽相同，所以，投资者还得根据自己的实际情况理性投资。
4、世界经济。在全球化，各国经济互相牵制影响。随时了解世界经济能够加强对内股票市场的稳定性掌握。
前期我的投资一直处于缓慢增长状态，总盈率从1%涨到3%。但股票市场就是这样多变，这一个星期以来，我已经跌至4%，不知道我的'想法对不对，总感觉最近股票市场不景气，我买的六支股全处于下跌状态。
虽说这次是模拟投资，资金不是自己的，但我还是明显的感受到了股票市场的高风险高收益原理。极大的不稳定性可以让我今天赚几千明天就亏几万块。我基本都是将资金分散买各种类型的股票，而不是将鸡蛋放入一个篮子里，这确实有利于风险的分担，有利于盈亏的互补，但后来我慢慢发现，如果我买的每只股都是跌的，那这样的意义也不大。因为这次模拟炒股的作业时间比较短，所以，就目前我所买的股票而言已算是一滩烂泥了。而我一直奉行股票是中长期投资原理，当然，这并不代表我否定短期投资，只是，短线操作即使是一个老手也未必能做到低价买进，高价卖出，反而频繁买进卖出的手续费可能都会比你获得的利益高。然而一支股票在没有意外情况下，都不会永远的跌或是持续的涨，所以，我更青睐于放长线钓大鱼。在我买股票的过程里，因为没有专业的判断能力，所以大都凭感觉去买，在低价的时候买进，但我并不确认它不会再跌，所以，有时我刚买进一分钟就又跌了；在低价回升后买进，原以为它会涨一段时间时，它又跌了。总体给我的感觉就是，凭运气。当然，自己作为一个金融学子，不关注财经新闻真的是蛮羞愧的。那前段时间的保定例子来说，这个政策不知道让多少人发家致富了。自己虽然只是模拟炒股，但还是感觉被给了重力一击。还有就是我的一些个人建议：投资者真的不能盲目的追收益，盲目跟风入市，否则，容易被套在高位，应该考虑多方面的因素，收集多方面的资料，理性投资。股票这么行业技术要求也比较高，我现在虽说还感觉不到，是因为我还没有机会学习到如何用高技术操作股市，但，前人留下的各种经验只谈必然涉及的是大方面。还有，我个人支持长线投资，因为股票市场逆转现象随处可见，在逆转后，该抛售就要果断抛售，不知道这对有些人来说算不算守株待兔。在模拟炒股时不要抱着玩玩的心态，要在期间培养建立和验证适合自己的操作方法和规则。有条件的还可以小量资金进入股市做实盘操作，今天我也去证券公司开了账户，决定真实的感受一下股市带来的大起大落感，我觉得，这也是学金融所必须经历的。
相信经历过的股民将永远铭记，1996年中国股市演绎的那场交响乐，股指飘红如同激昂的乐符，激励着每一个人亢奋入市，全民皆股。就在举国上下等待着最激昂的那个乐符出现时，乐曲却嘎然而止，徒留诸多倾家荡产的股民以结束生命为这场股疯黯淡收场。时光荏苒，转眼已是11年，轮回的传说广为流传，据说20xx年，股市将再次迎来一场激昂的交响乐。前奏去年便已响起，股指再次狂奔，虽然中间穿插了几个干涩的乐符，却丝毫不影响人们对高潮的期待。舆论大噪，渲染得全国民众在茶余饭后似乎除股市之外别无谈资。而这一次，股票会带来什么？又会带走什么？为了进一步了解人们对入市的看法，新秦调查进行了《关于投资理财的调查》，调查面向全国，总共收集到2000个有效样本。
据以上调查数据显示，高达98.5%的被访者有投资意向，其中非常想投资的占全部被访者人数的43.8%；而完全不想投资的仅为被访者的1.5%。由此可见，目前中国居民的投资信心相当坚定，一方面说明人们对资本市场的利好持肯定态度，另一方面也预示着一旦人们手中拥有了闲散资金，将大量涌入资本市场。而这种浓郁的投资气氛，似乎和当年的股疯前奏有所相似。
根据进一步的调查，发现在98.5%有投资意向的被访者中，已有高达60.12%即1185位被访者将投资意向化作了实际行动。
这一数据，恰恰证实了大量民众闲散资金正在涌入资本市场的现状。全民皆股的历史真的会重演吗？静心研究，我们发现在1185位投资者中，仅有3.12%的人表示会将50%以上的收入投入到资本市场，而高达39.75%的人则表示投资金额将占全部收入的10-20%之间，紧随其后的是33.67%的人表示投资金额所占收入比例在20-30%之间。在20xx年资本市场普遍利好的外部刺激下，投资者们对投资金额的理性控制，说明经历了股疯之后，中国民众对投资理财已有了更为深刻和理智的认识：不把全部鸡蛋放在同一个篮子里；将手中闲散资金注入资本市场，是理财的一种形式，但绝不是唯一的一种。
而在投资项目的选择上，根据调查数据显示，中国居民也显示出了相同的理智。32.6%有投资意向的被访者表示将投资基金项目，其次的选择是房地产投资，有21.6%有投资意向的被访者表示愿将闲散资金投资房产；而以前最受追捧的股票，以20.8%的簇拥率名列第三。众所周知，股票区别于基金和房产的最大不同，就在于其高流动性和高风险性。在上世纪的那场股疯中，很多股民抱着捞一笔就走的心态，看中股票的高流动性，做着一夜暴富的美梦。殊不知，高收益往往伴随着高风险，在一夜暴富的悬崖下正是一无所有的深渊。值得庆幸的是，随着投资项目的多元化，越来越多的人吸取了当年的教训，开始更为注重投资收益的稳定性。
11年过去了，人们依然做着财富梦，轮回也依然在继续。福兮祸兮，牛市熊市，你方唱罢他登场。无论是何种势态，我们都有理由相信，随着人们投资理念的理性化，“全民皆股”将不再是一部悲剧，“股疯”将永不再来。
冷眼认为，财富的创造，必须建立在价值的创造上，作为经济的一环，商业的一环，股票价值不可能无中生有，无中生有如果存在，也只能是昙花一现。正道，就是从商业的角度，依据基本面进行投资。股票投资者如果一开始就对股市存在错误的观念，以为可以在股市上快捷致富，那么他的下场几乎肯定是悲惨的。
冷眼认为，买股票就是买公司的股份，股票代表公司的资产和业务，就像地契代表土地一样。这个观点的建立是非常重要的，可以说，也是股票投资的关键所在。没有确立这个观念，你很难在股市上投资成功。每次在买进之前，都必须提醒自己：我是在买进这家公司的股份，不是买进赌桌上的筹码。在认识清楚买股票就是买股份之后，整个投资景观就都完全改变了。所以，在参股之前，和合伙做生意一样，必须对公司有深入了解，并且和你有信心的朋友合伙一样，谨慎对待投资公司的管理层。
3、为什么不能等三年?
如果你买荒地开辟种植油棕园，从伐木、烧芭、开路挖沟，育苗，种植，除草，施肥，整整忙了三年，才看到棕果出现，收成仍不足以维持开支，再等两年，棕果渐丰，油棕园的收支才达到平衡，仍没钱赚。这已是第五个年头了。
忙了五年，只有付出，没有收入，你不以为苦，因为你知道那是赚钱无可避免的途径。如果你是一名中小型企业家，你有制造某种产品的经验，过去你是为别人管理公司的，现在决定自己创业，你决定建一间工厂，你从调查市场，向银行接洽借款，寻找厂地，设计厂房，招聘员工，装置机器，试验生产，到产品推入市场，从策划到产品出现在百货公司的货架上，前后三年，再苦撑两年，才开始有盈利，那已是第五个年头了。你认为这是创业的正常过程，你心甘情愿与你的事业同行五年，毫无怨言。
以上的例子—开辟油棕园，从事工业，开零售店，从筹备到赚钱，快则一年半，慢则五年，业者从无怨言，因为他们了解，做任何事业，都需要时间，绝对没有一蹴即成这回事。以上例子有一个共同点，那就是投入资金，希望赚取合理的利润，这叫“投资”，业者除了知道投资需要时间外，他们也接受一个事实，即凡是投资，都有风险，没有任何投资是没有风险的，风险是他们赚取比银行定存更高的利润所面付出的代价。投资者接受两项事实：
①投资需要时间才能赚到利润，没有捷径可操。
②凡投资都有风险，风险的高低常与利润成正比。股票投资，是许许多多投资管道之一，为什么投资者不能接受以上的两项事实。做事业，你可以等三、五年，股票投资为什么不能等三、五年?在做任何事情失败后，多数人只怨别人，把责任推在别人或环境身上，能自我反省的人少之又少。股票投资也一样，亏了本不是怨股市，就是怨别人使奸用诈，从来不检讨自己失败的原因。再问一次：买屋子可以等三年，为什么买股票不能等三年?
4、股票投资要有“三识”
冷眼认为，投资要成功，必须有“三识”，就是：知识、常识、胆识。知识就是对投资对象有深入的认识。例如买银行股必须选择管理严格的银行，因为银行是薄利多销的行业，赚率(净利润率)约为，管理稍微松懈，坏帐增加2%，银行就会亏大本。其次就是银行的业务，所涉及的范围很广阔，分行的分布遍及国内外，没有可能以“亲力亲为”的方式监管，所以“制度”很重要，银行要成功，制度必须完善和严密，职员必须严格遵行，处理业务不可有“创造性”，更不可感情用事，否则的话，坏账必然增加。而坏账的高低，是银行的成败关键。所以你在买进银行股时，要知道有关银行在放贷时是“松”还是“紧”，负责批准贷款的人接受不接受“礼物”。如果借款人不符合条件也可以取得贷款，而批准人接受“礼物”，或是高层人员受政治人物影响而发出大批贷款的话，千万不要购买此类银行的股票。
国际市场目前处于震荡高位，而A股处于震荡低位；长远来看是负面的，因为欧美债务危机接连来袭，对国内经济冲击很大。对于A股股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）未来的走势，秦晓斌认为，大盘底部可能在2600点以下，维持曲线震荡走势，因此，个人投资者需谨慎，应关注大消费、科技股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）等成长类股票，回避周期性股票。新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。唐山港股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）(601000)：当前估值具备吸引力公司上半年若剔除商品销售收入的影响，营业收入同比增长18.94%；净利润同比股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）增长40.51%；每股收益0.2622元。在电力短缺中周期与煤炭主动补库存短周期叠加的背景下，公司上半年下水煤炭增股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）量显著，同比增长56.39%。物流业务营业利润率高达76%、同比增速达38%，明显高于其他业务项目。目前公司物流股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）业务尚处于扩张期，因此营业成本增速较快，但随着公司腹地产业链的逐渐成形及物流场站的内陆延伸，公司物流业务成长空间巨股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）大。中央储备粮唐山直属库的专业化粮油加工基地项目有望形成新的利润源。新码头投入运行后，下半年业绩有望提速。随着主股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）航道通航能力升级，公司将进入“20万吨级港口俱乐部”。11-EPS分别为0.5、0.75、1.28元，股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）对应PE为16.98、13.95、10.52倍。与同类公司相比，当前估值具备吸引力，我们维持“强烈推荐”评级。股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）(民生证券)四美国股市大幅下跌，道指收盘重挫512点。市场对全球经济疲软的担心情绪导致投资者迅速撤离、股市重挫，股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）两年期国债收益率降至历史新低。中国概念股全线大跌，33只股票跌幅超5%。人人、优酷、当当、畅游等11只个股大跌1股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）0%以上。空中网、中华网软件、盛大网络、当当、酷6传媒、侨兴移动、航美传媒等8只股票创下52周新低。美东时间8月股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）4日16：00(北京时间8月5日04：00)，道琼斯工业平均指数下跌512.53点，报11,383.91点，跌幅4股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）.31%；纳斯达克综合指数下跌136.68点，报2,556.39点，跌幅5.08%；标准普尔500指数下跌60.24点，报1,200.10点，跌幅4.78%。道指已经跌破年底收盘点位。标普500指数较月31日收盘点位已经下跌了2.6%，自然资源与能源板块跌幅领先。纳指较去年年底收盘点位下跌了1.5%。日本日经225指数收国际市场目前处于震荡高位，而A股处于震荡低位；长远来看是负面的，因为欧美债务危机接连来袭，对国内经济冲击很大。对于A股股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）未来的走势，秦晓斌认为，大盘底部可能在2600点以下，维持曲线震荡走势，因此，个人投资者需谨慎，应关注大消费、科技股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）等成长类股票，回避周期性股票。新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的`股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。唐山港股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）(601000)：当前估值具备吸引力公司上半年若剔除商品销售收入的影响，营业收入同比增长18.94%；净利润同比股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）增长40.51%；每股收益0.2622元。在电力短缺中周期与煤炭主动补库存短周期叠加的背景下，公司上半年下水煤炭增股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）量显著，同比增长56.39%。物流业务营业利润率高达76%、同比增速达38%，明显高于其他业务项目。目前公司物流股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）业务尚处于扩张期，因此营业成本增速较快，但随着公司腹地产业链的逐渐成形及物流场站的内陆延伸，公司物流业务成长空间巨股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）大。中央储备粮唐山直属库的专业化粮油加工基地项目有望形成新的利润源。新码头投入运行后，下半年业绩有望提速。随着主股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）航道通航能力升级，公司将进入“20万吨级港口俱乐部”。11-13年EPS分别为0.5、0.75、1.28元，股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）对应PE为16.98、13.95、10.52倍。与同类公司相比，当前估值具备吸引力，我们维持“强烈推荐”评级。股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）(民生证券)四美国股市大幅下跌，道指收盘重挫512点。市场对全球经济疲软的担心情绪导致投资者迅速撤离、股市重挫，股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）两年期国债收益率降至历史新低。中国概念股全线大跌，33只股票跌幅超5%。人人、优酷、当当、畅游等11只个股大跌1股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）0%以上。空中网、中华网软件、盛大网络、当当、酷6传媒、侨兴移动、航美传媒等8只股票创下52周新低。美东时间8月股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）4日16：00(北京时间8月5日04：00)，道琼斯工业平均指数下跌512.53点，报11,383.91点，跌幅4股票投资心得（/fanwenwang/xdth）体会（/fanwenwang/xdth）.31%；纳斯达克综合指数下跌136.68点，报2,556.39点，跌幅5.08%；标准普尔500指数下跌60.24点，报1,200.10点，跌幅4.78%。道指已经跌破年年底收盘点位。标普500指数较2010年12月31日收盘点位已经下跌了2.6%，自然资源与能源板块跌幅领先。纳指较去年年底收盘点位下跌了1.5%。日本日经225指数收
1、作为新投资者，准备承受少量的损失，并从自己的交易中汲取经验教训；
2、学习投资时坚持不懈很关键，需要时间和努力，不要灰心；
3、任何时候入市都是最佳的入市时期，寻找处于上升通道的股票，并持有；
4、买卖股票切勿感情用事，应遵循一定的买卖规则，别让情绪左右你的决定。
5、与市场保持一定的距离。要保持良好的投资心态，做到宠辱不惊，赢不失态；
6、股票投资60％取决于基本面，40％取决于技术面，一定要参考基本面；
7、永远不要买入太多公司的股票，一般为2～3只为宜。
8％的时候止损或止盈；
2、当天出现4%跌幅时，需卖出观察，若随后出现放量上扬时，可适当买进；
3、当出现日平均线跌破5日平均线时，需卖出观察；
4、买进时处于上升趋势，并带有价量齐升特征；
5、买进时，5日、10平均线分别穿越穿过10、20日平均线；
6、小盘股换手率维持5％～10％，股市低迷时可适当至2％～7％（大盘股可适当降低）。
第一，关注成交量的变化。量价配合理想是股票运行的最好形态，这种情况经常出现在股价上升过程中。随着股价的逐步拈高，筹码的逐步集中，这种情况会被另一种情形所取代，股票开始进入无量空涨阶段，这就是我们通常所说的“强庄股”。股票一旦进入无量上涨阶段，任何技术分析都已失去作用，股票投资成为一种典型的博傻行为，胆大者赢。股票既然可以无量上涨，自然就可
以无量下跌，当股价涨到一定阶段，庄家发现跟风者甚少时，股价可能无量下跌。所以，投资者一旦碰上无量上涨股，最好的方式就是观望。一般而言，股票怎么上就会怎么下。
第二，关注股票运行形态。股票形态是我们进行投资决策的重要依据，基本面再好的股票，如果技术形态不行，也是涨不上去的，投资者千万不要去碰。通过股票形态分析，我们通常可以获得三点有价值的信息：1．股票是否已经见底，或是否见顶；2．判断股票的运行趋势；3．根据形态的不同，判断股价的上涨空间，寻找最佳买入点。
第三，关注技术指标。技术指标是股价运行情况的反映。当股票走势比较强时，技术指标也比较强；当股票走势比较弱时，技术指标就会偏弱。一般来讲，技术指标由弱转强，或由强转弱，都需要一个过程，需要一个量的积累。同时，我们也应该看到，股票总是在强弱之间相互转化，反映在技术指标上，则意味着技术指标强到一定程度就会转弱，而弱到一定程度就会转强。这种强弱转化可以通过一系列指标反映出来，如RSI、KDJ等。在这里我们需要提醒投资者一点的是，弱市中的强势股，当其技术指标处于超买状态时不要盲目追涨，因为它不久就可能回调；强市中的弱势股，当其技术指标处于超卖状态时也不要盲目买进，因为这种股票一般很难上涨，即使能上涨，其技术指标的修正也需要一段比较长的时间。
股民入市退市一波又一波，也会总结出很多各种小技巧，作为资深股民，最后往往都会有一种感慨，其实方法还是那些，关键在于投资者个人心态。
炒股的诀窍并不复杂，股市盈利，行情走势的细节关键，都要投资者用一种良好的心态去发掘。
好的炒股心态是成功的一半，建议投资者尽量避免以下几个心态：
在我们对众多股民的调查中发现，那些先关注长线走势，再来查看短线操作的少数投资者往往能获得成功。
而人会先关注长线走势，再回过头来看短线如何操作。
但大多数失败的外汇投资人恰恰相反，认为学术的东西太缓不济事，只想眼前尽快获利赚一票就跑。
其实，不管做长线短线，首先要从月线观察起，然后周线，最后日线，此外还有8小时线、4小时线、2小时线等等。
炒股相信多数人都是为了挣钱，要想赚钱，必然会有赚钱的欲望，但是股票投资网建议投资者不可以太贪。
很多股民赔钱就是因为过分贪婪造成的。
股票市场中这用贪婪的欲望是比较常见的，一般的股民无法控制自己的贪欲，这种贪欲会让这些股民损失惨重。
这种心态也是常见的，很多新手投资者在下降趋势中，股民不断的买卖操作，不断的赔钱，形成了一种恶性循环，养成了不怕输的性格;在上升趋势中，股民获点小就卖出股票，看着股价再次上涨，就再次买入，有点小利再次卖出，不敢拿着股票，结果等到上升行情末期买进去之后无法卖出，之后就进入了下降趋势的恶性循环。
新手股民往往不知道如何去分析行情，对于一些所谓的股评家的建议也是来者不拒，股市中的跟风情况非常严重，他们不知道分析行情、不知道如何选股、不知道何处买卖，只懂得跟着股评、股友等的推荐、介绍操作股票，或者看很多人买入某只股票，自己也跟着买入，这种羊群效应的现象对新手股民的危害很大，炒股主要在平时的自己总结，分析，得出自己的一套系统。
这种系统并不是所有人都适合的。
新入市，有很多要学的东西，我先给你总结出14条必须要熟记于心的规定，但若犯一条，后果很严重，你信不信我反正信了，不开玩笑了，这14条军规一定要尽自己最大能力理解，并且遵守，我告诉你，你也要把这14条金玉良言告诉你的朋友圈子!这样才能一起快乐的玩耍!
1.永远不要相信经济学家关于股市的预测。当然，如果他们的预测停留在纯哲学或周易的范畴，还是可以认真看一看的，它可以为你提供一些茶余饭后的谈资。
2.永远不要相信电视台的股评“老师们”。如果他们真能说对明天哪只股票涨停，还有必要从事股评这份“很有前途的职业”么?
3.如果你不知道每年的什么时候发布年报、什么时候召开股东大会决定分红，唯一的办法就是赶紧补课，因为那意味着行情。
4.如果你的目标是收益10%，这很容易做到，如果你的目标是让自己的股票价格翻一番，那你最好清醒一下：来，中国股市中打算翻一番的人，一般的结果都是赔得一塌糊涂;而真正翻了一番的人，在入市时并没有奢望赚很多钱。
5.当你开始赚到钱时，当你出手越来越彪悍时，要及时意识到：你最危险的时候到了。这个时刻一般发生在新股民入市的第一个月，而你要记住的事实是：大部分新股民第一个月都是赚钱的，因此，你不要以为自己拥有特别的天赋。保持如履薄冰的心态吧，因为你的脚下确实只是薄冰。
6.股市存在一天，庄家就会存在一天。散户和庄家的关系就像羚羊与狮子，双方在对立统一中构成草原的生态。股市离开谁都会变味，你只要确保自己不是那只跑得最慢的羚羊就足够了。但千万别因此而高兴的太早，因为很可能，你确实就是那只跑得最慢的。
7.永远不要相信长线投资。这里是中国股市，没有人知道三年以后会变成什么样，想想三年前就相信这句话了。除非你确认自己的神经中枢足够粗壮，坚韧到能使你等到秋收的那一天，否则，适度节制你的欲望才是最重要的。因为你是新股民，不是巴菲特。
8.永远不要同时关注超过30只股票。1个新股民同时关注30只股票的结局，和1个男人同时娶30个妻子的下场不会有任何区别。
9.无论这只股票的价格今天跌了多少，也永远不要把你全部的钱一次投入。因为，你永远不知道，明天股价是不是会继续下跌。坐以待毙的感觉绝对是新股民最不幸的开端。
10.永远保持你的账户上有40%的现金，那是你应付突如其来的暴跌时唯一的弹。没有这些弹，暴跌时你只能站在天台上跳下去。
11.如果你不幸买入一只股票后，它还在继续下跌，那么，当跌幅超过10%时，你要考虑的不是卖出，而是继续买入，和绝大部分人往相反的方向跑。当然，这一条只在牛市有效，而未来的一年恰好属于牛市。在股市里反败为胜不是传说，但需要一点狡猾和对资金的合理调度，以及牛市大行情的支撑。
12.当你决心成为股民的那一刻，勇于承担责任就是你的义务，亏了不要怪社会与政府，因为你赚钱的时候从来没有想过感谢他们。
13.不要试图去抢基金经理们的饭碗。你只需要踏踏实实地研究行业排名与每股收益，从中“发现”上市公司的投资价值。这远比“发掘”公司的投资价值更为实际——那是基金经理们的活儿。
14.不要去研究MSCD指标理论、波浪理论、三线开花理论等等。这些书要么是美国人写的，要么就是已经亏损得退出股市的人写的。如果你已经学会了，那永远只把这些技术指标作为参考，而不是依据。K线图与成交量图，是你唯一的技术必修课。
狠不下心来止损才是导致散户们50%、60%甚至70%亏损的罪魁祸首。
亏损卖出是一种违背人类本性的事情，选定股票都是经过精心挑选的，舍本卖出就意味着自己错了;再有担心卖出后股票紧接着会大涨，股民难免会患得患失。回想当初，如果每位股民都能坚守8%的止损线，大家现在还用得着慌吗?
记得在去年八月以后行情大好的时候，无论家门口的小区还是周围的社交圈子，到处都充斥着带有传奇色彩的“带头大哥”。这些股票“带头大哥”无论到了哪，身后都有着虔诚的跟随者。除此之外，各式各样的“股神”，专家轮番粉墨登台。然而仅仅半年过去，这些“股神”都失去了踪影。不注重自己的学习而盲从偶像，股民被自己牵进了死胡同。
所以炒股一定要有自己的方法，并且在实战中不断完善自己的方法，不断进步。如果只是听别人推荐股票，自己就傻傻地买进去，怎么死的都不明白。
“跌跌不休”的行情在很多人来看是惨烈的，但在另一类人眼中，蕴含着无穷大的`机会。进场抄底没有问题，问题是底儿到底在哪?4000点的时候抄了一次底，3500再抄，3000点又抄，有多少人明明都已经净身出货，却抵制不住抄底的诱惑，重新陷入深渊。
有人算了一笔账，如果去年拿10万入场，获50%收益后离场，则资金增至15万。但倘若将这15万全部投入，按低于今年大盘指数跌幅的40%计算，资金变成9万，但如果将先前收益5万元取走，依旧按10万元进场，缩水后资金变为6万，加上原来的收益5元，总资产为11万，整个下来仍有1万的收益。
可是很多人还是没有能抵制住以小搏大的诱惑，在慢慢熊市中赔上了身家性命，只能守着日渐缩水的资产不忍割肉，更难受的是，即使将来看到了底部，也没法再抄底了。
价值投资和长期持有是不少新股民在大牛市中学到的一招。可是现在，这“招儿”却频频不灵了。
有的股民光看到公司发展前景好，或者股价低就贸然进场，美誉其名“价值投资”，到头来栽了跟头。其实价值投资的前提条件有两个：一是上市公司的基本面良好，二是股票价格被低估。这两个条件相辅相成，缺一不可。
什么是周期性股票，什么是高成长股票，什么是价值投资，什么是技术分析，这类股民通通用不着。以为炒股就像买白菜那样简单，到处寻求小道消息，道听途说是这类人的炒股方法。结果白折腾了大半年。
其实相对于别的投资者，这类股民的前途更为堪忧。前者无论使用什么方法，即使失败了也能从中学到知识，而对于后者而言，没有找到通往股票知识的道路，就意味着永远在原地踏步。
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